外资抽离被视为A股抛压的主要来源之一。根据东方财富Choice数据（下同），2023年北向资金全年净买入437.04亿元，连续第10年实现净买入，但是自当年8月份开始，北向资金连续净流出了5个月，同样创造了纪录，8-12月的月度净流出规模分别为896.83亿元、374.60亿元、447.87亿元、17.77亿元、129.26亿元。

与北向资金持续净卖出的节奏同步，去年下半年开始，多家外资机构先后撤离中国市场，9月，全球最大主权财富基金——挪威主权财富基金关闭在上海的办公室，将亚洲总部从中国搬到新加坡；11月，全球最大公募基金公司——先锋领航关闭上海办公室，退出中国市场。

老钱离场，新贵上台。在外资抽离的逆风下，仍然有知名外资机构加快进入中国市场。联博基金于近日获得中国证监会核发的《经营证券期货业务许可证》，成为继贝莱德、路博迈、富达、施罗德、安联之后，第六家新设外资独资公募基金公司。

目前，富达基金、路博迈基金、施罗德基金（仅发行了债券基金）三家在2023年完成了中国基金的“首秀”，贝莱德则是在2021年就开始管理权益基金。狼叔拉出数据研究一番后发现，纯外资基金公司对A股市场抱有热情，但存在水土不服的现象，而路博迈依靠本土成长起来的知名基金经理，业绩的确体现出相对优势，果然是中国人更了解中国市场，“洋人”应对A股这样魔幻般的市场不太灵光。

1.富达基金：看对了高股息资产 错买了金融消费

先说富达基金，这是华尔街传奇基金经理彼得·林奇的老东家。彼得·林奇有一句名言：如果我有不愿意买的股票，那它一定是最热门行业的最热门股票。

2023年最热门的行业是AI，全年能拿到正收益的基金，大都是买了数据、算力、传媒等AI相关行业的股票，而富达传承6个月股票A/C倒像是真的在践行彼得·林奇的理念，2023年三季报显示，该基金重仓贵州茅台、中国平安、陕西煤业、腾讯控股、中国人寿等个股，行业集中在消费、地产、能源、金融等，整体呈现大盘均衡配置风格，采用了比较保守的策略。

富达传承6个月股票A/C成立于2023年4月23日，当年年末单位净值0.8767元，亏损了13%，客观地说这个亏损幅度并不大，不参与AI热点的追逐也体现了对炒作风险的谨慎。

值得重视的是，基金管理人在2023年三季报中着重强调了对高股息资产的偏好。煤炭是高股息资产的代表，去年四季度开始，陕西煤业带领煤炭板块一路走高，近期攀升至历史高点附近，富达对于高股息的预判无疑是正确的。

偏好高股息是外资机构流行的价投理念。富达传承6个月股票A/C基金经理周文群2021年11月加入富达基金管理(中国)有限公司，此前曾在景顺香港资产管理有限公司等机构任职，带有鲜明的海外市场从业标签，践行高股息理念属于国际机构做派的常规操作。

2.路博迈基金：非典型的外资基金

相对于富达，路博迈的中国特色更为明显。

路博迈中国机遇混合A/C成立于2023年6月，当年年末单位净值0.9299元，半年只跌了7%。

再看持仓，风格偏向中盘价值股，既有格力电器这种传统大蓝筹，也有石头科技这种小盘新兴成长股，以及新宝股份、博威合金等市场知名度不高的个股，这种组合就是放到本土基金中也显得不太一样。

像石头科技这种盘子不大的科技股，外资机构传统上是不感兴趣的，主要是因为研究深度达不到，看不懂，也不会买。路博迈中国机遇混合A/C能把石头科技买成第一重仓，与基金经理魏晓雪是纯本土派有莫大关系。

作为A股市场上稀缺的“双十”基金经理（任职年限超过10年，年化收益率超过10%），魏晓雪曾管理光大新增长基金，任职区间内回报率超过270%，年化收益率近15%，同类型排名稳居前三分之一。

魏晓雪的投资呈现鲜明的均衡风格，在其组合中可以同时看到价值、成长两种不同资产，这在近年来流行重手押注单一赛道的市场氛围下，显得有些“不合群”，但这也恰恰说明这是一个有定力的人，心理素质稳定，而且投资视野有足够宽度。

由这样一个本土投研经验丰富的基金经理掌舵，狼叔看好路博迈的步子可以迈得更快些。

3.贝莱德基金：入市最早，受伤最深

贝莱德基金比上面两家公司更早拿到中国公募基金牌照，发行的权益类产品也最多，目前已经达到了10只，时间最久的贝莱德中国新视野A/C在2021年9月就成立了。

很不幸，入市就赶上了熊市，该基金两类份额2023年回报率分别为-26.89%和-27.25%，同类型排名3430/3694、3447/3694；近两年回报率分别为-40.70%和-41.29%，同类型排名分别为2218/2730、2263/2730，中长期业绩处于垫底。

2023年三季报显示，贝莱德中国新视野A/C重仓洛阳钼业、贵州茅台、中际旭创、宁波银行、中国移动等个股。买茅台买中移动都好理解，消费和公用事业蓝筹股一向是外资机构心头好。去年热炒AI，买CPO龙头中际旭创也符合行业逻辑。

但是，大买洛阳钼业和宁德时代，押注锂电池上游和中游，这个操作就显得难以理解了。去年锂电池行业整体低迷，无论是基本面还是股价，持续走弱是显而易见的，并不需要太高的研究门槛就可以做出正确判断，连散户都能看明白的事儿，为啥外资机构还会犯这样的低级错误？

贝莱德中国新视野A/C基金经理单秀丽任职前，一直在贝莱德欧洲和美国公司工作，可能还是长期的外国市场投资经历，导致其形成了惯性思维，没想到A股市场投资更加烧脑。

（提示：投资有风险，观点仅供参考，不作为决策依据。）

来源：老狼财经