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来源:loooooooost收集编辑:Loooooooost
近期CrudeOil价格可谓是让人着实的摸不到头脑,EIA商业库存以及SPR库存持续的下降,但是价格一度下挫到了OPEC+宣布200万桶减产的水平。
那么我们以1992-2022年近30年间EIA数据中的Total CrudeOil and Petroleum Products Incl. SPR,也就是所有的原油和石油制品以及包括SPR库存 和原油价格经过了通胀向前调整的数据划分散点图。
整体我们看到的图也即是如1所示。
经过通胀调整后的价格 以及总库存可以看到明显的分为两个部分。
其一为1992-2004年,在这个区间内,原油价格与库存水平的相关关系较为平整,且异常点较少,我们可以认为这一段时间的价格与基本面紧密相连。
其二为2004-2022年 这一段时间内 价格水平和库存水平的相关性有所减弱,并且出现了更多的异常点/极点/偏离点。根据历史情况我们可以认为这一阶段开始原油的金融属性急剧膨胀。
在12月初的点如上图红色点所示,我们可以认为与线性关系相平行的点中,如果点到直线的绝对距离越大,则意味着低估/高估的越严重,并且直线的下部分为低估,上部分为高估。
红色点目前所处的位置几乎上可以算2004-2022年最为低估的时间之一。
最为高估的点为2008年7月的点。
个人认为供需上的失衡并不严重,商品市场对于衰退的定价太多了,但是考虑到11月的非农仍然非常非常强劲,美国的衰退交易尚未到无可挽回的底部,这显然是有失偏颇的,国内的Re-open在周末继续增强,从一个可以看的见的距离马上转化到了一个可以摸得到的距离。原油价格不应如此羸弱。
技术分析就不画了~暂且没有特别好的思路。关键点应该是85/87/91这三个位置。
详细基本面请参考其他报告