日期：
来源：中国证券报收集编辑：傅苏颖
3月29日，第八批国家组织药品集中采购在海南省陵水县产生拟中选结果，公示结束后将发布正式中选结果。此次集采有39种药品采购成功，拟中选药品平均降价56%，按约定采购量测算，预计每年可节省167亿元。业内人士认为，国家集采已步入常态化阶段，后续对市场冲击有望逐渐减弱。带量采购更多是推动医保资金的腾笼换鸟，以及对创新药研发的支持，创新转型预计将是药企提升竞争力的主要途径。据介绍，医药企业积极参与本次集采，251家企业的366个产品参与投标。174家企业的252个产品获得拟中选资格，其中包括5家国际药企的5个产品，169家国内药企的247个产品，投标企业中选比例约70%。平均每个品种有6.5家企业中选，供应多元化和稳定性进一步增强。本次集采涵盖抗感染、心脑血管疾病、抗过敏、精神疾病等常见病、慢性病用药。治疗甲型流感的磷酸奥司他韦干混悬剂平均降价83%，将大幅提高抗病毒药物可及性。一批抗菌药物价格有效降低，去除了抗菌药物滥用的经济动因，有利于促进临床合理用药。常用降压药氨氯地平阿托伐他汀钙片降价48%。此外，治疗早产的阿托西班注射剂集采前单支价格超过千元，此次集采降至平均240元/支，降幅80%，患者负担明显减轻。国家医保局称，2018年以来，国家医保局组织开展八批国家组织药品集采，共纳入333种药品，平均降幅超50%。下一步，将会同有关部门指导各地及中选企业做好中选结果落地实施工作，确保全国患者于2023年7月用上本次集采降价后的中选产品。受益于注射剂一致性评价提速以及集采进入常态化，第八批集采注射剂占比进一步提升。与此同时，抗感染药物占比近半。分析人士认为，抗感染药物多具有抗生素属性，且本次集采中注射剂剂型占比较高，相关药物由于本身的特殊性，主要通过医院采购，很难通过布局院外零售市场获得增量，因此该类药物能否集采中标对企业销售业绩意义重大。此外，此次全国集采首次将肝素类产品纳入集采范围。从需求角度来看，肝素是目前使用范围最广、凝血作用最有效的抗凝血和抗血栓药物之一，其在心内科、肾内科、神经内科、骨科、普通外科、肿瘤科、妇科、呼吸科以及儿科治疗中均可发挥作用，市场需求旺盛，且逐年增长。以心内疾病为例，随着人们生活方式、饮食习惯的变化，人口老龄化不断加快，各类慢性病发病率随之增加，全球心血管和脑血管疾病的发病率及死亡率逐年递增，肝素类产品市场需求逐步扩大，在我国药品集采“应采尽采”的背景下，延续了对集采药品普惠性的重视程度。中航证券认为，依诺肝素和那屈肝素注射液是目前我国低分子肝素制剂产品中市场最为成熟、使用最为广泛的低分子肝素制剂产品，但大部分市场份额长期由海外企业占据。在药品、耗材集采加速推进的背景下，集采针对这类发展成熟、同类产品丰富度较高的行业，将着重考量企业的研发能力和产品能力，国产化提升仍将是行业主要投资逻辑，市占率较小的企业有望通过集采实现以价换量，实现业绩增长。此次集采的另一个特征是，药物纳入集采目录标准有所提升。此前，药物入选集采的标准为“3+1”或“4+0”，即三家仿制过评+一家原研或四家仿制过评；第八批集采中，药物入选的标准提升为“4+1”或“5+0”，竞争厂家数量需达到5家方可触发集采条件。中信证券认为，药品纳入集采的标准呈边际缓和趋势，为未来药企仿制药产品的研发战略和一致性评价工作提供了重要的参考意义。中信证券认为，国家集采已进入常态化阶段，推动药企加速创新转型。后续对市场冲击有望逐渐减弱。集采的重心已向注射剂领域转移，推进步伐逐渐加快。预计临床用药大、采购金额高的仿制药重磅品种（包括注射剂）将不再是药企的利润增长点。带量采购更多是推动医保资金的腾笼换鸟，以及对创新药研发的支持，创新转型预计将是药企提升竞争力的主要途径。中航证券认为，国家药品集采自2018年第一批启动以来，目前已经第八批，相关政策已经趋于完善。随着集采中选品种越来越多，价格降幅预期、中选比例或将逐步趋于成熟稳定。随着药品集采逐渐步入常态化，未来行业持续分化，龙头效应进一步凸显。在此背景下，生产管线丰富，研发能力突出，竞争格局较好的企业有望从中获益，在竞争中脱颖而出。中航证券表示，短期来看，目前医药行业整体估值水平仍然处于历史底部位置，行业基本面整体依旧稳健，随着年报和一季报逐渐披露，部分业绩超出预期的个股值得关注。长期来看，随着药品、耗材带量采购工作持续推进，安全边际高、创新能力强、产品管线丰富和竞争格局较好的企业有望在长周期持续受益，建议继续围绕创新药及创新药产业链、高端医疗器械、医疗消费终端和具备稀缺性和消费属性的医疗消费等布局，同时挖掘估值相对较低的二线蓝筹。编辑：张晶