截至2024年一季度末，国金量化多因子基金份额为27.76亿份，较2023年末减少20.99亿份；国金量化精选基金份额为34.52亿份，较2023年末减少29.14亿份

标点财经研究员 齐文健

今年以来，A股市场持续震荡，部分主动权益类基金（包括偏股混合型基金、灵活配置型基金、普通股票型基金、平衡混合型基金，下同）表现不及预期，净值下滑及份额赎回导致规模大幅缩减。

据Wind数据统计，全市场有四只（各类份额合并计算，下同）主动权益类基金规模较2023年末缩水超过30亿元，国金基金旗下产品占据两席。其中，该公司的一只百亿级别主动权益类基金规模遭腰斩。

具体来看，截至2024年一季度末，由基金经理马芳和姚加红共同管理的国金量化多因子管理规模为50.47亿元，较2023年末环比减少51.48亿元，降幅为50.5%。

而马芳管理的国金量化精选2024年一季度末的规模为40.36亿元，比2023年末的85.87亿元下降45.54亿元，缩水亦过半。

基金2024年一季报披露，国金量化多因子A类份额、国金量化精选A类份额在2024年一季度净值跌幅分别为13.06%、13.32%，皆不敌业绩比较基准收益率表现。   

除了上述两只基金之外，马芳管理的其余四只产品的管理规模较2023年末也均有不同程度的减少。2024年一季度末，马芳在管基金规模合计为155.1亿元，环比缩水达111.91亿元。

针对国金量化多因子和国金量化精选管理规模环比缩水等问题，标点财经研究员向国金基金发送了沟通函，不过截至发稿未收到回复。

两只产品规模环比缩水过半

开年迄今，中小盘股票出现多轮剧烈波动。在此背景下，部分主动权益类基金2024年一季度的规模也出现较大幅度缩水。此前颇受资金青睐的国金量化多因子首当其中，跌出主动权益类基金百亿梯队。

根据Wind数据，截至2024年一季度末，国金量化多因子管理规模为50.47亿元，较2023年末减少51.48亿元。从基金份额变化来看，该基金2023年末基金份额为48.75亿份，而2024年一季度末已降至27.76亿份。

除了国金量化多因子之外，同为马芳所管的国金量化精选亦出现管理规模环比下滑的情况。截至2024年一季度末，国金量化精选管理规模为40.36亿元，较2023年末减少45.54亿元，降幅为53%。同时，该基金份额也从2023年末63.66亿份的下滑至2024年一季度末的34.52亿份。

然而，如今投资者选择赎回的国金量化多因子、国金量化精选，曾多次“闭门谢客”。

据不完全统计，2023年，国金量化多因子先后三次调整限购额度。2023年3月，为保证基金平稳运作，保护基金持有人利益，投资者通过代销渠道申购(含转换转入、定期定额投资)该基金单个基金账户单日单笔或多笔累计申购金额(含转换转入、定期定额投资)不得超过100万元(不含100万元)。同年5月，这一数值变更为500万元。三个月后（2023年8月），该基金单日单笔及单日累计金额均不得超过1万元。

2024年1月，国金量化多因子终于“松闸”。该基金自2024年1月22日起取消单日单笔及单日累计申购（含转换转入、定期定额投资）金额的限制，恢复办理大额申购含转换转入、定期定额投资业务。

2023年8月23日，国金量化精选的大额申购（含转换转入、定期定额投资）投资限额设置为：单个基金账户单日单笔申购及单日累计申购金额均不得超过1万元。同年11月，这一限制提升至100万元。直至2023年12月11日起，该基金才恢复办理大额申购含转换转入、定期定额投资业务。

除此之外，国金量化多因子业绩表现出现起伏。Wind数据显示，截至4月30日，该基金A类份额今年以来收益率为-9.46%，在944只普通股票型基金中居第785位。而该基金A类份额2022年、2023年业绩较亮眼，收益率分别为12.23%、13.68%，同类排名分别为3/697、14/835。

无独有偶，截至4月30日，成立于2022年3月的国金量化精选 A类份额今年以来收益率为-10.3%，低于0.97%的业绩比较基准收益率；2023年，该基金A类份额收益率为13.39%，超越业绩比较基准收益率18.28个百分点。

在国金量化多因子、国金量化精选2024年一季报中，基金经理表示，量化策略是不断储备和迭代优化的过程，经历了此次市场波动，基金管理人（国金基金）对风险模型进行了迭代优化，预计一定程度上或会收缩极端市场环境下净值波动范围。

马芳在管规模降超百亿元

公开资料显示，马芳管理着包括国金量化多因子、国金量化精选在内的六只基金，还担任国金基金量化投资中心副总经理，基金经理从业年限为3.67年。任职回报来看，Wind数据显示，截至4月30日，国金沪深300指数增强A、国金中证1000指数增强A、国金智享量化选股A任职回报均飘绿，分别为-0.39%、-14.19%、-9.84%。

单只基金方面，马芳在管的国金量化多策略、国金沪深300指数增强、国金中证1000指数增强、国金智享量化选股2024年一季度末规模分别为35.45亿元、10.07亿元、5.14亿元、13.61亿元，环比分别减少5.24亿元、2.71亿元、3.73亿元、3.23亿元。

截至4月30日，上述四只基金今年以来收益率表现参差不齐。国金量化多策略A、国金沪深300指数增强A、国金中证1000指数增强A、国金智享量化选股A今年以来收益率分别为-0.85%、0.26%、-6.14%、-4.09%、，业绩比较基准收益率分别为2.04%、4.82%、-6.21%、3.68%。

2024年一季度末，马芳在管基金规模合计为155.1亿元，较2023年末的267.01亿元减少111.91亿元。

标点财经研究员还注意到，自2020年9月3日起马芳担任基金经理，有两年多时间（2020年三季度末至2022年三季度末）她所管基金规模不足10亿元。2022年末，她掌舵基金规模升至33.97亿元。2023年一季度末，她所管基金规模迅速增至114.56亿元。2023年三季度末，她在管基金规模飙升至299.58亿元。不过，她的管理规模在2023年末已下滑至267.01亿元。

为何马芳所管六只基金规模环比均减少？基金经理的投研实力是否不足以支撑在管基金理规模增加后的投资需求？上述疑问，标点财经研究员并未从国金基金处获得答案。           

基金经理马芳在管基金数量和规模变化情况

注：数据统计时间为2020年三季度末至2024年一季度末。数据来源：Wind