大家五一假期快乐。

今天是节前最后一个交易日，大盘整体上涨。

目前还是在4.9星级。

前几天，大盘一路下跌，一直到接近5星级后，下跌趋势明显放缓。

周四周五开始反弹，逐渐远离5星。

按照收盘价计算，最近几个月都还没有出现5星级。

消费、金融、中小盘、港股等整体上涨。

人工智能也开始上涨，游戏等指数大涨。

不过有意思的是今天新能源下跌。

而前两天则是人工智能下跌，新能源上涨。

本周人工智能主题和新能源主题经常反向波动，一个涨另一个下跌。

市场上资金有限，这两类品种，背后投资者重合度高，就容易互相抢夺资金。

等后续市场新增资金变多后，这类情况会缓解。

1.  昨天有位朋友问了一个问题，5星级是市场低迷的时候，3星级及以上是股票基金收益比较理想的阶段。

那为啥会有3星级，会不会未来4点几星级就是A股大顶，以后就没有3星级了呢？

对股票市场来说，出现牛熊市，是因为波动。

波动是所有股票资产的共同特征。

例如沪深300这样的宽基指数，一年上下波动20%-25%是正常的。

早些年，A股的波动甚至比现在大一倍，当时A股一年上下波动40%-50%都很常见。

2.  导致波动出现，通常有几个主要因素。

（1）经济周期

1862年，一位叫朱格拉的医生，写了一本关于经济趋势的著作。

这本著作，最创新性的地方，就是提出了，经济会有自发的波动，繁荣和衰退互为因果。

繁荣和衰退反复出现，是经济的固有属性。

用一个形象的例子：就好比从瓶子里挤番茄酱，一开始很难挤出来，用的力气越来越大，突然就会挤出一大坨。

经济好的时候，上市公司盈利增长速度快。

经济低迷，上市公司盈利暂停增长甚至略有倒退。

（2）资金周期

有的年份会放水刺激经济，推动市场上涨。

例如2014-2015年，多次降息，推动出现了中小盘股杠杆牛市。

2020年，美股降息，推动出现了美股牛市。

反过来，遇到加息周期，收水，市场也有可能下跌。

例如2022年全球股票、债券、房地产三杀，就跟加息周期有关系。

（3）情绪周期

投资者也有乐观和悲观的情绪。

例如2021年初，市场达到3点几星级，并不太便宜。

当时估值表里，一度没有低估品种。

反而是很多品种高估止盈，例如基本面指数、消费50/白酒、成长风格主动基金等。

但是当时股票基金的申购量，创下历史最高。

投资者热衷于追涨买入，单日募集超过百亿的新股票基金比比皆是。

反过来，到2022年5星级市场底部的时候，股票基金便宜了很多，投资价值很好。

但是认购新基金的资金量，只有2021年初的几十分之一。

当然，下次大涨的时候，很多投资者又会追涨买进来。

如此循环往复。

3.  三种周期，会反复出现。

某一两个周期重合的时候，就会推动出现大牛市或大熊市。

例如2015年牛市，就是资金面和情绪面牛市推动出现；

2007年牛市，则是基本面和情绪面推动。

未来，

这几点都是确定会反复出现的。

那也就不会缺少熊市和牛市，自然也就不缺少低估买入和高估卖出的机会。

只不过，没有人能提前预测，下一轮周期的准确时间。

而我们要做的事情不变：跌出机会就买入，涨出机会就卖出，其他时间耐心等待。

4.  明天开始就是五一假期了。

下周因为假期，定投暂停一周。

下下周定投继续。

假期里港股、美股也有交易日，下周三假期最后一天，也会发一下估值表，统计下假期里的涨跌情况。

6. 【投资者分享】