这几天，硅谷银行（SVB）倒闭事件吸引了全世界的目光。

大家都在看，美联储到底救不救？会不会演变成类似于2008年雷曼兄弟事件，触发整个金融体系的危机。

毕竟，硅谷银行规模并不小：截止到2022年末，总资产2118亿美元，总负债1955亿美元，股东权益163亿美元，资产规模美国前20。如果折算成人民币，那就是近1.5万亿元人民币总资产，相当于国内的小型股份制行或者大型城商行，市场影响不小。

硅谷银行是怎么自己作死的：疫情之后，美国政府直升机撒钱，大量现金存款涌进硅谷银行；2019年末，存款还只有618亿美元，而到了2021年底，这个数字就是1892亿美元。钱多了怎么办？投出去啊！为了点可怜的息差，所以硅谷银行把大量的存款投向了长期限债券（包括美国国债、MBS）。结果呢？从2022年开始，美联储不断强势加息，直接把10年期国债收益率从最低不到1%干到了4%以上；住房抵押贷款利率更是上到7%左右。这下子自己过去手中持有的债券价格跌幅太大，如果直接出售，基本上就资不抵债了。

按照法律，就应该让其自生自灭，惩罚管理不善，防止道德风险。

但是就像所预料的那样，这周一开盘前，美国政府出手了：美联储、财政部和FDIC（联邦存款保险公司）出手了，发出一份联合声明，表明要支持所有存款全额兑付。当然，股东的股本、管理层直接清零，未担保的债权估计也得打折。至少，这一招全额保护了所有的储户，大家虚惊一场。

钱从哪儿来？通过债券抵押从美联储获得资金（BTFP计划），这样至少硅谷银行不用被迫亏损出售债券了。

为什么要救呢？

理由很简单啊：不救，成本更大！虽然美联储很恶心，那也得捏着鼻子救。

回想2007-2008年，当贝尔斯登倒下时，美联储不救，雷曼兄弟倒下了，也不救。最后引发了整个金融体系的危机，每个金融机构都面临倒闭的风险。最后，政府被迫开启直升机撒钱模式，向金融机构注入天量资金，很快扭转了局面。

再把时间往前倒，1929年的美国大萧条，后面无数的学者研究证明，本不应该造成如此大面积和深度的萧条，但由于政府的放任不救助，最终导致萧条时间和破坏力都大大延长。一个例证便是1929-1933年期间的货币供应：

所以啊，在当今现代金融社会，虽然金融机构（尤其是系统重要性机构）确实存在道德风险，但是如果真的出了问题，除了救助还真没有特别好的办法。第一时间救助，总成本最低；等到事态蔓延再去救助，所付出的成本要多上好几倍甚至上十倍。

那怎么办呢？总不能让这些金融机构为所欲为吧，所以监管层对金融机构推出了大量的监管指标，通过严监管的方式，将金融机构破产的风险降到最低，只能如此了。当然，要说股东，也是有惩罚的，股权价值清零。但是对于管理层，除了开除，还真没有特别好的办法（除非违反法律）。

其实吧，几乎每年美国都有银行倒闭关门的，不过大多是小银行，掀不起大的浪花。根据FDIC（美国联邦存款保险公司）数据：

习惯了就好！毕竟，我们前几年也成功解决了BS银行的危机呢。