2023年12月21日盘中A股、港股双双触底拉升，截至发文，上证综指率先翻红，恒生指数跌幅收窄至0.17%。盘面上，港A互联网龙头股联袂上行，昆仑万维、美团-W、世纪华通、京东健康等纷纷走强，中概互联ETF（513220）强势翻红涨0.35%，早盘一度跌近1%，拉升过程溢价持续走阔。

图片来源：雪球

【资金偏好转向成长，机构：高股息配置为守，科技创新为攻】

在美联储降息预期下，市场风险偏好在已有显著提升，这在南下资金偏好开始转向成长股——今年以来港股的高股息投资热潮中，南向资金三季度对通信、石油石化、煤炭等高股息个股较多的板块净流入明显，但进入四季度以来，南向资金在高股息板块上开始录得净流出，社会服务、电子、医药、纺服等成长板块则开始录得明显净流入。

来源：申万宏源证券

申万宏源认为，当前增量资金南向资金行业偏好从高股息逐渐转向成长板块；外资对包括科网在内的泛消费类核心资产仍较低配，权重的核心资产板块受宏观经济和预期的β扰动程度更深，当经济预期开始更趋好转时，流动性层面的向好会更加明显。

平安证券在《2024港股策略年度报告》中指出，2023年港股市场受到美联储货币政策与内外部经济预期变化的影响而震荡下行，全年高股息策略表现占优，下半年随着联储加息渐入尾声，恒生科技表现强于恒生指数。展望2024年，国内外环境的基准假设均有望迎来改善，港股市场在连续三年下跌后迎来较好的投资机会，后市或可以科技创新为攻，高股息配置为守。

从估值角度看，中证全球中国互联网指数最新PE-TTM为10.05倍，位于不到6%历史分位数，相比恒生科技、沪深300、中证500等指数同样更低，性价比凸显。

来源：Wind，截至2023.12.20

中证全球中国互联网指数（930796.CSI）简称全球中国互联网，从全球上市的中国内地公司证券中选取市值较大的30只互联网公司证券作为指数样本，当前成份股包含在A股、港股、美股上市的中国互联网公司，根据中证指数公司官网数据，截至2023年11月30日，港股、美股、A股占比分别为69.62%、23.60%、6.78%，涵盖较全，定位龙头。

数据来源：中证指数公司

根据中证指数官网最新数据，截至12月15日，全球中国互联网指数前五大权重股占比达60%，分别为拼多多（15.40%）、阿里巴巴-SW（15.03%）、腾讯控股（14.74%）、美团-W（9.76%）、网易-S（5.92%），给予中国互联网巨头更高权重；同时集结百度、小米、京东、东方财富等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。

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