医美行业，强监管持续叠加疫后需求复苏。

一方面，强监管仍在持续，去年10月出了新十四条，12月出了18项医疗制度法规，政策对消费医疗的监管仍然是比较严格的，不过好在今年315没出什么超预期的事，所以没有引发进一步的担忧。

另一方面，今年是疫后复苏的大年，医美终端2月后机构基本恢复正常营业，同时4月开始即将进入行业上半年旺季，叠加去年低基数的效应，今年二季度数据表现大概率会同比高增。

近年比较火的是胶原蛋白。首先，胶原蛋白材料与玻尿酸同样具有保湿功能但同时也具有生物相容性、低抗原活性，所以相比玻尿酸更有市场；其次重组胶原蛋白就是通过基因工程将胶原蛋白经过一系列复杂技术形成高安全性和稳定性的高分子蛋白，成本低且生产周期短，扩产方便，与人体胶原蛋白100%相同，致敏率低。

市场空间上，胶原蛋白市场整体规模约288亿元，预计未来5年复合增长率在34%，2027年有望达到1738亿。其中，胶原蛋白的应用可以分为医疗市场、医美市场、护肤品市场、食品饮料市场，市场规模分别如下：

医疗市场约105亿元，预计未来5年增长率30%；
医美市场约37亿元，预计未来5年增长率22%；
护肤品市场约62亿元，预计未来5年增长率52%；
食品饮料市场约84亿元，预计未来5年增长率20%。

整体而言，胶原蛋白行业的各个细分应用市场都增长较快。以胶原蛋白材料为核心的港股护肤巨头1-2月天猫抖音分别同比约+160%、+70%，在化妆品市场逆势高增长凸显了较强的市场需求。

胶原蛋白正在成长为新的女性消费赛道，未来几年将保持高增长。