国联集团拍下民生证券股权之后，又横生了变数。

天眼查App显示，近日，泛海控股股份有限公司新增一则股权冻结信息，股权被执行企业为民生证券股份有限公司，冻结股权数额约35.55亿，冻结期限自2023年3月24日至2026年3月23日，执行法院为北京金融法院。

业内关注的是，法院冻结股份是否影响拍卖股权过户，国联集团能否顺利拿到民生证券的股权？

泛海控股所持民生证券股份被冻结

今年3月15日，国联集团在司法拍卖中以91.05亿元拍下泛海控股所持民生证券34.7亿股股权，等证监会批准过户后将成为民生证券的大股东。

然而就在拍卖完成不久，泛海控股所持民生证券股份遭北京金融法院冻结，冻结期3年。根据中国执行信息公开网等信息，泛海控股所持民生证券股权有多起轮候冻结。

3月28日，泛海控股发布了关于累计诉讼、仲裁情况的公告。公告显示，除已披露过的诉讼、仲裁案件外，公司及公司控股子公司连续十二个月内累计诉讼、仲裁涉案金额合计5.91亿元，占公司最近一期经审计净资产的10.22%。

法院冻结股份是否影响拍卖股权过户？对于这一问题受访律师众说纷纭。上海新古律师事务所主任王怀涛律师表示，法院对相关股权予以冻结，属于一定期间内限制该股权变动的保全措施，其法律后果是被查封的股权在办理股权变更登记时受到限制。但如果已经支付了全部拍卖款的话，理论上讲新的查封、冻结不影响该次股权买卖的合法性和有效性。

“法院拍卖成功确认收到款项后，通常会裁定解除查封冻结等并出具协助执行通知书等法律文书协助过户的，一般不会影响过户。”上海久诚律师事务所许峰律师说。

不过，也有法律人士表示，法院将查封的标的物拍卖成功后，基本上可算作是执行完成，但标的物有多轮冻结，只要还没有过户，法院都有权查封，如果长时间不能解封，对买受人来说就加大了资金风险和压力。

整合大戏如何开启？

国联集团拍下民生证券后，其与集团旗下国联证券的竞合发展方向，是业内关注的焦点。

在现行证监会对证券行业“一参一控”的政策要求下，一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家，其中，控股证券公司的数量不得超过一家。

目前，国联证券的第一大股东是国联集团，实控人是无锡市国资委。而收购民生证券股权后，民生证券的第一大股东亦将变为国联集团，实控人变成无锡市国资委。

在投资者互动平台上，国联证券也收到投资者的连番发问——股东如何处理和民生证券的同业竞争问题，是否会对各项业务进行合并、重组，等等。

中证协数据显示，2021年，民生证券综合实力位于行业35至40名，股权投行业务优势鲜明。2017到2021年，民生证券投行业务收入从第22名跃升至8名，其中股票主承销收入2020年、2021年连续跻身行业第7位。

开源证券非银分析师高超认为，同业并购核心关注牌照和客户资源，零售和企业客户基础雄厚的券商具有更高的战略价值。有利于提升收购方投行和零售业务优势，同时获得控股股权。中小券商通过外延并购有望弯道超车，快速做大，实现规模效应和业务互补。