2023年3月18日 能化-原油
金融恐慌未完全消退，关注WTI 60美元支撑位
观点概述：
供给： 俄油出口仍在高位，沙特部长和俄罗斯副总理重申维持减产协议立场，OPEC+进一步减产支撑油价的可能性不高。美国原油钻机不活跃，增产或低于预期。
需求：中国复苏叙事仍在延续，消费端仍需政策进一步支持。欧美金融恐慌有所缓解，总体上削弱了软着陆叙事，对于油价是利空，但后续发展仍不确定。成品油端偏紧，价差利润上行。
库存：截至3月10日，EIA原油库存增加155万桶，汽油减少206万桶，精炼油库存减少254万桶。全球水上原油也开始去库，当前全球原油库存不低，但并未进一步累库。
结论：
欧美银行危机仍然是当前油价最大驱动力，下周议息会议前预计事件还会不断演变，整个事件总体上削弱了软着陆叙事，增加了衰退预期，因此油价在恐慌平息前或仍处于寻底阶段。实货市场目前供需矛盾不明显，潜在的支撑包括美国购买战储和炼厂在高利润下增加对原油实货的需求，关注WTI 60美元支撑位。
风险提示：
超预期货币政策；地缘
能化组：
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