在市场需求下降和线上业务的拓展成本投入双重压力下，珠宝企业曼卡龙（300945）在上市第二年便面临“增收不增利”的窘境。

营收增长净利却下滑

于2021年登陆创业板的曼卡龙主要从事珠宝首饰零售连锁销售业务，公司拥有“MCLON曼卡龙”、“今古传奇”等珠宝首饰品牌。主营业务收入主要来源于素金饰品及镶嵌饰品。2022年，受疫情影响，消费市场出现低迷，黄金珠宝消费需求受到一定程度压制。

对此，曼卡龙在小红书、抖音等新媒体平台，通过情感营销及内容种草营销，带动线上线下推广产品的销售增涨。2022年度，公司实现营收16.11亿元，同比增长28.63%。其中上半年度电商（线上业务）实现营收2.01亿元，同比增长73.91%。

公司在此前接受调研时表示，2022年线上电商渠道重点发力，已完成线上+线下相互赋能的营销模式。第四季度得益于“双十一”，交易额同比增长。公司希望通过线上发力将品牌由区域扩张至全国，为加盟商持续赋能，快速提高其销售能力。目前仍在探索并固化线上线下的盈利模型。

然而，较高的推广成本也直接拉低了公司的毛利率。曼卡龙表示，受疫情等因素影响，珠宝镶嵌类市场需求下降，对应低毛利率的素金饰品占比上升；公司为应对疫情影响，大力拓展线上业务，线上业务销售毛利率相对较低，综合导致整体毛利率下降。此外，公司通过新媒体平台对产品加大曝光及推广力度，导致广告品牌费增加。2022年公司实现净利润5424.19万元，同比减少22.83%；扣非净利润5092.33万元，同比减少15.56%。

加入培育钻石赛道增厚利润

事实上，2020-2022年的消费市场，对于黄金珠宝行业来说并不乐观，老凤祥、周大生、潮宏基等老牌珠宝品牌去年三季度业绩均呈现不同程度的下滑；周生生、老凤祥等更是陆续宣布“跨界”发展。

而“扎根”于浙江的曼卡龙也在寻求着突破口。继2021年IPO募资2.33亿元用于营销网络扩建项目、设计展示中心升级项目、智慧零售信息化升级项目建设后，2022年8月，曼卡龙再度抛出定增预案，拟募资不超7.16亿元用于“曼卡龙@Z概念店”终端建设、全渠道珠宝一体化综合平台建设和“慕璨”品牌及创意推广这三大项目。

其中“曼卡龙@Z概念店”终端建设项目拟在全国重点城市选择核心商圈建设84家“曼卡龙@Z概念店”，重点针对“Z世代”消费群体开发全新产品线，使其成为公司业务的第二增长曲线，并通过抖音、小红书、KOL/KOC等公域精准投放以及社群、企微、视频号等私域用户沉淀，强化全国消费者对于品牌凝聚力和忠诚度。

而“慕璨”品牌及创意推广则将在多地核心商圈建立品牌及创意推广体验中心，通过小红书、抖音等渠道的内容营销、视频推广和平台直播多种方式提升公司培育钻石“慕璨”的品牌知名度和影响力，提升公司在珠宝行业的市场份额。

“经历了前几年的低迷，消费将如何‘复苏’仍有待观望。”某业内人士在接受《大众证券报》记者采访时表示，“与欧美市场相对成熟的市场环境相比，国内的培育钻石仍处于‘市场教育’阶段。此外，钻石巨头戴比尔斯、珠宝品牌施华洛世奇、国内珠宝品牌豫园股份等早已纷纷入局培育钻石赛道，公司或需要在细分赛道上掘金，寻求差异化利润增长点。”

记者 朱蓉