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来源：海榕财富风险投研收集编辑：海榕君
大家周末好，我是海榕君，这周加个餐。
先看一个指数的月k线，都以为这是放大版的债券指数了，债券都没这么稳。
仔细一看，才发现这是A股的微盘股指数，并不是跟踪债券啊。这个指数近10年的年化收益是35.65%，大幅度跑赢美国的标普500指数。我又查了一下这个指数的编撰规则：微盘股”主要包含全部A股中市值居于后400的个股，剔除ST、*ST、退市整理股、首发连板未打开的标的，并且每日更新成份股。
过去2年，A股先后遭遇新冠疫情、政策改革、美元加息三大利空，机构和外资天天的百亿买白马和权重股，跌的稀里哗啦，小市值和微盘股却能一枝独秀独秀，连续长牛，这是什么逻辑？
主板打新，统一从1000股变成500股，以后打新可能需要冻结资金，回到了2015年之前，有明星票申购的时候，市场的流动性会下降 。 主板23倍发行市盈率限制被突破，这意味着主板打新也有风险了。无脑打新股时代结束，打新越来越接近外盘，不是什么股票都适合打新，间接影响了“固收+”资产的超额收益。
实行注册制后，主板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第六个交易日起，日涨跌幅限制继续保持10%不变，这一点和创业板、科创板的20%不一样。
提升监管精准度，减少对交易的不必要干预。将严重异常波动股票、风险警示股票、退市整理股票等纳入重点监控范围，可从严认定异常交易、从重采取监管措施，着力防范交易风险。
问题来了，全面注册制以后，A股微盘股的恒纪元会结束吗？
2016年到2017年是外资给A股核心资产重新定价时代 ，外资从2015年末开始流入，当时以大为美。 2018年11月国家首提注册制，此前市场预期A股的微盘股和港美股接轨，吓得直哆嗦，会有大批量退市，微盘股指数大跌，中证500也跌到了1倍PB。
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