近期，市场聚焦超跌成长板块，国防军工重回资金视野。从主力资金流向看，国防军工近5日净流入45亿元，在31个申万一级行业中排名第8，近20日则获91亿元主力资金增仓，排名行业第7。

图片来源：Wind，截至2023年10月31日

场内ETF方面，场内交投活跃的国防军工ETF（512810）昨日在场内价格涨近1%情况下，该ETF获220万元资金净申购，且近5日、近10日、近20日、近60日资金面均为净申购状态，说明随着市场“高切低”配置转换，国防军工或再度成为投资者主要布局方向之一。

图片来源：Wind，截至2023年10月31日

从板块估值看，中证军工指数最新PE-TTM为51.61倍，处于近十年6.75分位数水平，仍处于低估状态，向上修复空间或较大。

东吴证券认为持续的高层人事调整与巡视对于军工体系的工业部门的业务节奏开展产生一定影响，某些主战装备的产业链，在前期批量订单进入总装环节，部分上游环节都在等待中期调整落地后才能下达的新订单，业务空档期的持续不利于前三季度业绩累计与第三季度单季的释放。

从回撤幅度上看，申万国防军工指数从自2020年5月起上涨7个季度，在2021年12月涨幅较2020年初达70%，后开始回调7个季度。浙商证券认为，国防军工板块具有典型的计划属性，当前板块指数已调整至十四五初期水平，看好行业投资景气度提升。

公开资料显示，国防军工ETF（512810）标的指数（中证军工指数）成份股全面覆盖79只国防军工领域的细分龙头，是一键投资A股军工核心资产的利器。相较其他资产，国防军工行业内循环程度高，经营韧性强，军民融合前景广阔，当前国企改革如火如荼，且板块估值仍处历史低位，具备长期投资价值。

数据来源：沪深交易所

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

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