AIGC重点投资机会梳理——招商计算机周观察20230326--粉丝服务平台-粉丝头条-fensifuwu.com

日期： 2023-03-26 22:40:31 来源：计算机ABC收集编辑：

本篇报告从几个方向梳理了当前AIGC的投资机会。算力是AIGC的“卖铲人”，AI芯片市场空间广阔；华为盘古模型即将上线，华为产业链公司迎来发展良机；此外，应用软件AIGC投资逻辑可以分为模型类企业、海外映射应用、有望接入ChatGPT应用、“AIGC+”应用四个类别。

ChatGPT插件系统上线，OpenAI构建ChatGPT生态圈。北京时间3月24日，OpenAI宣布正式推出ChatGPT插件系统，插件将ChatGPT直接连接到第三方应用程序，使其能够执行各类广泛场景任务，主要包括检索实时信息，例如体育比赛成绩、股票价格、最新消息等；检索知识库信息，例如公司文件、个人笔记等；代表用户执行操作，例如订机票、订餐等。类比苹果手机通过App Store让第三方应用开发商助其完善生态，ChatGPT插件系统使开发人员可以为用户创建和分发他们自己的插件，ChatGPT生态圈有望逐渐繁荣。

盘古大模型即将上线，中文语言理解能力突出。根据华为云官网，华为即将上线NLP大模型、CV大模型、以及科学计算大模型（气象大模型）。其中，华为NLP大模型在2019年中文语言理解评测基准CLUE榜单中在总排行榜及分类、阅读理解单项均排名第一，刷新三项榜单世界历史纪录。我们从算力、软件开发服务两个维度梳理了华为产业链相关公司，算力端建议关注常山北明、神州数码、拓维信息（通信覆盖）；软件开发服务端建议关注软通动力、润和软件、诚迈科技。

算力是AIGC产业的“卖铲人”，AI芯片市场空间广阔。英伟达春季GTC上，英伟达CEO黄仁勋介绍了包括CuLitho加速运算库，以及与OpenAI合作的基于新架构芯片GraceCPU和HopperGPU的组合算力芯片等新动向；黄仁勋表示，新芯片的通信带宽是传统PCIe总线的10倍之多，有望将ChatGPT的工作效率提升十倍。根据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求每3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。国内算力板块建议关注AI芯片及服务器，其中，AI芯片企业建议关注寒武纪（电子联合覆盖）、海光信息（电子联合覆盖）；服务器建议关注浪潮信息、中科曙光。

我们认为国内应用软件AIGC投资逻辑可以分为四类：1）模型类企业；除去百度文心一言、华为盘古、以及阿里腾讯等互联网企业自研大模型外，目前A股有望推出类GPT模型企业包括三六零、科大讯飞。2）海外映射应用；基于对微软企业级服务产品AI应用情况的研究，我们判断办公及企业级服务领域将是国内AIGC能力应用的优质场景。从映射角度看，建议关注金山办公、彩讯股份。3）有望接入ChatGPT应用；目前中国地区应用软件无法直接接入GPT模型，而海外地区应用则具备接入GPT的潜力，因此我们判断海外业务占比高的企业有望率先在AIGC领域有相关应用产品落地，建议关注万兴科技、福昕软件、凌志软件。4）“AIGC+”应用；我们认为在“AIGC+”的垂直领域中具备数据基础优势的企业有望率先落地，建议关注同花顺、上海钢联。

风险提示：AI相关标的短期涨幅过大；技术创新不及预期；行业竞争加剧。

一、AIGC周热点更新

1、OpenAI推出ChatGPT插件系统

ChatGPT插件系统上线。北京时间3月24日，OpenAI宣布正式推出ChatGPT插件系统。OpenAI插件将ChatGPT直接连接到第三方应用程序，使其能够执行各类广泛场景任务，主要包括检索实时信息，例如体育比赛成绩、股票价格、最新消息等；检索知识库信息，例如公司文件、个人笔记等；代表用户执行操作，例如订机票、订餐等。

当前ChatGPT插件系统处于测试阶段。首批参与插件创建的厂商包括 Expedia、FiscalNote、Instacart、KAYAK、Klarna、Milo、OpenTable、Shopify、Slack、Speak、Wolfram 和 Zapier。此外，OpenAI托管了两款插件，其一为网络浏览器，其二是代码解释器，并且开源了一款知识库检索插件的代码，任何开发者都可以借此托管用于增强ChatGPT的信息。

OpenAI构建ChatGPT生态圈。类比苹果手机通过App Store让第三方应用开发商助其完善生态，ChatGPT插件系统使开发人员可以为用户创建和分发他们自己的插件，ChatGPT生态圈有望逐渐繁荣。

OpenAI申请商标拟扩大在华业务范围。根据企查查，OpenAI在华申请注册1枚“GPT-4”商标，国际分类为科学仪器，当前商标状态为申请中。此前，OpenAI还申请注册了一枚国际分类为网站服务的“WHISPER”商标。

2、华为盘古模型即将上线

盘古大模型即将上线，中文语言理解能力突出。盘古大模型由NLP大模型、CV大模型、多模态大模型、科学计算大模型等多个大模型构成，通过模型泛化，解决传统AI作坊式开发模式下不能解决的AI规模化、产业化难题。根据华为云官网，华为即将上线NLP大模型、CV大模型、以及科学计算大模型（气象大模型）。其中，华为NLP大模型在2019年中文语言理解评测基准CLUE榜单中在总排行榜及分类、阅读理解单项均排名第一，刷新三项榜单世界历史纪录；总排行榜得分83.046，多项子任务得分业界领先,是目前最接近人类理解水平（85.61）的预训练模型。

建议关注华为产业链机会。我们从算力、软件开发服务两个维度梳理了华为产业链相关公司，算力端建议关注常山北明、神州数码、拓维信息（通信覆盖）；软件开发服务端建议关注软通动力、润和软件、诚迈科技。

3、英伟达2023春季GTC

新芯片有望将ChatGPT的工作效率提升十倍。在此次春季GTC上，英伟达CEO黄仁勋介绍了包括CuLitho加速运算库，以及与OpenAI合作的基于新架构芯片GraceCPU和HopperGPU的组合算力芯片等新动向。黄仁勋表示，新芯片的通信带宽是传统PCIe总线的10倍之多，有望将ChatGPT的工作效率提升十倍。

英伟达发布NVIDIA DGX Cloud人工智能云服务。NVIDIA DGX Cloud是一项人工智能超级计算服务，它可以让企业快速访问为生成式人工智能和其他开创性应用训练高级模型所需的基础设施和软件。DGX Cloud提供NVIDIA DGX AI超级计算专用集群，每个DGX Cloud中都集成了8个NVIDIA H100或A100 80GB Tensor Core的GPU，每个节点合计有640GB的GPU，这个巨大的GPU可以满足高级AI训练的性能要求。

算力是AIGC产业的“卖铲人”，AI芯片市场空间广阔。根据OpenAI测算，自2012年以来，全球头部AI模型训练算力需求每3-4个月翻一番，每年头部训练模型所需算力增长幅度高达10倍。根据TrendForce的分析，目前ChatGPT并未实时更新文本数据，所有信息只涵盖至2021年，一旦ChatGPT开始更新数据、为用户提供更长篇幅的生成内容，且用户数持续成长，则当前运算资源可能得再扩充1倍，届时或许要增加1.5-2万颗A100 GPU才能满足算力需求。在此基础上估算，2025年每一款类似ChatGPT的超大型AI聊天机器人算力需求将约等同2.5—4万颗A100 GPU；若以每张A100 GPU价值2万美元估算，总体GPU建置成本将落在5-8亿美元。

国内算力板块建议关注AI芯片及服务器。AI芯片企业建议关注寒武纪（电子联合覆盖）、海光信息（电子联合覆盖）；服务器建议关注浪潮信息、中科曙光。

4、国内AIGC应用机会梳理

我们认为国内应用软件AIGC投资逻辑可以分为四类：1）模型类企业；2）海外映射应用；3）有望接入ChatGPT应用；4）“AIGC+”应用。

1）模型类企业

除去百度文心一言、华为盘古、以及阿里腾讯等互联网企业自研大模型外，目前A股有望推出类GPT模型企业包括三六零、科大讯飞。

2）海外映射应用

微软发布Copilot，通过GPT-4全面赋能旗下产品，重新定义办公软件。2023年3月16日，微软发布全面接入GPT-4的Microsoft 365 Copilot，开启AI+办公软件史诗级革命。Copilot将GPT-4的生成式AI能力全面集成至Microsoft 365办公套件中，不仅能够实现在各个办公软件中自动生成内容，同时AI还打通了Microsoft 365中各个应用的数据壁垒，极大提高产品集成度，使办公产品的协作性大幅提升。

基于对微软企业级服务产品AI应用情况的研究，我们判断办公及企业级服务领域将是国内AIGC能力应用的优质场景。从映射角度看，建议关注金山办公、彩讯股份。

3）有望接入ChatGPT应用

目前中国地区应用软件无法直接接入GPT模型，而海外地区应用则具备接入GPT的潜力，因此我们判断海外业务占比高的企业有望率先在AIGC领域有相关应用产品落地，建议关注万兴科技、福昕软件、凌志软件。

4）“AIGC+”应用

我们认为“AIGC+”将逐渐替代“AI+”渗透各行各业。根据当前文生文、文生图案例，我们判断AIGC技术在内容创作领域将有效实现降本增效；在电商领域，AIGC技术的应用让AI客服更加人性化，商品推送效率更佳；在金融领域，AIGC技术助力智能投顾在金融软件中落地。我们认为在“AIGC+”的垂直领域中具备数据基础优势的企业有望率先落地，建议关注同花顺、上海钢联。公司是国内较早布局AI领域的金融企业，目前公司AI解决方案已经覆盖金融、外呼机器人、企业舆情、通用行业、智能硬件、大数据等行业。

二、市场表现回顾

2023年3月第4周，计算机板块上涨6.71%，涨幅最大的个股包括青云科技-U、拓维信息、同花顺、拓尔思、三六零。

重要公告回顾：

1、ST泛微：(i)公司已向上交所申请撤销其他风险警示。(ii)2022年实现营收23.31亿元，同比增长16.41%；实现归母净利润2.23亿元，同比下降27.69%；实现扣非净利润1.23亿元，同比下降40.65%。

2、金山办公：（i）2022年实现营收38.85亿元，同比增长18.44%；实现归母净利润11.18亿元，同比增长7.33%；实现扣非净利润9.39亿元，同比增长11.71%。（ii）拟筹划发行GDR并在瑞士证交所上市，用于公司技术及产品研发、市场推广，并加强海外布局及全球品牌建设，提升公司海外声誉，进一步深化推进公司国际化战略。

3、科大讯飞：（i）科大控股拟减持不超过2323.08万股（1%）。（ii）实控人刘庆峰及其一致行动人科大控股表决权比例由18.56%变动至17.33%。

4、数字认证：拟以17.25元/股授予限制性股票557.5万股（2.06%），业绩目标为24-26年营收较19-21年平均营收（8.93亿元）增长率不低于70%/104%/145%；净资产收益率不低于12.27%/12.48%/12.57%；研发投入强度不低于18%/18.5%/19%；新增知识产权数量不少于39/41/43项；25/26年参与网络安全标准制定数量每年不少于2项。

重要新闻回顾：

1、百度宣布将于3月27日在北京总部召开新品发布会，发布文心一言云服务及应用产品。

2、英伟达召开GTC 2023，推出具有94GB内存和加速 Transformer Engine 的LLM专用解决方案NVIDIA H100 NVL，AI超级计算机云租赁服务NVIDIA DGX Cloud（月租3.7万美元起）等产品。

3、国务院发布《关于进一步完善医疗卫生服务体系的意见》，提出发展“互联网+医疗健康”，建设面向医疗领域的工业互联网平台，加快推进互联网、区块链、物联网、人工智能、云计算、大数据等在医疗卫生领域中的应用，加强健康医疗大数据共享交换与保障体系建设。

近期报告回顾：

公司篇

《金山办公（688111）—“双订阅”快速推进，WPS+AI值得期待》2023-03-22

《能科科技深度报告：智能制造新星，自研中台崛起》2023-03-19

《南网科技（688248）——收购扩大业务版图，省内优势有望复制》2023-03-13

《彩讯股份（300634）—乘信创与国资云东风，全面受益数字经济》2023-03-12

《科远智慧（002380）深度—火电DCS龙头，为电厂换上“中国大脑”》2023-03-10

《同花顺（300033）—AI投入持续加大，应用落地前景可期》2023-02-28