最近，A股最火爆的应该是ChatGPT概念。
表现在二级市场上，覆盖ChatGPT概念的计算机指数（H30182）,开年以来涨幅19%，成为表现最好的板块之一。
但其中蕴含的风险，也逐渐升高。
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首先肉眼可见的就是估值。
因为过去2年计算机行业净利润大幅下滑，所以估值采用市净率PB指标。
目前计算机的市净率为4.37， 百分位78%。
如果说沪深300的估值只反映了估值的修复，尚未反映盈利的恢复，那么计算机则已经提前反映了盈利的修复，甚至可能隐含了乐观的预期。
当前百分位78%，意味着资本市场对计算机净利润增速的期待不仅是符合预期，甚至要超预期，不然根本消化不了目前的高估值。
这就是我之前文章提到的，为什么上市公司财报净利润增速很高，股价却大跌不止，因为资本市场对此业绩，已经提前在股价上充分体现了。
怎么提前规避这种风险？
最好的方式是买股票基金，而不是直接买股票，让机构成为你的朋友，而不是敌人。
第二种方式就是跟踪估值的变化，一般业绩没有公布前，股价上涨涨的都是估值，所以股价涨得越猛，估值也越贵。
第三种方式最难，就是你能拍出公司的业绩，以此确定公司的合理市值，当到达合理市值后而公司基本面无变化，就可以卖出了。
这其实对个人的能力要求，跟一名基金经理没有区别了。
我也在往这个方向努力。
2
另一个指标则是行业的拥挤度。
行业的拥挤度，指的是行业成交额占全市场成交额的占比，拥挤度越高，则代表这个行业越热门，情绪也越高涨，隐含的下跌风险也越高。
近5年的数据显示，一旦计算机行业拥挤度超过8%-10%后，下跌的风险都比较高。
如22年1月、21年6月、20年6月，计算机行业的拥挤度都超过了8%，随后都下跌了。
但我没想到的是，行业拥挤度见顶与行业点位见顶，并不完全一一对应。
上一轮牛市拥挤度见顶是2019年10月，10月29日这一天行业拥挤度高达16.87%。
数据来源：Wind，截止日期2023.2.13
今年2月7日，计算机行业拥挤度为8.8%。
3
我也配置了一定比例的计算机主动基金，不过我没有卖出的打算。
最主要的缘由还是在于我主要在12月份布局，错过了9月最低点布局的最佳时机，所以涨幅才10%+，未达到我的收益预期。
还有一点在于，当前计算机的仓位占比不到4%，对于下跌也没那么担心。
最后，当前计算机点位不到8000点，再涨20%也不到1万点，我相信计算机的高潮还未到来。
买主动基金，抓大逻辑就行了。
凡事都要亲力亲为，一来没有基金经理那个能力，二则自己都把活给干了，还要基金经理干嘛。
如今的市场，大部分基金经理都比较勤奋，也比较注重标的的性价比，并不存在贵了依旧不卖的现象。
所以哪怕买基金追过高，也踩过雷，但我更多还是反思自己的问题，而不是一味责怪基金经理。
毕竟，责怪基金经理，就能把净值涨回来吗。
强者只为成功找办法，懦夫才为失败找借口。
行业拥挤度对于判断市场情绪有十分直接的帮助。对于机构投资者而言，这只是日常跟踪的一个平常指标，但对于大部分基金投资者而言，可能才第一次听到这个指标。我们总说投资是认知的变现，无知才是最大的风险，学点投资的真本事，从加入好买研习社粉丝群开始。
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