1. 操作系统是计算机之“魂”

1.1. 操作系统是计算机系统软件基础，国产化迫在眉睫

1999年，时任科技部部长徐冠华曾说，“中国信息产业缺芯少魂”。这里的“芯”指的是芯片，“魂”就是操作系统。

操作系统是计算机系统软硬件资源的纽带。操作系统是连接硬件和数据库、中间件、应用软件的纽带，是承载各种信息设备和软件应用的重要基础软件。操作系统控制和管理整个计算机系统的硬件、软件资源，组织和调度计算机工作和资源，同时提供给用户和其他软件方便的接口和环境。

操作系统分类方式。按面向设备类型不同，操作系统可分为桌面、服务器、移动端、嵌入式和物联网操作系统。按是否开源分类，操作系统可分为开源操作系统和闭源商业操作系统。开源操作系统就是公开源代码的操作系统软件，以遵循开源协议（GNU）进行使用、编译和再发布。开源协议分两种，一种是不允许衍生代码作为商业软件发布，如GPL协议；另一种是允许修改后的代码作为开源或者商业软件再发布，如BSD、Apsche Licence协议。

1.2. 操作系统历史悠久，国产操作系统逐步追赶

硬件革新推动操作系统不断发展。晶体管的大规模化催生了操作系统的诞生，随后集成电路出现，操作系统发展进入个人计算机时代，商业模式从toB向toC转移。20世纪40年代第一代电子管计算机诞生，程序员直接操作硬件便可完成工作；20世纪50年代第二代晶体管计算机诞生，单道批处理系统出现以提高资源利用率；20世纪60年代，随着小规模集成电路的发展，多道批操作系统出现并进一步提升效率；20世纪70年代，操作系统随着集成电路发展进入了个人计算机时代，涌现出Linux、Windows等著名操作系统。

20世纪70年代后，现代操作系统龙头企业密集涌现。1969年，AT&T贝尔实验室开发出了UNIX，该系统因安全高效的特性在服务器领域得到广泛应用。1984与1985年，随着家用PC市场的发展，苹果与微软公司分别研发出了MacOS与Windows操作系统，两者占据PC操作系统超90%的市场份额。1991年Linux操作系统发布，成为开放源代码软件发展的里程碑。2003年安迪鲁宾创建了面向手机的操作系统Andriod，该系统成为移动领域最成功、占据市场份额最大的操作系统。

国产操作系统由完全自研、基于海外开源、再到发展自主开源社区。早期的国产操作系统采取完全自主研发的策略，但受限于技术水平，存在系统漏洞多、软件生态薄弱等问题。上世纪90年代基于GPL协议的Linux开源技术革命催生红旗、蓝点等国产Linux操作系统诞生。2017年开始国产操作系统逐渐壮大，麒麟、统信、华为等品牌不断推出优质自研产品。2020年后国产操作系统进一步发展并且推出自主开源根社区，在满足性能要求的情况下，自主性进一步提升。

2. 信创空间弹性较大，信创外更有天地

2.1. 总体市场规模稳定，国产市场快速增长

信创操作系统空间高达205亿元。我们测算，基于2025年数据，假设党政和行业信创PC和服务器全部国产化，则市场空间为每年205亿元。国产操作系统龙头麒麟软件2021年营收仅11.34亿元，增长弹性较大。

CentOS停服，取代开源操作系统加快国产化进程。2020年年底CentOS官宣后续将停止维护CentOS Linux，CentOS 8已于21年年底停止服务，而CentOS 7也将会在2024年6月停止对外服务。根据我们测算，中国重要行业约有超过50%的服务器是基于CentOS开发的操作系统，CentOS停服后，这些服务器将逐步采用国产操作系统进行替换，带来较大市场空间。

2.2. 信创不是终点，而是新的起点

我们认为2027年后，国产操作系统行业还有广阔发展前景，体现在三个维度。

从信创走向最终的全球消费市场。信创的最终目的是能够培养出具备商业竞争力的信息技术公司，能够走向消费市场，走向全球市场。根据我们测算，以2025年为基准，中国非信创操作系统市场规模达381亿元，比信创市场规模更大。

从PC和服务器走向工控、物联网等市场。工业、物联网场景信息安全同样重要，我们预计未来也将会有国产化需求。2021年12月，基于银河麒麟的DCS、DEH+SIS华能瑞金电厂二期工程智慧电厂投运，实现了从软件到硬件100%全国产化。

从一次售卖走向多元服务。国产操作系统目前尚处于操作系统行业商业模式的初级阶段，主要有定向、产品、方案三种商业模式共同发展，主攻党政、军工和国企市场。定向模式即根据用户提出的需求，提供相应的定制化产品、服务；产品模式以单一标准产品交付为主，由代理商或渠道商进行销售；方案模式以完整的生态解决方案为交付物，厂商通过对外采购或自行设计来完成客户要求的方案。

全球来看，成熟的操作系统企业，除了一次性售卖操作系统软件外，还可以通过应用商店抽成、开放接口、服务器运维、广告费等方式收取可持续费用。Google Play业务2019年的营收为112亿美元，毛利润为85亿美元，运营利润为70亿美元，运营利润率超过62%。

3.1. 全球市场寡头垄断，国产市场亦将如此

现阶段国产桌面和服务器操作系统在重要行业中逐渐被认可。目前，国产操作系统在党政办公系统应用套数达到千万级，覆盖全国各省市自治区，在大规模推广应用中基本通过了考验。国产操作系统在金融行业的应用从非核心业务系统开始，在安全稳定性得到确认后不断深入。目前，网银的前置系统、资金清算系统、手机银行等准核心业务系统已经采用国产操作系统。在电信行业自主创新工作中，电信运营商多个业务平台已经实现了基于银河麒麟服务器操作系统和统信服务器操作系统的迁移。

操作系统产业的核心在于生态建设。生态系统建设的核心在于尽快突破“临界规模”。一旦突破“临界点”，用户会因为开发商的丰富度而加入，开发商也因为用户数量级而投入开发，从而形成一个良性循环。当前麒麟软件和统信软件都跨越了生态发展临界点，生态建设步入快车道。虽然国产操作系统的软硬件适配数量与海外巨头相比，仍然存在数量级上的差距，但随着信创事业的推进，操作系统的生态问题可以逐步解决。

背靠CEC，央企身份。麒麟软件是中国电子集团旗下上市公司中国软件的国产操作系统公司，由中标软件和天津麒麟于2019年12月整合而成。麒麟软件注重核心技术创新，2018年荣获“国家科技进步一等奖”，2020年发布的银河麒麟操作系统V10被国资委评为“2020年度央企十大国之重器”。在开源建设上，麒麟软件在OpenStack社区贡献位列国内第一、全球第三；作为openEuler开源社区发起者，以Maintainer身份承担80个项目，除华为公司外贡献第一。

麒麟软件是国产操作系统龙头。根据赛迪顾问统计，麒麟软件旗下操作系统产品，连续11年位列中国Linux市场占有率第一名，并逐渐提升。2022年H1，麒麟软件实现营收4.11亿元，净利润1.02亿元。

麒麟与国产ARM芯片企业飞腾、华为鲲鹏关系更加紧密。芯片与操作系统之间隐含协同发展关系，飞腾和麒麟同属于中国电子旗下PK体系，飞腾的崛起带来麒麟产品的放量。同时麒麟已经成为开源欧拉社区华为之外贡献最多的厂家，也是开源欧拉社区的副理事长单位。

麒麟操作系统生态适配数量更多，服务支持更完善。截至2023年2月12日，麒麟与统信完成生态适配数量分别为1,538,567和1,029,338件。

麒麟软件与华为强强联合，多项世界第一验证麒麟实力。公司在2020年3月的华为开发者大会上发布基于openEuler的麒麟服务器操作系统，同年7月，麒麟操作系统V10和华为鲲鹏在SPEC CPU2017测试中排名第11，获得非x86架构芯片性能全球第一。2021年7月，基于鲲鹏服务器、搭载银河麒麟服务器操作系统V10的“鹏城云脑II”蝉联全系统输入输出和10节点规模系统两项第一，验证了“鲲鹏+银河麒麟V10”创新技术基座的实力。

发布国内首个桌面OS根社区openKylin。2022年6月24日，中国桌面操作系统根社区——openKylin社区作为大会的首创成果正式发布。麒麟软件主导成立openKylin社区，为国内首个桌面操作系统根社区：在openKylin发布之前，国内操作系统社区已经形成了覆盖服务器和移动智能终端等领域操作系统的开源根社区，但在桌面操作系统根社区还是空白。本次麒麟软件主导成立openKylin社区，是国内首个桌面操作系统根社区，填补了该领域的空白。

openEuler偏重于服务器级别的基础设施支持以及复杂计算领域的嵌入式开发。2019年底，华为将EluerOS正式开源，推出openEuler开源社区。2021年华为将openEuler赠予开放原子基金会，实现企业共建向产业共建的转变。2022年openEuler的服务器新增市场份额占比超过25%，跨越业界认定的16%发展拐点，拥有了一定生态基础和自发展能力。截止2023年1月，openEuler持续研究云、服务器、嵌入式等不同生态操作系统的协同调度，实现主流处理器架构全覆盖，累计装机量超300万，成为国内主流的操作系统开源社区。

openHarmony偏重于智能、互联网和工业终端。万物互联时代人均持有设备量不断攀升，设备和场景的多样化使得应用开发更为复杂。openHarmony提供了面向未来的原子化服务构想，具有独立入口和支持免安装的特征，一次开发便可实现在openHarmony设备之上的多端部署，使应用开发更简单、服务的获取和使用更便捷。截止2022年，openHarmony已有102款商用设备和28款通过兼容性测评的发行版软件，并且在2023年1月与24家伙伴签署生态使能合作协议，生态伙伴数量持续增加。

欧拉没有商业版本，鸿蒙不是高性能操作系统，PC和桌面操作系统主要参与者是麒麟软件和统信软件。

国内头部操作系统厂商。统信软件是国内领先的操作系统厂家，于2019年成立，总部设立在北京，同时在武汉、上海、广州、南京等地设立了地方技术支持机构、研发中心和通用软硬件适配中心。未来十年，统信软件将用三年时间完成国家各关键行业的支撑需求，成为中国操作系统领军企业；用三年达到国际主流水平，使用场景全产业覆盖；用四年时间实现全球范围的基础软件生态、争做世界名列前茅的操作系统。

国际化布局，全球排名领先。统信deepin全球下载超过8500万，海外用户超过300万，向国际开源项目307个项目提交超过1000个贡献。同时支持全球33种语言，在全球35个国家100余个镜像站点，拥有西班牙、捷克、法国、巴西等多国用户社区。统信deepin在全球开源操作系统排行榜上位居前列，也是排名最高的来自中国的社区发行版，并在2019年、2020年、2021年连续三年荣获最受欢迎中国开源软件第一名。

逐步融入鲲鹏产业生态，取得多个重大生态合作成果。公司于2019年起就深度参与鲲鹏生态建设，生态合作厂商基于统信UOS+鲲鹏平台的整机、应用、外设的适配超过1000款。2020年，公司获华为开发者大赛2020秋季赛"混合云应用创新大赛金奖"和"openEuler应用迁移大赛银奖"；2021年统信容器支撑平台UCC 2.0获得2021信创“大比武”鲲鹏基础软件开发赛道总决赛银牌。统信软件与华为在党政、金融、交通、能源、电信等行业领域具有广泛的合作空间。2021年统信UOS与华为及浙江移动合作，在电信行业内首次完成统信UOS操作系统在运营商核心系统投产。

中电科旗下，拥有通用和车用两大操作系统。普华基础软件2008年成立，拥有通用和车用两大基础软件产品系，通用是面向标准硬件架构的，比如PC服务器都是标准硬件架构，车用基础软件是面向特定硬件架构，聚焦汽车行业，提供基于AUTOSAR标准的汽车电子基础软件产品和解决方案。

唯一央企背景信创车用操作系统厂商。截至2023年2月，太极股份持有普华软件20%股权。普华2010年发布国内首个车用基础软件平台，2022年车用基础软件平台量产超过1000万套。

麒麟信安是关键领域操作系统产品提供商。公司主要产品有国产操作系统、信息安全产品、云计算产品，主要应用于国防、电力和政务等领域。公司的基础核心技术是操作系统，产品特色是安全。目前公司形成了“操作系统-云计算-信息安全”三位一体的产品体系，即以操作系统技术为根技术，操作系统产品为基石，信息安全产品和云计算产品为延伸的紧相关产品结构。公司2021年实现营收3.38亿元，同比增长46%；归母净利润1.12亿元，同比增长13%；主营业务中信息安全和云计算比重较高，分别占比50%和27%，其中云计算占比逐步扩大。

麒麟信安积极拥抱鲲鹏生态，已研发出基于鲲鹏的操作系统和云桌面。公司加大在鲲鹏生态的投入，成功研发了基于鲲鹏平台的麒麟信安操作系统（欧拉版）、 麒麟信安云桌面系统，丰富用户在鲲鹏生态中云、服务器、桌面等应用领域的产品。公司是湖南鲲鹏生态构建的重要参与者，并与北京、山西、重庆、江苏和河南等鲲鹏生态中心完成签约，共同推动鲲鹏平台的软硬件配套等各项工作。

麒麟信安与华为长期合作，推动鲲鹏平台在关键领域的商业应用。2020年4月，麒麟信安操作系统V3通过华为云（鲲鹏）认证，正式加入了华为凌云伙伴计划。同年9月，公司华为优选级ISV合作伙伴参加华为2020全联接大会，获“openEuler商业应用迁移赛道金奖”和“超级用户奖”。截止2021年，麒麟信安率先推出的基于华为openEuler的商业发行版本已在能源、政务等关键领域部署应用。

4.6. 中科方德：曙光加持，海光协同

背靠中科院软件所，深耕操作系统20余年。中科方德软件有限公司始创单位为中科院软件所，技术团队组建最早追溯至1999年。2006年作为“基础软件国家工程研究中心”项目法人单位组建，该中心是目前基础软件领域唯一的国家级工程技术研究中心。中科方德致力于发展我国基础软件、保障国家党政及重大行业信息系统安全。2022年中科方德发布由方德桌面操作系统5.0与方德鸳鸯火锅平台8.0系列产品组成的“融合生态新平台”，全面支持三大主流应用生态，打造出了国产x86平台最丰富的生态图谱。

创新推出鸳鸯火锅平台，支持Windows应用兼容运行，弥补Linux软件数量劣势。Windows操作系统已经过数十年商业化发展，存在大量在没有Linux替代版本的应用，故在Linux等平台中继续运行重要的Windows应用是市场刚需。2022年6月，中科方德推出方德鸳鸯火锅8.0，支持在国产x86硬件平台上独立运行各类Windows应用软件，获得完全一致的使用体验。目前方德鸳鸯火锅平台已完成包括各种工业软件在内的1万款多款应用适配，有效弥补了Linux平台软件数量劣势。

中科曙光增加持股，强化方德操作系统与海光CPU协同性。2021年，中科方德软件公司发生工商变更，中科曙光成为大股东并持股20%。2022年6月，中科曙光旗下的海光信息技术股份有限公司在上交所科创板上市，海光信息产品属于服务器核心关键部件CPU，具有性能强和x86生态好两大优势。未来，方德操作系统与海光CPU作为中科曙光生态圈产品，协同性与研发实力将不断提升，为用户提供深度适配优化的国产基础软硬件解决方案。

4.7. 中科方德：曙光加持，海光协同

润和软件同时布局鸿蒙和欧拉操作系统。公司研发基于国产开源操作系统OpenHarmony（开源鸿蒙）、OpenEuler（开源欧拉）的自主知识产权的商用发行版本，并推出适用于各种行业应用的软硬件产品及解决方案。

在终端侧，公司深化实施OpenHarmony（开源鸿蒙）战略。2021年，润和软件推出了自研的基于OpenHarmony的操作系统HiHopeOS。HiHopeOS是以OpenHarmony等国产技术为底座的商业发行版，可做定制开发，面向千行百业。其中，HiHopeOS IoT Edition率先通过OpenHarmony V3.0 LTS兼容性测试，成为首个通过认证的OpenHarmony软件发行版。

在边缘侧和云侧，公司基于OpenEuler进行商业版开发。

在边缘侧，公司2022年推出了基于OpenEuler开源操作系统的面向边缘网关的工业级安全操作系统发行版HopeEdge OS，并陆续在智能电网、智能园区、工业互联等领域得到实际应用。

在云侧，公司基于OpenEuler开源操作系统自主研发的HopeStage服务器安全操作系统已完成支持鲲鹏、飞腾、海光、兆芯等国产架构，对国产数据库等中间件产品也有良好的支持；目前HopeStage操作系统已通过安全等级保护三级认证，并获得国网电科院的入网认证。

公司在金融和电力行业优势显著。金融科技、电力能源等均是具有很强专业性的领域，需要有较强的行业know-how。金融科技业务是公司的传统优势领域，公司在中国银行IT解决方案市场的市场占有率位于行业前列。公司智慧能源信息化业务发展多年，擅长AI在能源信息化中的应用。

4.8. 中科方德：曙光加持，海光协同

公司是华为以及其主要生态公司的核心供应商之一。经过长达16年的密切合作，公司服务覆盖了华为多产品线。公司连续保持华为软件服务供应商TOP2地位，多次获得华为对供应商年度综合排名第一。依托与华为的紧密合作，公司鸿蒙和欧拉商业发行版本有望快速发展。

OpenHarmony方面，2022年7月，公司发布了开源鸿蒙商显软件发行版及交通软件发行版。公司面向交通、媒体、广告、金融、教育等行业定制化开发开源鸿蒙商业发行版，与智慧公路军团签署战略合作协议。

OpenEuler方面，2022年12月2日，公司推出的开源欧拉服务器操作系统发行版通过openEuler开源社区技术测评相互兼容性测试，并获openEuler技术测评证书。同期，公司正式对外发布开源欧拉服务器操作系统发行版。

操作系统是信息系统的“灵魂”，是信创推进的重要突破方向。我们测算2025年中国操作系统市场规模高达586亿元，国产操作系统厂商营收快速增长，国产化率快速提升。在信创加速推进和CentOS停服背景下，信创操作系统市场有望加速发展。操作系统行业为寡头垄断格局，生态是重要竞争要素，因此国产操作系统市场参与者会强者愈强，最终走向寡头垄断格局。

我们推荐国产操作系统龙头麒麟软件（中国软件）；建议关注国产操作系统强者统信软件（诚迈科技）、信创车载操作系统龙头普华软件（太极股份），专用领域操作系统厂商（麒麟信安）、中科方德（中科曙光），与华为紧密合作，在细分赛道具有优势的润和软件和软通动力。

政策推进不及预期。国产操作系统目前主要在信创推进下发展，如果信创政策推进进度不及预期，国产操作系统业绩会受到影响。

生态建设不及预期。操作系统发展需要建设繁荣的生态，虽然国产操作系统生态发展较快，但离海外领先水平仍有较大差距。

技术研发不及预期。操作系统属于三大基础软件之一，具有一定技术壁垒，如果技术研发未能跟上市场变化，则会影响市场表现。