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来源：加州分析员收集编辑：加州分析员
今天联储开会，点阵图把2023年的本轮加息终点利率预期上调了50个基点 （市场预期25个基点）到达5-5.25%。鲍威尔在记者会还强调了19个投票委员中有17个同意这个幅度。然而，市场定价的加息路径在开会后基本上和昨天没什么变化(终点仍然是4.87%)，摆明了不相信联储，毕竟上年12月的点阵图预测2022年加息只到0.9%！
不过，无论相信哪一种路径，正如鲍威尔今天所说的，“我们正在靠近加息终点” (closer to sufficiently restrictive)。所以更有意义的分析，是联储最后一次加息后，究竟持有什么投资标的比较好？美林的宏观策略回顾了各类资产在过去50年的10次“最后一加”后3个月和6个月的表现（分开在通胀和通缩的环境下）。
1） 买30年国债和信用债是no brainer, 两者在10次里面的9次都录得可观的正回报。
2) 在通胀环境中，“最后一加”后股票表现不好；但是在通缩环境中，“最后一加”后股票表现不错。
3) 黄金在通胀环境中“最后一加”后表现很差，即使是在通缩环境中表现也一般。美元的表现则相反。
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