能化早评 | 2023年3月14日
品种：原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、纯碱玻璃
原油
昨日Brent结算价80.77，跌2.43%，WTI结算价74.8，跌2.45%
供应端：根据报道，美国私下敦促贸易商摆脱对承运限价俄罗斯石油的担忧，有助于俄油供应。根据彭博调查，OPEC产量增长12万桶/日，主要由尼日利亚增产带来。美国政府计划出售更多战略储备原油，或将达到2600万桶。沙特部长表示OPEC+或将产量协议维持全年。
需求端：美国硅谷银行事件让市场开始预期金融动荡倒逼美联储暂缓加息，宏观预期或大幅波动。EIA周报显示美国成品油表需再度走弱，远弱于去年同期。EIA报告显示美国汽油表需继续上升，且原油净出口大增。IEA上调全球需求预测20万桶/日，看好中国需求对全球的拉动。国内出行需求复苏已经较为充分，未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求，但斜率将放缓。
库存端：截至3月2日，API原油库存下降383万桶，汽油库存上升184万桶，馏分油库存上升193万桶。截至3月2日，EIA原油库存减少169万桶，汽油减少113万桶，精炼油库存增加14万桶。
观点：原油供应端目前无实质紧缩，俄罗斯减产幅度有待观察。市场对于宏观预期或大幅波动，但原油本身基本面偏弱，因此油价或继续震荡偏弱。
PTA/MEG
PTA：成本下跌供需错配，短期矛盾不明显
供应端：当前开工率回落至71.5%，关注后续新装置投产。
需求端：聚酯负荷恢复到88.3%
观点：原油开始下跌，PTA加工费低位，PX加工费高，但短期供应缩减有支撑。
MEG：利润长期低位，关注后续检修是否超预期。
供应端：开工率回升至59.83%
需求端：聚酯负荷恢复到88.3%
库存端：截至3月6日，华东主港库存为110万吨，库存偏高。
观点：市场前期预期二季度大幅去库，但煤化工复工和海外复产降低去库预期，目前估值偏低或暂时企稳。
甲醇
甲醇日评：
供应端：国内甲醇开工75.39%，环比上周上升2.21%，同比往年同期下降5.57%。西北开工率85%较上周上升0.85%，同比往年同期下降5.83%。下周，兖矿榆林60万吨/年、内蒙古荣信90万吨/年装置计划检修，同时久泰200万吨/年、内蒙古远兴100万吨/年装置计划重启，另外关注宁夏宝丰新建三期240万吨/年装置投产情况。
需求端：MTO开工率环比上周上升0.1%。MTBE开工率较上周下降2.89%。醋酸开工率较上周下降0.28%。二甲醚开工率较上周下降0.22%。甲醛开工率较上周上升0.72%。
库存：本周甲醇内陆库存环比上周下降0.71万吨，同比往年同期下降0.09万吨，处于历史低位。港口库存环比上周上升0.44万吨，同比往年同期上升0.14万吨，处于历史较低水平。
预期：春季检修临近，海外装置尚未恢复，短期供给收紧。需求持续疲软，刚需采购。预测甲醇震荡偏强。
聚丙烯
PP日评：
供应端：PP开工率88.55%，拉丝排产比例26.1%，纤维料排产比例11.36%。海内外价格倒挂，进口窗口关闭。
需求端：塑编较上周上升1.28，PP注塑较上周上涨0.28%，BOPP较上周上升0.5%，PP管材较上周上涨1.33%，胶带母卷较上周下降2.41%，PP无纺布较上周下降0.25%，CPP较上周持平。PP下游平均较上周上升0.54%，较去年同期下降2.21%。下游需求整体表现弱于往年，处于历史低位。
库存：石化聚烯烃库存81.5万吨，较前一工作日累库6.5万吨，同比往年同期下降13.5万吨，处于历史较低水平。
预测：上游企业受利润长期亏损影响开工下降。下游需求持续疲软，刚需采购。整体库存水平偏低。预测价格震荡走高。
聚乙烯
LLDPE日评
供应端：PE开工率89.49%，线性排产为38.33%。海内外价格倒挂，未来进口维持较低水平。
需求端：本周聚乙烯下游各行业产能利用率较上周上升1.94%。农膜产能利用率较上周上升1.14%。管材产能利用率较上周上升0.5%。中空产能利用率较上周上升0.12%。注塑产能利用率较上周上升5.24%。包装膜产能利用 率较上周上升2.04%。拉丝产能利用率较上周上升0.78%。下游需求处于缓慢复苏阶段，开工持续回升。
库存：石化聚烯烃库存81.5万吨，较前一工作日累库6.5万吨，同比往年同期下降13.5万吨，处于历史较低水平。
预测：上游企业受利润长期亏损影响开工下降，下游需求仍处于节后复苏阶段，农膜需求季节性走高，库存水平偏低。预测价格震荡走高。
LPG
LPG日评
供应端：本周国内液化气日均商品量55.97万吨，环比上上周减少0.13万吨。本周国际船期实际到港量52.2万吨，基本符合预期。下周计划到港量约 44.5 万吨。
需求端：PDH开工率54.31%，环比上周下降2.44%，同比往年同期下降21.59%。MTBE开工率52.51%，环比上周下降6.5%，同比往年同期持平。烷基化油开工率48%，环比上周上升1.6%，同比往年同期上升5.1%。出行需求旺盛支撑传统下游化工品开工走高。PDH利润亏损扩大，开工意愿下降，后续投产计划或将推迟。
库存：港口库存170.67万吨，环比增加0.75万吨。企业液化气库容率28.72%，环比上周下降0.94%。
预测：供给宽松，需求疲软。PDH持续亏损，开工难以回升，后续投产计划或将延迟。预测LPG价格承压走弱。
PVC
1、市场情况
周一黑色板块偏强，经济等宏观预期向好，盘面价格上调，然PVC基本面供需承压，市场累库，现货价格提涨困难，市场贴水拉大，低价成交为主，华东电石法五型主流价格波动在6300-6400区间，乙烯料多僵持维稳出货为主，市场主流6400-6750送到，品牌价差略大。
2、市场日评
PVC市场仍处于成本支撑和若需求之间震荡，节后需求不及预期，而烧碱价格下跌，煤炭价格反复，整体成本支撑仍在。后市仍可期待更多的政策利好，当前房地产销售持续向好，有可能逐步改善房企资金状况，利好传导到PVC终端仍需一定时间，目前PVC状况难以得到改观，建议观望，关注终端订单情况。
纯碱玻璃
1、市场情况
玻璃：周一全国均价1703元/吨，环比上一交易日+0.53%。今日沙河市场成交尚可，市场价格大稳小动。华东市场近日产销变化不大，下游刚需补库。华中地区今日稳价为主，产销尚可下明日小部分企业存提涨计划。华南地区近日多数厂家上调1-2元/重箱，走货尚可。
纯碱：周一国内纯碱市场走势一般，个别企业轻质松动，重质相对稳定。据了解，山东海天设备问题，产量有所下降，预计2天，其他设备相对平稳。企业库存低位，产销基本平衡。下游需求轻重差异，轻弱重强。近期，烧碱价格持续下跌，对于轻质需求有所影响。
2、市场日评
玻璃节前下游贸易商补库，价格持续上涨，节日期间玻璃库存大幅增加，库存处于历史高位，对价格形成压力，后市房地产存一定复苏预期，但下游订单仍较弱，节后需求存证伪风险，有待观察，建议观望，关注下游订单情况。
纯碱供给处于季节性高位，重碱需求相对稳定，轻碱需求处于淡季，整体刚需仍较强，纯碱厂家库存处于历史低位。今年纯碱新投产产能较多，市场跟随产能投放节奏，关注新增产能进度，根据计算，纯碱上半年供需偏紧，下半年逐步宽松，建议正套或等待市场拐点。
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