日期：
来源：终身黑白收集编辑：终身黑白投资感悟
文： 男终身黑白 语音：女终身黑白
终身黑白第834篇原创文章
最近股市相对低迷，其实这个调整幅度也不大，但是相比春节前的持续上涨，就显得有些平淡，这个时候耐心等待就好。前几期定投的标普科技 LOF（161128）已经有了接近10%的涨幅，暂时先等一等。定投的其他A股指数虽然不算高估，但是经过春节前的这一波上涨确实性价比有所下降，过去一年多边跌边买，已经买到了我比较满意的仓位，有大幅下跌再恢复定投。做一件事无非三个关键点，期望的目标、可行性、和对最差结果的应对。
对于定投这件事，我的目标就是让一部分资金获得一份稳定的收益，所以一定是以稳为主。没太好的机会时就等一等。未来没有更大的调整，过去一年也买了足够的仓位，有调整咱就继续捡点便宜。而对于这件事的可行性，在低估的区间边下跌边定投买入那些未来不会消失的行业或宽基，最终极大概率会获得应有的回报。而适当分散就是对坏结果的应对，哪怕有极小概率的错误出现，也不会造成重创。这件事梳理下来，用一部分资金做定投这件事，是一个非常确定的投资方法，当然了这个收益也不会很高，基本也就是年化10%左右，因此他也不太受大多数人的喜爱。没有更好的方法之前，先保证自己能赢，可以在股市赚到一些稳定收益，然后不断小资金试错寻找更好的方法，一定好过于盲目的去做一些自己无法掌控的事。我们要知道梦想和现实之间需要一个可行的方案连接才可以。很多人在贫困性投资和投资性贫困之间无法自拔，就是因为是忽略了目标和结果之间需要有个可行性，从而去做很多不切实际的事情，最后往往因为一次较大的错误让自己前半生的积蓄遭受重创。
大部分人在工作中是能认清自己的，能清晰的认识到自己能力的限制，觉得工作上没太大机会。但是又想改变自己的财务状况，所以因为贫困选择了投资。但到了股市，反而失去了认清自我的能力，总把希望寄托在一些虚无缥缈的事情上，总希望一次性解决问题，从而忽略风险，最终因为投资让自己变的更加贫困。很多人现实中能接受自己当下的能力无法取得更好的成绩，但进入了股市就觉得必须要财务自由才可以。实际上财富不只是两个等级，不是财务自由就叫成功，没有财务自由就叫失败。今年比去年多一些资产，明年比今年多一些资产，也是慢慢变好的过程。当下的黑白依然也算不上财务自由，但相比十年前，财富的级别肯定是大幅提升的。这份提升在生活中，消费上，都有明显的改善，每两三年为一个周期，比过去好一点，这就足够，小目标不断迭代，总能得到正反馈，也会更有动力。相反总是追寻一些虚无缥缈且很遥远的目标，并觉得得到它才能快乐，那可能永远都无法快乐。从我入市开始身边的亲戚朋友，陆陆续续接触股市的不少，而到了十多年后的当下，还在股市的人微乎其微。我认为主要的原因是，除了少部分人本身就是当彩票买着打发时间，剩余大部分人无法在股市长期生存，是因为目标太远大。因为目标太远大，总得不到正反馈，时间久了也就没兴趣了。因为目标太远大，总想走捷径快速完成，总期望在那些没人走通的路上获得结果，答案可想而知。老子说:“ 大道甚夷，而人好径 “。意思是，大道虽然平坦，可是人们却喜好走捷径小道。这是人的天性，越觉得自己慢了，就越想追赶，因此总想找一条捷径超过大众。实际上最后会发现，想走捷径的反而是大多数，少数坚持走大道的人，就足以超过大多数人。
敢于面对现实，接受现实，知道目标和现状之间需要可行性，理解自己的局限性，先从自己可以掌控的方法开始，在能力圈内复制胜利，而不是好高骛远，就是一个投资人成熟的标志。昨天的文章中说，幸运很重要，而一切都在不断变化，幸运时保持谦逊，不幸时保持努力。其实这个思想也适合于定投，股市一直在不断变化，大众永远是，从兴奋到恐慌、从贪婪到害怕、从轻信到怀疑、从自满到恐惧，在两个极端之间不断转变。在大多数人感到不幸，开始恐慌、害怕、怀疑、恐惧时坚持定投。在大多数人顺风顺水，因此开始迷之自信，变的兴奋、贪婪、轻信、自满的时候，在把持有的标的卖给他们。利用情绪这一点上，我想关注黑白一段时间的朋友，都能理解。大多时候无法坚持是因为我们对自己选择的标的不够自信。这个时候先选择宽基，会更容易让自己做到坚定。不会出现你坚持买，却选错了企业的情况。在市场悲观的时候选择宽基或行业指数定投，加上适当分散，这是一个几乎100%不会失败的投资方法。第一种近期偏差和锚定效应影响，因为某一阶段某个行业表现的特别好，因此受近期偏差的影响对这个行业有了非常乐观的预期，当他有了一定跌幅的时候，又在锚定效应的影响下想当然的认为他已经很便宜。比如中证新能在14~15年涨幅特别好，到2015年9月下跌了60%，这个时候一个很热门的行业，又经过大幅回调，可能就会觉得是一个很好的定投时机，但实际上当时依然是一个很高的估值，至今也没再度创出过新高。而当下大家都对新能源没什么兴趣的时候，我觉得反而可以开始逐步定投了。所以在没有十足把握的时候尽量选成熟行业和宽基定投是比较好的选择。第二种定投中失去耐心，定投大多数时候，都是从下跌趋势中开始买入，往往需要经过一个较长时期的持续买入却没有回报的阶段。很多人开始的时候兴致勃勃，经过半年还没收获，最后就不了了之了。以沪深300为例，下图我画了两根红线，一根在10PE，一根在16PE，长期看他就是围绕这个区间在不停波动。只要遵守纪律13PE以下开始逐步买，15PE以上开始卖出，赚钱是没什么问题的。但是它触及高点的几个时间是，15年、18年、21年，也就是说中间要有两三年的时间保持买入和等待，才能换来一次收获。在图上看好像很短，在真实的经历中，保持三年耐心，对大部分人来说是很难的事。第三种加入了主观判断，刚开始坚守规则坚持定投，到了持续下跌的时候觉得买了还会跌，所以想等一等，等着等着错过了底部，到了上涨后又觉得买少了，因此加大仓位在更高的估值买。
另一种情况是，虽然长期看指数是在两个极端之间波动，但中间也并不是一条直线。在最后一次10PE上涨到16PE之前，可能有很多次涨到12PE又跌回10PE。经过了几次有了一定浮盈又开始浮亏的经历，然后得出结论有了浮盈就应该先止盈，最后错过了估值从10PE到16PE这波大幅上涨。只要防止犯以上这三个错误，定投并获得一份稳定的收益是一件几乎确定的事。对于黑白来说，既然我也主动投资，为什么还要拿出一部分钱定投呢？
1、第一是强迫自己存钱，有一部分钱，定投了也就留下了，相反可能就花在了一些不太有意义的地方。2、昨天的文章《真正的考验》中有一个观点我非常认同，我们要承认投资是一项预测未来的事情，而对未来我们始终是无法百分之百掌握的。所以我选择用一部分钱做足够确定的事，防止人生的下限。很多时候持有个股时我们会失去对市场的感知，进入一个越涨越兴奋的状态。但从指数看估值的时候就会冷静很多，比如大部分白马股和沪深300的走势是很一致的。沪深300几次达到16PE左右分别是，15年6月、18年1月、21年2月，而几次白马股的调整也几乎是这个阶段开始的，每次随着沪深300达到历史估值上线附近，主动投资中谨慎一些，自然也没有坏处。又比如中证1000基本反映了沪深指数中小市值公司的估值状况，也可以让我们侧面对小市值股票当前的状况有个参考。所以定投的同时，也能对当前市场的情况有个整体的观察。帮助自己有效的控制情绪。而在未来，我们大概率会更聚焦沪深300，为什么这么说呢，在美股市场、港股市场，相对来说流动性好的大盘股享有溢价，小盘股反而不太受喜爱。在A股以往上市企业较少，所以大家喜欢炒小盘，未来随着全面注册制的到来，小盘股会越来越多，自然会出现很多小盘股无人问津的情况，有了流动性危机，大家也会开始聚焦成熟的知名企业。沪深300指数由沪深市场中，规模适中、流动性好的最具代表性的300只证券组成，既不像初级企业一样看似空间巨大但护城河不足，也不像市值太大的企业，虽然护城河稳定，但成长空间有限。总的来说，兼顾了成长性和确定性，未来大概率会成为市场的主流。无论是定投也好，还是耐心选择持有优秀的企业，当下都是一个不错的时机，因为大部分行业和企业的估值足够低，虽然相比去年10月份性价比有所下降，但依然是一个比较低估的地方。
合理的目标、可行性、和对最差结果的应对。一个成熟的决策，三者缺一不可，找到理性的选择，然后认真实施，不断复制胜利，逐步进行积累，拉长时间看，一定胜过寻找捷径，今天就聊这么多，我们下期见。