周五沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中再创近期调整低点。此后，指数低位反复，期间小幅回升，但力度有限，随后再次回落。
截至收盘，沪指跌1.4%报3230.07点，深成指跌1.19%报11442.54点，创业板指跌0.1%报2370.36点。
北向资金净卖出52.96亿元，A股内资净卖出555.82亿元！外资连着四个交易日减仓A股了，换做是你可能也会这么做，毕竟内资每天砸盘几百亿，谁也吃不消！
从盘面看，近期市场的调整，核心还是几个问题：
一方面，重要会议定调的全年经济目标，是市场预期的下限，情绪上有一定的影响；
另一方面，美联储加息升温，海外地缘政治再起；
此外，阶段性修复行情接近尾声，阶段新高后遇到技术面的压制。
于是，短期的调整由此开启。同时，在汽车降价潮的影响下，汽车板块迎来大跌对行业以及市场带来拖累。
不过，在全天下跌中也看到一些积极的现象，尤其是创业板短期或有止跌的趋势。指数整体走低过程中，几大宽基指数表现羸弱，不过创业板整体抢眼，盘中多次拉升，还一度处于红盘上方运行。
这其中，宁德时代发布年报下的拉升是核心因素。这也或说明，随着年报逐步的公布，一些优质龙头业绩一旦提升，对指数的带动也或迎来积极提振。而价值类权重股阶段大涨之后，资金也或轮动寻求创业板等低位优质品种，一旦资金转向，创业板企稳概率较大，或成为率先反弹的对象。
萝卜君认为，尽管市场持续调整，但是指数下跌的空间相对有限大概率仍有再次上行的基础。首先，尽管经济目标低于预期，但复苏以及全年实现目标概率大增，相对确定性增强，有望对市场带来整体的支撑；其次，当前货币政策稳定，市场流动性保持合理，市场出现系统性风险概率不大；
此外，市场情绪整体向好，调整中结构行情明显，板块轮动中不缺乏结构性机会，一旦情绪稳定，指数也仍有继续发力的基础。
国盛证券认为，当前两市指数表现背离，且创业板破位后仍未有见底信号，或成为后市两市指数向上反弹的主要拖累；同时沪指已经出现日线级别的顶背离信号，且量能快速萎缩；另外政策预期减弱，多重因素叠加或将成为指数进入调整的重要信号。因此，在创业板指数未出现明显企稳信号前，对于市场都需谨慎做多，同时重点关注市场量能变化，若市场明显放量，则本轮反弹行情或仍未结束。可重点关注中字头、国企改革等板块轮动机会。
最近养鸡产业链表现有点强势。
据中国畜牧业协会数据，2023年以来，白羽鸡商品代鸡苗价格持续攀升。
2023年第1周，白羽鸡商品代鸡苗价格1.44元/只，而到了第8周，价格已经达到5.18元/只，涨幅259.93%。
随后据中信证券研报数据，2月25日-3月3日，山东烟台鸡苗均价5.92元/羽，环比上涨12.6%，同比上涨433%。
3月6日，行业龙头益生股份商品代鸡苗最新报价6.60元/只，日涨近10%，近20天涨幅接近50%，再创近两年新高。公司相关负责人表示，市场需求旺盛，目前订单已排到5月下旬。
为何价格持续上涨？
资料显示，鸡肉养殖链从上到下可以分为祖代种鸡-父母代种鸡-商品代鸡苗-商品代肉鸡。
从行业供需角度看，行业整体供给能力主要由祖代鸡养殖规模决定，而养殖规模由鸡蛋价格决定。鸡蛋价格高，养殖户的养殖意愿则高。
鸡蛋价格的波动周期大致为 2-3 年一轮，但受禽流感、非洲猪瘟等各种突发事件影响，近年来波动周期并不稳定。
从上述结构图可见，养殖产业的传递纽带是蛋鸡，一套祖代蛋种鸡一般能够提供约4800羽商品代蛋鸡。其生长繁育周期较长，一般来说，从祖代鸡育雏开始，到商品蛋鸡进入产蛋期，最早需要75周左右（约一半年）。
因此，与其他农牧养殖行业一样，蛋鸡行业也存在比较明显的周期性。
据业内人士分析出，祖代种鸡的缺失是本轮鸡肉养殖链条高景气的根本原因。
供给端，一方面2022年我国进口祖代鸡的数量较少，全年更新量约96万套，同比下降25%，且大幅低于100-110万套的均衡需求量。
另一方面，海外禽流感又使得引种进一步降低，祖代鸡的供需缺口加大。
据华创证券研报，截至2023年2月28日，美国在本轮禽流感疫情中已发生318例商业养殖场、459例家庭养殖场HPAI、扑杀禽类数量达到58.53M，疫情影响州达到47个，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量。
此外，疫情在南美洲继续扩大传播，阿根廷近日出现第二例禽流感疫情，因疫情影响阿根廷已将暂停禽类产品出口，南美洲疫情发展或影响全球鸡肉供应，进一步加大种源紧缺程度。
而需求端，随着疫情管控的放开，航空机场、旅游酒店和餐饮业逐渐恢复，消费需求增加，也就意味着白羽鸡肉消费将出现增长，从而带动对鸡苗的需求，导致鸡苗价格上涨。
事实上，祖代鸡紧缺先传导给父母代鸡苗，父母代鸡苗从去年6月开始上涨，去年11、12月涨幅最大，当前缓慢上涨。如果知道这个逻辑，这是可以预知。
需要注意的是，这样的供需局面还或将持续一段时间，白羽肉鸡种源超9成来自国外引种，2022年由于航班熔断、祖代供种国禽流感疫情爆发的影响，祖代鸡引种持续受阻。
据海关总署数据统计，2022年国内白羽肉鸡祖代种鸡更新量为76.28万套，同比跌幅34.17%，处于近五年最低位。
所以，无论从短期看还是长期看，鸡苗、蛋鸡、鸡蛋的价格持续高企的可能性很大。
蛋鸡行业第一股
晓鸣股份是我国蛋种鸡龙头企业之一，自2011年成立以来历经多轮周期发展至今，已经成为行业中规模最大、
最具影响力的企业之一，也是我国蛋鸡行业第一股。
公司主营业务为祖代蛋种鸡、父母代蛋种鸡养殖，父母代种雏鸡、商品代雏鸡及其副产品销售。
在2020年，受产蛋鸡存栏高位、鸡蛋消费不佳，商品代雏鸡价格下滑，叠加玉米等饲料原料价格上涨，公司业绩有所承压。
2021年随着鸡蛋价格上涨，公司代雏鸡销售价格回升，同时公司新建种鸡鸡场陆续投产，产能释放，量价齐增，公司归母净利润同比增长53.52%。
现在处于“鸡周期”上升环节，这家公司的潜力在哪？
1.生产端:
在蛋鸡种源方面，我国目前存在国内育种与海外引种两种模式的区别。
在祖代鸡层面，国内育种占比较高，但国外引进品种在产蛋性能、垂直传播疾病净化水平等方面性能表现更好，产能利用率显著高于国产品种。
公司坚持引进海外良种,就海外引进的具体品种来看，海兰、罗曼和伊莎系一直是我国引进海外祖代蛋种鸡的主要品种。
其中美国海兰国际公司的海兰系品种占比最高。公司目前经营的种鸡品种主要为海兰系。
同时，公司还从国内企业采购德国罗曼系罗曼褐和罗曼粉父母代蛋种鸡品种，进一步扩充养殖品种。
公司持续从海外引进良种，海外品种的性能优异，在产品层面该种源优势会得以放大，下游养殖化企业也或更青睐。
在经营模式上，不同于行业主流生产经营模式——养殖孵化一体化模式，公司立足西北地区得天独厚的养殖条件，独创了“集中养殖、分散孵化”生产经营模式。
具体讲是将养殖环节与孵化环节分离，“在最适合养殖的区域养殖，在最贴近客户需求的地方孵化”，能够避免在种鸡养殖环节和孵化环节疫病的相互交叉传染，在保证雏鸡产品品质的基础上，也更加贴近下游市场需求，降低运输成本。
在养殖环节，公司将祖代和父母代蛋种鸡养殖基地集中布局于贺兰山东西两麓的闽宁、青铜峡、阿拉善等荒原地区，自2011年成立至今，公司未发生过包括禽流感在内的重大动物疫病疫情。
在孵化环节，公司还可以针对下游客户需求，并根据各孵化厂的需求和产能配送种蛋，实现孵化产能持续高效利用，避免养殖和孵化产能不能合理匹配的问题。
之后，对不同胚龄进行精细化孵化，精准满足鸡胚发育阶段的温度和湿度需求，使胚胎随时能处于最理想的孵化环境内，有效提高了种蛋孵化率和雏鸡质量。
从养殖效率角度看，蛋鸡养殖行业的核心指标是蛋鸡的产蛋率和料蛋比，这两个数据分别代表了鸡群的产蛋能力和饲料转化为最终产蛋的效率。
产蛋率方面，公司水平普遍高于行业平均水平。料单比方面，也保持比较稳定，产蛋期种鸡的饲料消耗量/产蛋数量稳定在1.4-1.55kg/10枚的区间。
基于上述的养殖和孵化能力，目前公司共拥有4个祖代养殖场，22个父母代养殖场，5座孵化厂以及1个商品代育成鸡养殖场。
截至2020年 6月，公司祖代蛋种鸡存栏约5.56万套，父母代蛋种鸡存栏约188万套，年可向市场推广商品代育成鸡约96万羽、商品代雏鸡约1.5亿羽。
2.销售端：
公司采取经销与直销相结合的销售方式，一方面可以通过经销丰富营销“网络”，另一方面可以通过直销方式，与规模化养殖客户签订年度框架协议。
近几年的经销和直销的收入占比也比较稳定，只不过相比经销，直销的“面对面”议价比较有价格优势
。
公司也不断与大客户加深合作。
例如自2011年起即与正大集团开始业务合作，并于2016年引进正大投资入股，持续强化公司与下游重要客户的合作关系。
为了布局南方市场，公司逐步完善全国化销售。
2021年6月，公司公告拟在湖南常德投资建设南方种业中心（一期）项目并配套两条自动化孵化生产线，预计年孵化种蛋3亿枚。
2021年10月，公司还与宁夏吴忠市红寺堡区政府签订的《战略合作框架协议》，其中一期项目将建设父母代种业基地项目，并将此前IPO募集的用于投资阿拉善项目的建设资金用在红寺堡建设上，同时又拟发行可转债募集资金3.29亿元加以建设。
该项目预计今年建成投产，届时可实现父母代蛋种鸡存栏100万套。
公司的青铜峡养殖基地扩建项目及兰考孵化二期扩建项目也陆续建成达产。
这样综合评判，在今年“鸡周期”上行阶段，公司有望迎来“量价齐升”。
只不过是倘若玉米、豆粕等价格持续上涨影响，公司单位养殖成本预计将有所上升，原材料价格的上涨幅度是否超过公司产品的上涨幅度，这是值得我们去注意的因素，反之，养殖成本下降，公司的利润空间则会更大。
写在最后，大家怎么看这轮的“鸡周期”，欢迎评论区留言互动！
节选自：东兴证券《晓鸣股份（300967）：蛋种鸡龙头 持续扩张，雄鸡一鸣晓畅天下》2022 年 2 月 24 日
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