事件概述

2月23日，容知日新发布业绩快报。全年来看，公司于2022年实现营业总收入5.47亿元，同比增长37.76%；实现归母净利润1.16亿元，同比增长42.60%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长37.70%。Q4来看，公司实现营收2.24亿元，同比增长39.15%；实现归母净利润0.71亿元，同比增长41.77%。

收入保持快速增长，盈利能力持续优化

收入端，虽然因为疫情扰动影响订单交付，导致收入确认延后，但仍保持高速增长，充分反应出行业的高景气度。利润端，公司归母净利润增速高于营收增速，主要由于：1）营收结构持续优化，高毛利行业及产品占比提升，2）经营效率提升，费用管控优良。2022 年公司净利率约为 21.18%，同比+0.72pct，若加回股权激励费用，公司净利率将达24.47%，同比+4.01pct，盈利能力提升显著。

政策+需求双轮驱动，行业景气度高涨

政策方面，2月23日，工信部等七部门发布《智能检测装备产业发展行动计划（2023—2025年）》，深化智能检测装备在机械、汽车、航空航天、电子、钢铁、石化、纺织、医药等8个领域的规模化应用，全面推动智能远程监控与健康诊断系统（PHM）的应用。需求方面，各行业需求依旧旺盛，以钢铁行业为例，2月2日容知日新与宝武智维签署深化战略合作协议。我们预计，在疫情影响消退、经济逐渐复苏下，各下游资本开支有望进入上行通道，需求有望持续扩大。结合公司将积极开拓精细化工、轨交等行业，未来成长空间可观。

发布定增草案，巩固先发优势

2月16日，公司拟定向增发2亿元以补充募投项目投资缺口，其中董事长拟以不低于2000万元（含本数）现金认购本次发行股票，定增资金主要用于新产线、数据中心、研发中心建设，保障公司供给能力、算力以及产品迭代能力，为公司扩行业打下坚实基础，提升产品智能化程度，巩固竞争优势。根据公司官网信息，截至2022年11月，公司累计看护台数超10万台，闭环案例达11000个，看护设备类型超210种，算法持续更迭，诊断准确度高达95%，数据+算法+算力三驾马车齐发力，先发优势持续深化。

投资建议

公司是国内工业设备智能运维和健康监测（PHM）行业的龙头，横跨风电/石化/钢铁/煤炭/水泥等行业，扩行业积极，数据和案例的积累使得相关模型和算法先发优势显著。我们认为，公司将充分受益于行业景气度持续上行，叠加自身产品持续智能化更迭，是工业无人化产业趋势下的核心资产。我们预计公司2022年-2024年的营业收入分别为5.47/8.03/12.41亿，归母净利润分别为1.16/1.64/2.60亿，维持买入-A 的投资评级，12个月目标价为164.45元，相当于2023年55倍的动态市盈率。

风险提示

行业竞争加剧、下游领域产品渗透速度不及预期、宏观经济修复情况不及预期、新技术研发进展不及预期。

财务报表预测和估值数据汇总

说明：本文内容均来源于安信证券研究中心计算机团队所公开发布的证券研究报告

本文内容详见报告原文证券研究报告《容知日新：收入保持快速增长，盈利能力持续优化》

报告发布时间：2023年02月26日

报告来源：安信证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

报告分析师：

赵阳 SAC执业证书编号：S1450522040001（邮箱：zhaoyang1@essence.com.cn）

郭倩倩   SAC 执 业 证 书 编 号 ：S1450521120004（邮 箱 ：guoqq@essence.com.cn）

报告联系人：

袁子翔 SAC执业证书编号：S1450122020028（邮箱：yuanzx@essence.com.cn）