113661.SH 福22转债-福斯特

目前转股价值92.52，发行规模30.3亿，评级AA，静态价格116.6~119.3左右。正股估值压力不大，弹性不差，目前向上压力不大，年线处有支撑。转债规模大，债底保护强，三大条款保持主流形式。

原股东优先配售86.98%，其中锁定部分61.89%，首日流通金额11.55亿。

1、全球光伏胶膜龙头企业，连续多年市场占有率超50%。1-3Q2022实现营收135.46亿元（同比+51.70%），3Q22营收/归母净利润分别为45.31亿元(同比+40.98%，环比-11.7%)/4.76亿元(同比+10.10%，环比-33.7%)，系主要原材料光伏树脂价格上涨，及硅料供应紧张导致下游胶膜需求减弱。

2、公司胶膜业务覆盖透明EVA胶膜、白色EVA胶膜、POE胶膜、共挤型POE胶膜，光伏胶膜+光伏背板贡献95%营收，2022主营业务毛利率有所下降系单位成本上涨幅度大于单价上涨幅度。2022年光伏背板出货量显著提升，1H22营收达6.63亿元，同比增长113%。  电子材料板块面向PCB产业，感光干膜是公司重点开发方向，已进入深南电路、深联电路等国内大型PCB厂商供应体系，营收占比较小但实现快速增长。

118027.SH  宏图转债-航天宏图

目前转股价值86.55，发行规模10.09亿，评级A，静态价格122~125左右。120可以买入

原股东优先配售63.41%，其中锁定部分21.71%，首日流通金额7.9亿。

1、公司是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化。研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术，为政府、军队、企业提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务。公司拥有完全自主可控的卫星应用基础软件平台，其中遥感图像处理基础软件平台PIE于2017年入选中央国家机关软件协议供货清单，是遥感类唯一入选的产品。产业下游主要为政府部门、大型国企、特种单位。

2、业务结构稳定，系统设计开发及数据分析应用服务贡献主要营收，收入占比95%以上。公司营业收入总体呈现稳步增长态势,2017年以来公司营收稳步增长，2017-2021年复合增速为49.20% , 归母净利润2017-2021年复合增速为43.17%。公司2021年实现营业收入14.68亿元，同比增加73.43%，实现归母净利润2.00亿元，同比增加55.19%。2022年1-9月，公司营业收入同比增长71.61%，主要系公司技术水平的不断提高和营销网络的不断完善，公司地方业务渗透率不断提升。

3、国家陆续出台一系列政策，以支持和推动我国卫星及应用产业发展，卫星技术为传统产业改造升级释放新需求。国产遥感图像处理基础软件领域有望实现进口替代。公司自成立以来就专注于基础软件平台开发，至今已拥有具有完全自主知识产权、技术水平整体达到国际领先水平的基础软件平台，成为遥感应用基础软件平台市场最强有力的竞争者之一。目前，在国内遥感应用基础软件平台展开竞争的主要产品包括美国Harris公司的ENVI、美国ESRI公司的ArcGIS以及加拿大PCI公司的PCIGeomatica、美国Google公司的GoogleEarthEngine等。随着鼓励卫星应用软件国产化的产业政策逐渐落地，国产遥感图像处理基础软件领域有望实现进口替代。

公司的基础软件平台进入壁垒高，核心算法国际领先，已达到替代国外同类软件的能力；遥感应用软件国产化，实现进口替代，具有自主可控优势