风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

作者：望京博格

来源：雪球

长期投资到底更看重价值还是成长？

相关的争论已经持续N年，博格目前更偏向成长，牛市来的时候成长因子涨幅更大，那么市场相对便宜的就是应该配置一些成长。博格给大家比较一下沪深300价值与成长有啥区别？

一、指数编制方法

沪深300风格指数以沪深300指数样本股为样本空间，根据成长因子和价值因子计算风格评分，分别选取成长得分与价值得分最高的100只股票构成沪深300成长指数与沪深300价值指数。

博格解析：沪深300一共300只成分股，但是300成长与300价值各仅有100只成分股，应该没有啥重合的成分股。

成长因子包含三个指标：主营业务收入增长率、净利润增长率和内部增长率；、

价值因子包含四个指标：股息收益率、每股净资产与价格比率、每股净现金流与价格比率和 每股收益与价格比率。

从最近五年角度看：

沪深300价值跑输沪深300，沪深300成长跑赢沪深300。

从近十年角度看：

沪深300价值跑平沪深300，沪深300成长跑赢沪深300，问题谁跑输了沪深300，难道是之前提到剩余100只既不是价值，也不是成长公司吗？这点很奇怪

二、估值水平与行业构成

沪深300价值当前市盈率为6.86倍，处于近十年历史百分位16.57%水平，算是处于相对比较低估的位置了。

沪深300成长当前市盈率为17.77倍，处于近十年历史百分17.77水平，算是相对比较高估的位置。

这个必须要说明，例如银行在前十年可能属于沪深300成长，但是现在属于价值，现在高估值宁德时代、隆基绿能在沪深300才是成长，一个公司是价值、还是成长是一个动态的过程。

沪深300价值里面银行、非银金融占比超过50%，其他主要是房地产、公共事业了

沪深300成长里面主要是电力设备为代表的新能源与电子为代表的芯片了，以及医药生物。

贪便宜的可以买沪深300价值了，例如像博格这样不想买金融的可以考虑沪深300成长了。

添加内容：

很多价值派投资者不服，咱们都用全收益指数比较一下

如何选基？何时买入？何时卖出？更多基金投资知识、实战技巧、知名基金经理深度解析，欢迎报名雪球官方团队为你重磅打造的免费精品课！

通过为期七天的微信群+小雪1对1亲密陪伴式教学，让你看懂市场、理解投资品类，把握基金布局机会！长按下方二维码即可报名！