当前猪肉板块的核心驱动力是去产能，产能已经于去年12月见顶，并且在今年1、2月连续环比下降，短期还将持续去化。

国内猪肉消费整体波动不大，供给变化直接影响猪价变化，产能去化成为猪周期的前瞻指标。猪肉的产能就是能繁母猪，能繁母猪数据的下降就意味着猪肉产能的去化。

自2022年5月以来，由于猪价的反弹，养殖意愿提升，国内能繁母猪产能不断增长，使得产能供过于求，2022年年底还出现了前期压栏集中出售的情况，所以从去年底开始，猪价见顶回落并快速下行。到了2月初，全国平均猪粮比价已经到了4.96:1，进入猪价过度下跌一级区间，还一度引发了发改委收储。

猪价的快速回落再度导致养殖意愿下降，并且3月以来猪疫情再度升温，包括山西、河北、山东、河南、辽宁、江苏等地影响相对较大，母猪损失率预计达到5%-10%，因此能繁母猪从今年1月以来连续下滑：据农业农村部消息，2月末全国能繁母猪存栏4343万头，环比下滑0.6%，连续2个月环比下滑。

由于目前猪价还在下跌阶段，行业自繁自养头均亏损已经超300元，亏损幅度较1月进一步提升，并且叠加疫情影响持续，预计当前猪产能将持续去化。

亏损时间越长，产能去化越久、越深，猪周期越大。