市场资金借道股票ETF“越跌越买”、瑞银分析师发声A股最坏时间已过、A股或将迎来一个长期资金背景的私募证券基金……近日，A股积极因素不断集聚，市场分析指出，从中长期来看，A股市场底部特征明显；与此同时，2024年我国经济复苏力度有望增强，从而带动资本市场向上。

A股或迎来新增量资金

A股或将迎来一个长期资金背景的私募证券基金，规模达500亿元，背后是两大险资——中国人寿、新华保险。

2023年11月29日晚，中国人寿、新华保险同步公告，将设立私募证券基金，进一步增加符合投资策略的长期投资资产，优化保险资金资产负债匹配。

该试点基金期限为10+N年，基金初次备案期限为10年，在10年期届满后，可以通过变更备案方式进行延期。

中国人寿表示，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。中国人寿和新华保险作为大型寿险公司，通过共同设立基金形式长期投资于优质上市公司，可以发挥双方投资优势，是进一步提升资产负债管理、优化投资方式的一种创新和尝试。同时，有利于发挥好保险机构投资者的积极作用，拓展保险资金参与资本市场的广度、深度，实现保险资金与资本市场的良性互动、共同发展。

去年10月举行的中央金融工作会议指出，要“强化市场规则，打造规则统一、监管协同的金融市场，促进长期资本形成”，并再度提出要“活跃资本市场”。去年7月24日举行的中央政治局会议在对资本市场工作作出重要部署时，明确提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”。

据了解，证监会专门制定工作方案，已推出一揽子政策措施。未来，证监会将积极配合有关部门继续在引导中长期资金入市、鼓励长期价值投资等方面，研究推动新的若干重要举措。

金融监管总局也通过优化偿付能力监管标准，要求保险公司加强投资收益长期考核等方式，引导保险公司支持资本市场平稳健康发展。

资金持续流入以创业板ETF为代表的宽基产品

2024年开年5个交易日，市场资金借道股票ETF“越跌越买”，截至1月8日，股票ETF年内“吸金”18.65亿元。

Wind数据显示，截至1月8日，全市场834只股票ETF总规模为1.64万亿元。

1月8日当日，全市场股票ETF总份额增加超40亿份，资金净流入35.68亿元，显现出在市场下跌过程中，部分资金借道股票ETF底部抄底。        

分品种来看，易方达创业板ETF1月8日资金净流入8.73亿元，位居全市场榜首，跟踪创业板50指数的华安创业板50ETF同日“吸金”1.51亿元，也进入股票ETF资金净流入榜前十。

其他主流宽基ETF“吸金”能力同样显著，华夏沪深300ETF、华夏科创50ETF资金净流入均在5亿元之上。

瑞银分析师重要研判：A股最坏时间已过

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊在瑞银大中华研讨会上指出，A股最坏时间已过，因企业盈利已开始反弹、政策继续发力，以及投资者信心有望改善。

A股的企业利润率已于去年第三季度触底，瑞银预测，沪深300指数今年每股盈利同比升幅为8%。政策支持方面，孟磊预料今年仍有降息降准空间。

孟磊提到，A股以外的中国资产，价格都已开始反映经济往上走，但A股仍受制于投资者信心预期未恢复。他解释，主因是过去两年在A股市场当中，获机构投资者重仓的指数权重股大多都是下跌，上升的多为中小型股份。

他说，投资者仍在等待更多信号出现，才会改变对A股的判断。但随着企业盈利改善与政策发力，投资者对A股看法的负循环将被打破，届时A股也会迎来拐点。瑞银现阶段先看好价值股，随着A股市场摆脱弱势，未来将更偏好增长股。

同场的瑞银全球投资银行大中华区研究部总监连沛堃重申，预测MSCI中国指数今年有15%上升空间，当中有10%由盈利增长推动，5%由估值推升。与此同时，瑞银还看好港股后市，因外资持仓相对较低，市盈率仅8倍，随着美国重回降息，港股会是第一波受惠。