01
VRAR虚拟现实：创业热潮消退，头部公司有望进入良性发展轨道
1）指数表现：2月VR上游配件制造端、中游模组代工端均回调，指数涨幅分别为-2.65%、-2.27%，但仍优于创业板-5.88%的基准。
2）关键数据变迁：2月Steam VR用户占比下降0.12个百分点，Steam平台支持VR的应用数量为7222款，同比增长12.6%。
3）产业资本动向：2月VRAR领域发生三笔重要融资。其中：①聚焦儿童科技娱乐领域的乐客VR获得由长三角数文基金领投近亿元B轮融资；②国内XR内容创作工具开发商飞蝶XR科技获得数千万元A+轮融资；③全球知名VR硬件厂商小派科技获得2亿元C1轮融资。
4）热点事件与政策盘点：业内负面传闻频现，索尼、腾讯纷纷出面否认。①索尼否认PlayStationVR2出货量下调传闻，并表示表示正在为PSVR2开发100多款VR游戏；②腾讯回应XR业务调整只是变更了发展路径，并不意味着完全放弃探索XR领域；据称，腾讯当前正在与Meta进行洽谈，拟在中国独家出售由Meta开发的VR头显。
02
第三代半导体：下游主力车型销售回暖，年内将有多款新车型量产
1）指数表现：2月第三代半导体行业指数涨幅-1.23%，领先创业板基准。
2）关键数据变迁：下游主力车型销售回暖，2月比亚迪·汉销量为12344辆，同比增速回升至33%；特斯拉国内批发销量为74402辆，同比增速回升至32%；蔚来ET5/ET7/ES7预估总销量为10248辆，环比41%。新增需求方面，一汽红旗同时发布三款搭载SiC模块电驱系统的新车红旗新能源E001、E202、E702。
3）产业资本动向：2月第三半导体发生三项重大投融资案例。其中，天域半导体、天科合达月内宣布完成Pre-IPO轮融资，天域半导体月内已完成上市辅导备案；国内碳化硅功率半导体企业昕感科技宣布连续完成数亿元B轮、B+轮融资，计划全力打造国内领先的碳化硅功率器件企业。
4）热点事件与政策盘点：①2月国内外碳化硅项目集中签约、开工；②北京顺义发布《顺义区进一步促进第三代等先进半导体产业发展的若干措施》，提出促进第三代半导体产业发展的多项支持举措。
03
钠离子电池：首台钠离子电池试验车亮相，产业已步入商业化前夕
1）指数表现：2月钠离子电池行业指数涨幅为-10.14%，落后创业板基准。
2）关键数据变迁：①从锂约束看，受终端需求不振与宁德时代“锂矿返利”计划的影响，2月碳酸锂价格下行-16.7%，价格跌破40万元/吨；②从产线建设进程看，2月雄韬股份新增10GWh钠离子电池产线规划。
3）产业资本动向：2月钠离子电池产业发生两起亿元级融资案例。其中：①钠离子电池材料企业钠创新能源宣布完成数亿元A+轮投资，公司计划将资金用于产能扩建，持续引领钠电产业化发展；②钠电池企业翔鹰新能源宣布完成1亿元A轮融资，将进一步用于钠电正极材料的扩产。
4）热点事件与政策盘点：在“第二届全国钠电池研讨会”上，思皓新能源与中科海钠联合打造的行业首台钠离子电池试验车“思皓花仙子”公开亮相，成功证实了钠离子电池可先从A00级电动车开始逐步应用的产业化设想，同时也暗示着钠离子电池产业当前已步入商业化运作的前夕。
变化跟踪不及时。
正文部分
一、VRAR虚拟现实：创业热潮逐步消退，头部公司有望进入良性发展轨道
1.1
VRAR相关标的及其指数表现
2月VR上、中游指数回调，但表现仍优于创业板基准。按照上游核心零部件与中游模组代工分类，并基于A股市场的相关标的，我们分别构建了相应的追踪指数。2023年2月VR行业指数出现回调，其中上游配件制造端指数涨幅为-2.65%，中游模组代工端涨幅为-2.27%，但仍领先于创业板-5.88%的基准。
1.2
关键数据变迁：2月SteamVR用户占比下降0.12 个百分点，VR应用增速趋于稳定
VRAR属于较为前沿的科技，行业内大多数公司依然属于初创、未上市企业，因此可以用于持续追踪行业、科技发展进程的相关数据并不多，因此在关键数据变迁维度主要选用VR游戏端用户数、内容数量、头显设备市占率情况作为追踪数据：
用户方面，2月Steam VR用户占比约为2.07%，较上月下降0.12个百分点。2月 Steam平台中，VR活跃玩家占Steam总玩家数量的2.07%，较上月（2.19%）下降0.12个百分点。根据Steam平台2021年1.32亿人的月活跃人数来估算，2023年1月平台VR玩家大约为273万人左右，环比减少约16万人。
内容方面，2月Steam平台支持VR的应用数量增速趋于稳定。2月Steam平台支持VR的内容（游戏+应用）为7222款（上个月为7153款），同比增长12.6%，较1月同比的12.7%基本持平，绝对数量环比增加69款。
1.3
产业资本动向：乐客VR获得近亿元B轮融资，2023年将以联营模式落地超1000家门店
2月VRAR领域发生三笔重要融资。其中：①聚焦儿童科技娱乐领域的乐客VR获得由长三角数文基金领投的近亿元B轮融资，通过本轮融资，乐客VR将继续拓展旗下子品牌LEKEVR科技娱乐空间的全国布局，公司计划2023年将以联营模式落地超1000家门店，同时升级软硬件研发，加深与全球顶级VR内容制作方的合作。②国内XR内容创作工具开发商飞蝶XR科技获得数千万元A+轮融资，飞蝶XR自主研发的飞蝶灵创创作工具平台可以帮助用户快速创作XR内容与元宇宙应用场景，服务客户当前已覆盖教育、企业、文旅、营销、政务等3000多个XR数字化行业。③全球知名VR硬件厂商小派科技获得2亿元C1轮融资，公司计划将资金用于三个方面：第一，为小派新产品（Pimax Crystal和Piamx Portal）快速上量和及时交付做准备；第二，加强全球运营体系建设，为推出新产品、进入新的目标市场（包括一体机市场、国内市场和企业市场）做好准备；第三，持续加大研发投入。
除以上重要融资案例外，2月VRAR领域值得关注的融资事件还有：①英国VR技术方案提供商Emperia获得1000万美元A轮融资；②日本VTuber运营公司Brave group完成3亿日元新一轮融资，总融资金额达到30.4亿日元；③日本云渲染和XR流媒体技术提供商Mawari Corp获得650万美元种子轮融资。
1.4
热点事件与政策盘点：业内负面传闻频现，创业热潮消退或反而推动产业步入良性轨道
2月热点事件方面，索尼、腾讯等纷纷出面否认市场负面传闻。VRAR产业近期风波不断，继1月微软宣布将关闭旗下虚拟现实社交平台AltspaceVR后，2月索尼、腾讯纷纷出面回应相关市场传闻：①索尼否认PlayStationVR2出货量下调传闻，对于彭博社发布的关于“PlayStationVR2季度出货量下调100万台”传闻，索尼方面于2月2日公开否认了这一说法，虽然没有披露具体的预售数据，但索尼官方表示没有缩减PSVR2的产量；与此同时，在PSVR2发布前夕，索尼表示正在为PSVR2开发100多款VR游戏，以丰富其VR内容。②腾讯回应XR业务调整传闻，2月16日，有传言称腾讯宣布正式解散XR团队，但经VR陀螺求证此消息不属实，据了解，腾讯本次调整只是变更了XR业务的发展路径，目前正考虑其他发展方向，并不意味着完全放弃探索XR领域，未来腾讯或有可能专注在软件技术和内容生态上进行投入；而根据华尔街日报2月22日报道，腾讯当前正在与Meta进行洽谈，拟在中国独家出售由Meta开发的VR头显。随着VRAR创业热潮的逐渐退去，身处头部的VRAR企业未来或将反而受益于产业格局的改善，从而进入良性竞争的发展轨道。
产业政策方面，2月VRAR产业暂无重大政策公布。
二、第三代半导体：下游主力车型销售回暖，年内将有多款新车型量产
2.1
第三代半导体相关标的及其指数表现
2月第三代半导体行业指数下跌1.23%，表现强于创业板基准。根据图表10中的相关标的，我们构建了第三代半导体行业追踪指数。2月行业指数小幅调整，指数涨幅为-1.23%，跑赢同期创业板基准(-5.88%)。
2.2
关键数据变迁：一汽红旗发布三款SiC新车，2月下游主力车型销售回暖
当前第三代（宽禁带）半导体以SiC与GaN衬底为主，其中SiC衬底-SiC外延导电型半导体，由于其小尺寸、热导率高、能承受高电压等特点，当前主要应用之一是用于电动汽车的电驱系统，但由于SiC功率器件的成本较高，目前SiC并未实现大规模普及应用，搭载了SiC功率元器件的新车型有相当一部分仍处于未交付状态，暂时不存在销售数据。因此，我们当前主要采用两维度数据进行追踪需求：
第一个维度主要考量SiC下游未来增量需求。主要通过跟踪各大主流汽车厂商最新车型（采用SiC电驱或高压充电）的发布、预售以及交付等情况，以预判SiC器件未来增量需求。
第二个维度存量需求是否存在大幅增长。在现有的已大规模交付、量产车型中，仅有特斯拉、比亚迪以及蔚来稳定公布月度高频销售数据，因此当前采用特斯拉国内批发销量、比亚迪·汉EV销量、蔚来ET5/ET7/ES7交付量作为追踪国内第三代半导体下游存量需求端变化的主要指标，同时选用保时捷Taycan、现代IONIQ5全球销量数据作不定期补充。
2023年2月第三代半导体下游新增需求方面，一汽红旗同时发布三款搭载SiC模块电驱系统的新车红旗新能源E001、E202、E702，其中红旗新能源E202还装配了800V超级快充，充电5分钟即可实现续航300km。据不完全统计，截至2023年2月底，国内待上市的SiC车型已达到18款，其中至少有9款将在2023年年内上市。
存量需求方面，2月SiC主力车型销售迅速回暖，其中比亚迪·汉销售量为12344辆，同比增速由1月的-8%迅速回升至33%；特斯拉斯拉国内批发销量同比继续回升，2月总批发销量为74402辆，同比增速回升至32%；蔚来ET5/ET7/ES7预估总销量为10248辆，环比大幅上升41%。
2.3
产业资本动向：天域半导体、天科合达宣布完成Pre-IPO轮融资，昕感科技连续完成数亿元B轮、B＋轮融资
2月第三半导体发生三项重大投融资案例。其中：①2月3日，主要投资方乾创资本宣布，天域半导体已经完成总规模约12亿元的Pre-IPO轮融资，本轮融资将继续用于增加碳化硅外延产线的扩产以及持续加大碳化硅大尺寸外延生长研发投入，另外，天域半导体已与中信证券于1月13日签署了上市辅导协议，并于19日完成上市辅导备案；②2月7日，国内碳化硅功率半导体企业昕感科技宣布连续完成数亿元B轮、B+轮融资，本轮融资资金将继续用于优化公司的设计和工艺平台、强化产品技术壁垒、扩大运营和开拓市场，全力打造国内领先的碳化硅功率器件芯片厂商；③2月16日，国内碳化硅晶片研发生产商天科合达宣布完成Pre-IPO轮融资，天科合达是国内首家专业从事第三代半导体碳化硅晶片研发、生产和销售的国家级高新技术企业，也是当今全球SiC晶片的主要生产商之一，公司未来将继续聚焦于第三代半导体碳化硅晶片研发，以及导电型碳化硅单晶衬底的生产制备。
除以上重要融资案例外，2月第三代半导体领域值得关注的融资事件还有：①氮化镓功率芯片商优镓科技宣布完成数千万元A轮融资；②碳化硅芯片设计公司至信微电子宣布完成数千万天使+轮融资；③碳化硅芯片和系统提供商谱析光晶宣布完成数千万元A轮融资。
2.4
热点事件与政策盘点：国内外碳化硅项目集中签约、开工，北京顺义将进一步促进第三代半导体产业发展
热点事件方面，2月国内外碳化硅项目集中签约、开工。国内方面：①振华科技拟建SiC基功率器件制造线，该项目总投资7.9亿元，年产能为12万片碳化硅基功率器件。②天狼芯半导体将投资6亿建封装测试线，该项目落地浙江仙居县，预计将分三期建设，其中一期投资为1.5亿元，将建设SiC、GaN封装测试产。③同光股份年产165吨碳化硅合成粉料项目开工，该项目落地河北保定高新区，项目总投资7.4亿元，投产后将实现年产165吨碳化硅合成粉料的产能。④长城汽车子公司芯动半导体宣布建设“第三代半导体模组封测项目”制造基地，总投资8亿元，规划车规级模组年产能120万套。国外方面：Microchip将投资8.8亿美元，扩大其碳化硅产能，据悉，美国微芯科技公司Microchip将投资8.8亿美元(约60.4亿人民币)在美国的科罗拉多州工厂开发扩建一个占地50英亩、近58万平方英尺园区来增加SiC 产能，以应对汽车、电网、绿色能源、航空航天和国防应用的市场需求。
产业政策方面，北京顺义发布《顺义区进一步促进第三代等先进半导体产业发展的若干措施》。《措施》指出：1）支持企业开展关键技术研发和成果转化，对企业上一年度开展晶圆加工、材料与设备研发生产的零部件采购、本行政区域内的原材料采购等实际支出，按照实际支出的30%，给予最高不超过2000万元的资金支持；2）支持重大成果和创新资源落地，企业依法取得土地后，且固定资产实际投资额度在3亿元（含）以上（包括土地、厂房建设、洁净室装修、设备购置等），给予最高不超过3000万元的资金支持；3）支持企业做大做强，支持企业在境内A股各板块、境外知名资本市场上市以及新三板挂牌，对符合政策条件的区内企业和新迁入区企业，按照上市过程中的重要节点，分板块、分阶段给予总额最高1200万元的资金支持；4）支持创新生态打造，对上一年度经过国家或市级部门认定的第三代等先进半导体工艺平台、封装测试平台、可靠性检测平台等产业协同创新平台，按照不超过3年内项目固定资产实际投资额的30%，一次性给予最高不超过2000万元的资金支持。
三、钠离子电池：首台钠离子电池试验车亮相，产业已步入商业化运作的前夕
3.1
钠离子电池相关标的及其指数表现
2月钠离子电池行业指数走势低迷，明显跑输创业板基准。通过整理归纳市场上钠离子电池产业链的相关标的，我们构建了钠离子电池行业追踪指数。2月受动力电池产业链价格战预期恶化影响，行业指数涨幅仅为-10.14%，明显落后同期创业板基准(-5.88%)。
3.2
关键数据变迁：电池级碳酸锂价格跌破40万元/吨，雄韬股份新增10GWh钠离子电池产线规划
由于钠和锂具有相似的电化学特性，这使得钠电池从理论上成为了锂电池的优良替代品。从下游应用来看，钠电池与锂电池场景也高度重叠，尤其是在储能、低速电动车等领域的可替代性较强。另一方面，由于钠盐的储量丰富、成本低廉，而在高锂价压制下，产业链对钠离子电池的需求也非常迫切。因此在关键数据维度，我们暂时从锂约束(碳酸锂价格)以及产线进程两个维度进行关键数据跟踪：
从锂约束看，受终端需求不振与宁德时代“锂矿返利”计划的影响，2月碳酸锂价格加速下行。据36氪2月17日讯，宁德时代于近期提出了一项“锂矿返利”计划，计划内容为：未来三年，一部分动力电池的碳酸锂价格以20万/吨结算，同时签署这项合作的车企，需要将约80%的电池采购量承诺给宁德时代。由于计划中的碳酸锂长协价格远低于当前市场价，引发了市场持货商的恐慌性抛盘，促使碳酸锂价格本月加速下挫，2月电池碳酸锂价格累跌-16.7%至39万元/吨。
从产线建设看，2月雄韬股份新增10GWh钠离子电池产线规划。2月13日，雄韬股份发布《关于与京山市人民政府签署投资框架协议的公告》，计划在湖北荆门建设锂电和钠电产业园项目，生产15GWH锂电池和10GWH钠电池，主要应用在新能源储能市场及5G通讯、IDC数据中心市场。该项目总投资额约为105亿元，将分三期进行建设，其中钠离子电池产期预计将于二期项目中落地。
3.3
产业资本动向：钠创新能源完成数亿元A+轮融资，将持续引领钠离子电池产业化发展
2月钠离子电池产业发生两起亿元级融资案例。其中：①2月3日，钠离子电池材料企业钠创新能源宣布完成数亿元A+轮投资，钠创新能源成立于2018年5月，公司业务聚焦于钠离子电池技术创新与工程化，通过布局钠电核心材料，协同产业化合作伙伴，为智能电网储能、电动交通工具、分布式储能、特种用途化学电源提供绿色环保、可持续能源解决方案；据悉，本轮融资将主要用于核心材料量产及后续产能扩建，持续引领钠电产业化发展。②2月20日，钠电池企业翔鹰新能源宣布完成1亿元A轮融资，翔鹰新能源成立于2016年6月，业务聚焦于钠离子电池正极材料的研发，2022年9月，翔鹰新能源的钠离子电池层状氧化物正极材料已经实现3000吨/年规模化生产，当前已为200多家电池厂提供样品或产品，其中吨级以上供货10家左右，包括A00及300公里以下电动汽车、两轮车、储能领域、3C数码领域的头部企业，据悉，公司本次融资将进一步用于钠电正极材料的扩产。
2月钠离子电池领域值得关注的融资事件还有：①钠离子电池正极材料供应商钠科能源宣布完成天使轮融资，融资资金将主要用于钠科能源百吨级高性能钠离子电池正极材料工程试验中心建设；②新能源材料研发商寒暑科技宣布完成由武岳峰资本领投的千万元A轮融资，本轮融资将用于加速公司在锌离子电池与钠离子电池核心材料的产业化进程。
3.4
热点事件与政策盘点：行业首台钠离子电池试验车亮相
2月热点事件方面，行业首台钠离子电池试验车已于“第二届全国钠电池研讨会”亮相，钠离子电池产业将进入规模化生产与商业化运作期。2月23日，在“第二届全国钠电池研讨会”上，思皓新能源与中科海钠联合打造的行业首台钠离子电池试验车“思皓花仙子”公开亮相，成功证实了钠离子电池可先从A00级电动车开始逐步应用的产业化设想。据了解，此次装车试验的思皓花仙子首次应用了蜂窝电池技术的钠离子电池包，数据显示，该款车型CLTC续航里程为252km，零百加速5.5秒，电池容量达到25KWh，最高时速可达120km，快充充电时间为15-20分钟，市场指导价为7.89万元-8.99万元。而除该款车型外，多氟多的钠离子电池当前也已在国内著名车企成功装车，据中共汽车网2月3日报道，目前多氟多已与三家大型主机厂商达成共识，将在上半年陆续发布装车计划。与锂离子电池相比，钠电池的能量密度当前已经接近于磷酸铁锂电池120-180Wh/kg的水平，已具备一定可替代性。而随着钠离子电池在电动车、储能等领域的逐步实践应用，钠离子电池产业当前已经步入规模化生产与商业化运作的前夕，产业爆发在即。
产业政策方面，2月钠离子电池产业暂无重大政策公布。
风险提示
变化跟踪不及时。
重要提示
本文内容节选自华安证券研究所已发布报告：《产业观察·科技前沿产业跟踪(第20期，2023年3月)》（发布时间：20230307），具体分析内容请详见报告。若因对报告的摘编等产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。
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投资评级说明
以本报告发布之日起6个月内，证券（或行业指数）相对于同期沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下：
行业及公司评级体系
增持—未来 6 个月的投资收益率领先沪深 300 指数 5%以上;
中性—未来 6 个月的投资收益率与沪深 300 指数的变动幅度相差-5%至 5%;
减持—未来 6 个月的投资收益率落后沪深 300 指数 5%以上;
公司评级体系
买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上；
无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。市场基准指数为沪深300指数。
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