生猪：节前部分集团和散户集中出栏，造成近期2天现货大跌。目前市场对劳动节期间的需求分歧较大，有人认为从五一假期旅游订单来看，五一需求会爆好，有人认为即使劳动节期间猪肉需求爆好，也不可持续。目前生猪期货市场较悲观，处于继续杀估值阶段，哪个合约谁高杀谁。那么从中长期来看，5月生猪供需并没有那么悲观，首先供给端会边际好转，集团没有增量，散户的大猪在五一前消耗殆尽，节后供给压力不大。需求端则环比好于4月，期货绝对价格方面较为中性，16000以下具有一定的买入价值。

豆粕：巴西旧作销售进度只有50%，较往年70%的销售进度仍然偏慢，但根据目前库容情况，或许能在6月底二茬作物上市之前能稳住贴水，巴西贴水有暂时企稳迹象，巴西贴水6月之前可能会反弹。美国新作种植进度较快，处于历史上种植进度最快的水平，美国新作暂时没有什么天气问题。国内豆粕这边，国内油厂利用下游一致性预期来控制压榨节奏，将前期采购大豆的高成本转嫁给下游。

玉米：玉米当前除了小麦的供给压力之外，还要面临巴西二茬玉米大量出口的潜在压力，巴西二茬玉米将在6月份收割，然后七八月份供给全球，巴西一茬作物大豆收购后面临库容压力通过极大的负基查来体现，巴西玉米也极有可能面临这样的风险。玉米劳动节期间需要注意的是小麦新作上市带来的小麦价格继续下滑带来的压力。

旺季逐渐过去，棉花库存与估值都偏中性。

供应端：新年供应问题或逐渐发酵，种植面积缩减的前提下，气候也不算顺利，假期关注疆棉种植气候是否异常，北疆是否需要重播。

苹果：

山东苹果进入开花后期，周内烟台地区低洼地有霜出现，目前来看暂时影响不大，后期持续关注；上周陕西地区出现雨雪天气，持续关注后期幼果变化，咸阳、宝鸡等地区已经坐果完成，个别乡镇坐果不佳，多数地区坐果良好；受五一节日带动，市场到货比之前有所增加，其他水果种类增加明显，梨、香蕉、西瓜等水果近期价格下滑比较明显，关注五一期间各产区坐果以及销区销售情况。

红枣：

目前红枣销区处于入库的时间节点，前段时间下游备货以及部分囤货，各等级现货价格均出现小幅上涨，从销区的调研来看，今年现货的矛盾并不突出，期货主力合约换月，时间节点上看，尚有交易端午节备货，新产季开花坐果等预期的时间价值，和现货平水时可考虑逢低买入。

供给：

棕榈油目前需要关注印尼出口政策调整后的实施情况以及时间跨度以及印尼马来在洪涝后的产量恢复以及出口状况；

大豆及豆油需要关注国内大豆到港情况以及压榨厂的开机情况以及美国种植情况；

菜籽菜油需要关注欧洲的价格情况以及向国内转移情况。

需求：

海外需要关注欧美的需求是否会在紧缩环境下出现大幅萎缩；

生物柴油方面需要关注能源价格以及俄乌的地缘问题是否会造成能源局部需求短缺；

国内则需要关注五一假期期间大量人员流动是否会出现二次感染问题影响国内消费。

宏观：

需要关注美联储5月的议息会议。

近期纸浆供应端新增产能逐步投产，需求端海外需求偏弱，国内的弱复苏很难承接全球的下滑，海外浆厂以及港口累库，叠加前期国内纸浆主动去库，现货宽松，海外美金报价连续2个月大幅下跌，暂无较大的利多驱动，短期仍偏空看待。

混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。

在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。

中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。

中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。

我们关于商品研究提升的三点结论：

第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 

第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 

第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。

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