报告摘要
电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配0.47pct。以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2023年第一季度末电子板块的重仓持股情况。截至2023年第一季度，A股电子行业配置比例为9.04%，位居市场第四，配置比例环比2022年第四季度上升0.40 pct，但依旧超配0.47 pct。
AI相关个股：方向相对明确投资热情重燃，产业链相关个股获加仓较多。2023年人工智能引领新一轮科技革命，AIGC成为主要方向，在生产效率、交互方式等方面大幅改善，或将推动信息技术时代向人工智能时代加速发展。以Transformer模型为核心的大模型AI路径已被ChatGPT等模型证实，方向相对明确投资热情重燃，相关产业链个股受益良多，机构认可度也获得较大加强。从机构持仓角度看，AI算力、服务器方面，AI终端相关个股获机构加仓较多。
半导体板块：AI算力&国产替代概念走强，相关优质标的获机构加仓。截至2023年第一季度末，半导体板块机构持仓市值占比为5.84%，环比上季增加0.22 pct。2023年一季度国产替代和AI算力概念走强，从机构仓位配置的角度来看，数字芯片、半导体设备、IC制造、IC封测是机构加仓的重要方向。
消费电子板块：AI引领一季度投资热情，AI服务器及智能终端相关个股受益。截至2023年第一季度末，消费电子板块机构持仓占比1.14%，环比-0.10pct。AI发展下带动的服务器产业链垂直公司较为受益，尤其服务器制造及AI终端接口获机构较多关注，此外苹果MR概念等对持仓增量亦有贡献。
元件板块：AI注入强大动能，服务器概念股获加仓较多。截至2023年第一季度末，元件板块机构持仓市值占比为1.05%，环比增加0.05 pct。此轮AI行业变革带来的投资机遇主要落点为服务器PCB，展望后市，随着AI服务器需求上行，产业链相关个股成长潜力有望逐步释放。
电子化学品：自主可控重要性凸显，前道制程材料加速替代。截至2023年第一季度末，电子化学品板块机构持仓市值占比为0.36%，环比上季度下滑0.04 pct。2023年举国体制进入新阶段，前道半导体制程材料如光刻胶等有望加速替代。
光学光电子：库存去化叠加需求改善，行业压力逐步释放。截至2023年第一季度末，光学光电子板块机构持仓市值占比为0.59%，环比上季度增加0.22pct。2023年来业内厂商控产去库措施已见成效，随着疫后宏观经济恢复，叠加政策刺激力度加大，终端需求明显改善，面板价格已开始逐步上涨，关注配置机遇。
投资评级：看好
风险因素：宏观经济下行风险；下游需求不及预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。
报告正文
01
电子行业持仓市值占比位列市场第四，超配0.47pct
2022年全年，各板块指数均有下跌，但受到下游需求不振、地缘政治等因素影响，电子行业跌幅最为明显，位居市场第一，下跌36.58%。2023年一季度，电子行业复苏趋势也已显露，截至一季度末，电子行业同比上涨13.30%。
2023年一季度，电子行业各子板块修复趋势明显，一季度末，半导体(申万)、消费电子(申万)、元件(申万)、光学光电子(申万)、电子化学品Ⅱ(申万)、其他电子Ⅱ(申万)分别同比+9.26%、14.89%、14.60%、18.37%、16.11%、7.11%。
1.1
AI 相关个股：方向相对明确投资热情重燃，产业链相关个股获加仓较多
1.2
半导体板块：AI算力&国产替代概念走强，相关优质标的获机构加仓
截至2023年第一季度末，半导体板块机构持仓市值占比为5.84%，环比上季增加0.22 pct。今年一季度成立中央科技委员会等事件强化国产替代逻辑，AI发展带动上游成长，半导体认可度边际改善，关注配置机遇。从机构仓位配置的角度来看，数字IC方面，寒武纪、海光信息、澜起科技、晶晨股份、国芯科技、芯原股份获得机构加仓较多；模拟IC方面，翱捷科技-U、艾为电子、唯捷创芯-U获得机构加仓较多；半导体设备方面，中微公司、芯源微、长川科技、拓荆科技获得机构加仓较多；IC制造方面中芯国际、华虹半导体获得机构加仓较多；IC封测方面长电科技、通富微电、华岭股份获得机构加仓较多。
1.3
消费电子板块：AI引领一季度投资热情，AI服务器及智能终端相关个股受益
1.4
元件板块：AI注入强大动能，服务器概念股获加仓较多
截至2023年第一季度末，元件板块机构持仓市值占比为1.05%，环比增加0.05 pct。从机构仓位配置的角度来看，沪电股份、景旺电子、深南电路等上市公司获得机构加仓较多，可见此轮AI行业变革带来的投资机遇主要落点为服务器PCB相关，展望后市，随着AI服务器需求上行，产业链相关个股成长潜力有望逐步释放。
1.5
电子化学品：自主可控重要性凸显，前道制程材料加速替代
截至2023年第一季度末，电子化学品板块机构持仓市值占比为0.36%，环比上季度下滑0.04 pct。2022年以来，美国对国内半导体产业限制主要集中于半导体制造环节，半导体材料等作为芯片制造的基础原料，在我国半导体产业链的地位不言而喻。2023年举国体制进入新阶段，前道半导体制程材料如光刻胶等有望加速替代。2023年第一季度，安集科技、飞凯材料、金宏气体、华大气体等获得机构加仓较多。
1.6
光学光电子：库存去化叠加需求改善，行业压力逐步释放
截至2023年第一季度末，光学光电子板块机构持仓市值占比为0.59%，环比上季度增加0.22pct。行业在经过2022年下跌行情之后，各厂商控产去库措施已见成效。2023年来随着疫后宏观经济恢复，叠加政策刺激力度加大，终端需求明显改善，面板价格已开始逐步上涨。从机构持仓角度看，京东方A、TCL、三安光电、三利谱、联创电子等获得机构加仓较多。
02
风险因素
宏观经济下行风险；
下游需求不及预期风险；
中美贸易摩擦加剧风险。
莫文宇，毕业于美国佛罗里达大学，电子工程硕士，2012-2022年就职于长江证券研究所，2022年入职信达证券研发中心，任副所长、电子行业首席分析师。
郭一江，电子行业研究员。本科兰州大学，研究生就读于北京大学化学专业。2020年8月入职华创证券电子组，后于2022年11月加入信达证券电子组，研究方向为光学、消费电子、汽车电子等。
韩字杰，电子行业研究员。华中科技大学计算机科学与技术学士、香港中文大学硕士。研究方向为半导体设备、半导体材料、集成电路设计。
报告来源
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