1、黄金。

在12月26日文章《2023年值得配置的行业（1）》中，我们提到黄金，它是实际利率的反面。

现在的情况是，由于银行危机，市场预期美联储要停止加息，甚至降息。而通胀虽有下降，但降低并不多，粘性很强。结果就是，实际利率下降，黄金价格大涨。

周五，国内金价距离历史新高仅一步之遥，这波行情创新高应该是板上钉钉的，向上空间已经打开。

关于黄金逻辑，最近半年说过很多，股票群和期货群也发过多次。关于如何参与黄金投资，可以翻阅12月26日的文章。

2、恶性通胀。

讨论个问题：如果出现恶性通胀，股票资产会如何表现？

短期看，对经济是压制，还会加息，可能有负面影响。但长期看股票资产应该能实现保值。

假设茅台的合理市值是2万亿，飞天茅台售价1499元。现在出现恶性通胀，货币贬值100倍。飞天茅台还能按1499元卖吗？通胀，不就是商品涨价嘛。

作为稀缺的高端白酒，飞天茅台也应该涨到149900元。那么，茅台的业绩是不是也自然涨100倍呢？可能还是卖这么多瓶白酒，但售价上涨，业绩自然就涨了。

业绩跟着通胀上涨，其市值最终也会上涨。

再反向思考下，假设货币贬值1万倍，跟津巴布韦一样，到时候你指望2万亿就能把茅台全买下来？相当于现在2亿买下全部茅台？这肯定不行。

作为一项资产，货币只是它的计价工具而已，货币贬值，不影响资产的真实价值。

再拿上面说的黄金来看，美元计价的黄金距离历史新高更远一点，而人民币计价的黄金已经快创历史新高。主要原因是，最近一年多以来，人民币相对美元是贬值的，100美元的黄金用人民币计价的话，价格也变贵了。

3、现金流。

现金流有多重要？

有研究发现，在20世纪90年代，每4家破产的企业中，有3家是盈利的，只有1家是亏损的。这些盈利企业主要是因为缺少现金，资金链断裂，最终导致破产。

对咱们投资来说，现金流也非常重要。如果你有源源不断现金流，就几乎立于不败之地。

比如，巴菲特有保险公司的浮存金，有人靠高股息公司的分红，还有人靠工作获得现金流。

但实际上，股债动态平衡策略，虽然不分红，但也可以带来现金流。比如，随着市场的上涨，你在某个位置减仓股票资产，买入债券资产，这依然可以产生现金流相同效果。

假设未来10年，大盘始终在2800-3700点上下宽幅震荡，实际上每一次震荡，都可以给你产生现金流收入。

该内容作为2023年3月8日文章《最容易赚钱的方法》的补充。

4、冬至。

冬至日，太阳直射南回归线，太阳光对北半球最为倾斜，太阳高度角最小，这是北半球各地白昼最短、黑夜最长的一天。

古人有周期思维，他们把冬至看作“大吉之日”，因为冬至日过后，太阳直射点从南回归线向北移动，北半球白昼将会逐日增长。

按理说，冬至日是北半球黑夜最长的一天，它获得太阳的能量最少，属于至暗时刻，应该是最冷的一天才对。但实际上，冬至日并非最冷的时候，此后虽夜渐短而昼渐长，但后面的小寒大寒才是最冷的时候，要经历“数九寒天”，九九八十一天后，方能春回大地。

为什么会这样？

我们感受的温度=太阳直接获取+地表积蓄。

冬至日后，太阳直接获取的能量增多，但由于太阳还在缓慢往北回归线移动，地表积蓄的温度还在快速流逝，所以我们感受的温度仍在降低。

夏至日则相反，虽然夏至日后，太阳直接获取的能量减少，但由于减少得很缓慢，太阳还在北回归线附近，地表积蓄的温度还在快速增加，所以最热的日子不是夏至，而是后面的大暑，或者说三伏天。

很多时候，转折点早就出现，但人们对其的感受并不明显，甚至感觉原有趋势还在持续。就像资本市场，当政策底出现后，往往还有个情绪上悲观的市场底。

比如现在，A股的转折点在10月底已经出现，后面很难再有更悲观的利空。但哪怕直到今天，还有很多人沉浸于熊市的氛围中，时常感觉到市场难做，动不动就想赶紧跑，不敢有太多期望。必须等到春暖花开，体感温度明显上升，大盘突破3500点，到处都喊国运牛时，他们才会感觉春天来了。

读历史也有这样的感受，就是大众对转折点的发生，实际上是非常迟钝的。很多事过了转折点，性质就完全不同，再也回不去了。而人们还喜欢用老思维框架去看新变化，直到最后，就像1924年被鹿钟麟从紫禁城赶出去的太监，才真正意识到，再也回不去了。

晚安~

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