在2023年第一季度黄金价格涨幅为8.6%，标普指数（S&P）上涨7%，大宗商品铜价格上涨6.9%，白银上涨0.2%，美元下跌0.9%，原油下跌6%。

黄金价格领涨的主要原因有以下三点：第一，季节性需求。黄金在近10年的季节性行情走势中，每年年底到第二年年初，都有一波季节性需求上涨行情。第二，美联储释放鸽派货币政策。今年1月中旬开始，市场预期随着美国通胀回落，美联储将减少加息的次数，以及下调加息基点。在2月1日美联储货币政策会议中，如期加息25个基点，黄金上冲1960美元/盎司阻力。第三，银行业危机。随着3月10日美国硅谷银行（SVB）倒闭，美联储出手救市，以及瑞士信贷（CS）银行爆雷，投资者担心更高的利率、更多的负担将导致更多银行倒闭。华尔街认为，加深对银行业危机的担忧背后的原因是美联储最大幅度和最快的加息。黄金价格突破2000美元/盎司。

进入第二季度，刚公布的美国PCE物价指数显示通胀仍然高企，预计美联储将在5 月货币政策会议上加息 25 个基点。在银行业风险暂时缓解和美联储进一步加息的情况下，黄金价格短期内上行空间似乎受限。市场预计年内美联储将利率上调至5.25%~5.5%幅度。

黄金价格如短期内不能上破2017美元/盎司阻力，将会进入盘整修正行情，修正幅度预期保持在1800美元/盎司上方。如能上破，则再次测试2070美元/盎司高位。