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【发车】2月第三车:少了一个“福利”策略

日期: 来源:且慢陪伴收集编辑:赵玉斌


01

本次发车信息

周周同行采取“核心+卫星”模式,核心仓主配全市场选股、注重估值性价比、业绩曲线稳健的基金经理;卫星仓则追求弹性,主要考虑一些行业型、策略型、潜力型基金经理。


每次发车按照投资风格(价值、成长、均衡、质量、量化等)挑选1-4只基金。一般来说,大概4-6周可将主要的持仓基金定投一遍。


本周且慢温度计显示,全市场温度为24.02度,本次发车如下:



本次发车买入均衡配置风格的农银汇理策略价值、偏科技成长风格的景顺长城创新成长,同时配置成长风格的诺安优选回报,整体搭配为一个均衡性的发车组合。


02

实盘业绩&持仓




风险提示:基金投顾组合策略的过往业绩不代表其未来表现,为其他投资者创造的收益并不构成业绩表现的保证。


03

少了一个“福利”策略

上周末,主板注册制细则出台,注册制好处多多,但也把A股打新这个福利,带走了。


长期以来,监管层对IPO实行一定的指导,避免非理性定价。比如,近几年主板公司IPO定价一般都不超过23倍PE。


这样做的结果是,IPO定价一般不会太离谱。相对合理的价格,再加上A股炒新的传统,造就了A股新股不败神话,中了新股约等于捡钱,这就衍生了A股独有的低风险的打新策略,很多人专门配置账户用于打新。


熟悉港股、美股的朋友知道,打新并非稳赚不赔,是有一定概率破发的。A股IPO之所以很少破发,原因之一在于,之前并非注册制,新股供给受管制,且IPO定价有行政的介入。


而随着注册制的实施,IPO定价转向市场主导,可以预见的是,打新收益将会下降。


对比同时期的科创板。科创板率先实行了注册制,IPO价格由市场询价后确定,经常出现大几十倍甚至百倍PE的定价。较高的定价,带来的是上市后更小的涨幅,遇到市场不好,甚至还会破发。实行注册制后的主板,也将步科创板打新的后尘。


随着上市公司的增多,质地千差万别,无脑打新的时代已经过去,打新难度上升,潜在收益下降。打新这个曾经对散户友好的“福利”策略,可能变得鸡肋。


其实,不仅是打新策略,随着A股趋于成熟,不少策略的超额收益都在下降或消失。


比如,过去的分级基金,是低风险投资者的最爱,通过轮动和套利策略,可以在较低的风险下,做出较高的收益。


再比如,股指期货一度存在很深的贴水,通过简单的吃贴水策略,就能持续的贡献超额收益。


如今这些策略都失效或消失了。就连最简单的可转债打新策略,由于打新人数的暴增,收益也大幅下降了。


大家总在吐槽A股如何不好,如何不理智。其实换个角度想,不理智的股市才能提供源源不断的超额收益啊。


过去20年,A股一些投资者的收益率惊人,一方面固然是个人有水平,但另一方面也是受益于A股的不成熟。


周周同行之所以配置主动基金,也是基于A股能相对容易做出超额收益,如果哪天A股也走到美股那一步,难以获得超额收益了,也会转向指数基金。


虽然远离了easy模式,A股还处于normal模式,还是存在一些不错的策略和机会的。趁着A股还没有内卷到hard模式,多多珍惜现在的A股吧。



04

投前必读


新朋友建议先阅读以下文章,了解主理人和本策略:周周同行背后的投资观周周同行的投资逻辑

周周同行精选业绩优秀的偏股基金,每周定投,逐步将日常闲散资金积累成金额可观的一揽子优质股权资产,追求超越沪深300甚至偏股基金指数的收益。

周周同行参照全市场估值水位,低位多买,高位少买或转为债券资产。适合每月工资结余投入,建议投资期限3年以上

周周同行每次发车会搭配不同风格的基金,以构建出风格互补、相关性弱的持仓组合,降低波动,帮助您更好的持有。但即使如此,组合波动也可能会超过20%,建议投资前谨慎评估。


风险提示:基金投资组合策略为其他客户创造的收益,并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。投资者应自行阅读相关法律文件,自行作出投资选择。市场有风险,投资需谨慎。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所有的固有的风险,不能保证投资人获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

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