民营投资、草根创业的风向标看谁？相信大部分人的答案是——浙商。过去一年，浙商跑出科技创新“加速度”，为浙江高质量发展注入不竭动力，也令创投机构找到了新的投资兴奋点。

12月5日，浙江资本市场的年度盛会——由浙江省科学技术厅主办，浙江省创业投资协会承办的“2023浙江省创业投资高峰论坛暨创业资本与创新成果对接会”在杭召开。会上，浙江省创业投资协会共发布两张榜单：2023浙江最具投资价值创新企业TOP50榜单和2023浙江创投机构TOP50榜单。其中，2023浙江最具投资价值创新企业TOP50榜单根据资本赋能、创新价值、市场地位、团队情况四个维度出发，评选出前50强企业。

《浙商》杂志记者梳理了上榜企业相关情况，并邀请浙江省创业投资协会副会长兼秘书长、浙商发展研究院投融资发展交流中心副主席、浙江浙科投管理有限公司董事长顾斌对榜单进行解读。

高新技术行业投资活跃

从榜单来看，上榜企业主要集中在半导体、计算机、生物医药、新材料这些高新技术领域。在顾斌看来，现在是信息时代，一只脚已经踏入智能时代的大门。半导体是信息时代的基石，也是智能时代的发动机，因此半导体产业是各国的必争之地。

顾斌谈到，鉴于产业和资本的共生共荣关系，国家宏观政策支持、企业的相继布局等因素引发投资机构争先投资半导体产业。例如，爱芯元智半导体（宁波）有限公司获得由美团、耀途资本、启明创投等联合投资的8亿元人民币；浙江六方半导体科技有限公司在B轮融资时获得了由轩元资本、劲邦资本等投资机构的数亿元人民币。

“生物医药和新材料这两大领域也是创投机构一直都在关注的。”顾斌指出，创新药通常是科技和资本高度融合的结果，随着政府产业政策的扶持不断加大，制度创新能力不断加强，生物医药产业面临前所未有的发展机遇。另外，在医疗器械方面，市场前景也非常可观。例如，杭州键嘉医疗科技股份有限公司作为一家手术机器人企业，核心产品可同时覆盖髋关节与膝关节置换手术，打破了进口手术机器人在该领域长期垄断的局面。

专精特新企业，投资渗透率高

一直以来，专精特新企业在推动经济增长、促进创新创业、支撑产业补链强链中发挥着重要的力量，也因此成为了投资者着重关注的主体。从榜单来看，专精特新小巨人企业共上榜12家，专精特新中小企业共上榜13家，合计25家，刚好占榜单总数的50%。

顾斌表示，资本市场在专精特新企业的发展过程中扮演着不可或缺的角色，北交所已成为投资者布局专精特新企业的重要途径。“专精特新企业往往具有大量融资需求，但又因其本身特质面临融资约束，因此，北交所设立之初就将培育专精特新企业作为核心目标之一，着力服务于创新型中小企业，重点支持先进制造业和现代服务业等领域的企业，实现与沪深交易所错位发展。”

顾斌还提到，专精特新企业是国家从技术层面筛选，能够实现创新驱动发展的企业。创投机构深入理解这个梯度培育体系后，从中挖掘项目是非常高效的。将自身投资策略与国家优质中小企业梯度培育体系相结合，有望让创投机构在未来实现投资循环和可持续收益。

如何评定一家企业是否具备投资价值

当创投行业进入高质量发展阶段，对创投机构不断提升发现价值和实现价值的要求也越来越高。那么，如何评定一家企业是否具备投资价值？

顾斌谈到了其考察投资企业的五个维度。

第一，考察团队。以人为本，团队当中领军人的角色最为重要。“我认为，一个好的领军人最重要的是爱岗敬业，他需要专注于这个行业，并且热爱这个行业。一个商界领袖最重要的是要有大将之风，哪怕在他还没有起家的时候，已经能够吸引到最优秀的人才跟他同舟共济，整个团队也需要诚信可靠。”

第二，考察技术。一个值得投资的企业必须拥有自主知识产权，并且技术具有独特性。“我这里说的独特性，不是高端性。独特指的是通过技术赋能产品，产品契合市场需求，且拥有广阔的市场潜力，能够从多个属性、多个维度去勾勒自己的理想客户，让投资机构看到未来成长的可能。”

第三，考察生产环节。创投机构往往会和企业的上下游产业链协同交流，投资有一定落地性的产品和企业，看看整个生产流程能否打通，是否为绿色生产。

第四，考察企业财务指标。创投机构在投资前往往会看企业是否有合理的财务规划，“可以有一定的负债，但是财务必须干净清晰。”

第五，考虑合理的价格和合理的融资。查理·芒格曾说，价格公道的好公司永远好过价格便宜的普通公司。“创业投资最终的目的是为了退出——即企业上市或被收购。因此，从退出的角度来讲，创投机构也要考虑合理的价格。”

来源：浙商杂志官方微信公众号 记者 谢颖