美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在当地时间4日播出的一次采访中表示，美联储今年将谨慎推进降息，可能会比市场预期的速度慢得多。同时，他对当前的经济表现表示满意。但他对美国政府债务规模增长过快表示了担心。

为什么没有降息？

过去两年，鲍威尔领导的美联储曾连续加息11次，以对抗美国人40年来的最高通胀。在持续加息的压力下，大多数经济学家预计美国经济将会衰退。但数据显示，美国经济并未受到太大影响。美国商务部此前公布的报告显示，美国去年第四季度实际GDP年化季率初值录得增长3.3%，2023年全年经济增长率为2.5%。四季度的增幅虽然较上季度的4.9%有所放缓，但远超出了市场预期的2%。

与此同时，通货膨胀正在下降。去年12月美国CPI同比上涨3.4%，涨幅较前一个月的3.1%有所扩大，且远高于美联储设定的2%通胀目标。剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI同比涨幅为3.9%。

与此同时，美国就业市场仍然火热，就业率接近50年高点。

亮丽的经济数据让鲍威尔有底气维持利率的高水平。鲍威尔在采访中表示，随着经济增长的持续和劳动力市场的强劲，美联储认为它可以“谨慎地处理何时开始降息的问题”。

虽然通胀率已从略高于9%降至3%左右，但美联储的目标是将年通胀率降至2%。

鲍威尔认为，过早降息有再次引发通胀的风险。

“我认为，如果行动得太早，那么通胀更有可能稳定在远高于我们2%目标的地方。而行动太晚可能会给经济活动和劳动力市场带来压力，从而面临经济衰退的风险。所以我们必须平衡这两种风险。”鲍威尔说。

鲍威尔还强调：“没有一条容易、简单、明显的道路。”

什么时候可以降息？

尽管美联储的目标是将通胀率降至2%，但鲍威尔并没有承诺等到那时才降息。

“我没有说过通胀到了2%才降息。随着时间的推移，我们致力于将通胀率恢复到2%。但我们不会等到通胀到2%的时候才降息。

在上周议息会议结束后，美联储将基准借款利率维持在5.25%—5.5%的区间。在会后的声明中，该委员会表示，在“对通胀正在向2%的目标移动有更大的信心之前，它不会降息。”而下一次议息会议将在3月举行。

鲍威尔表示，美联储不太可能在3月份投票降息，但几乎所有参与投票的委员都认为今年下调联邦基金利率是合适的。鲍威尔也表示，即使降息，幅度也是非常小。“假设通胀数据仍然良好，一次可能降息0.25或者0.5个百分点。”

“我们只是希望看到更多好的数据。它不需要比我们所看到的更好，甚至不需要那么好。它只需要很好。”鲍威尔说。

新冠疫情“后遗症”

2020年，新冠疫情在美国爆发后，美联储和其他政府部门实施了激进的政策，以避免美国经济陷入衰退。但这也导致了通货膨胀的发生。物价在2021年开始上涨，并在2022年达到了历史高位。但美联储直到2022年初才开始收紧政策。

“事后看来，早点收紧政策会更好，”鲍威尔说。“但当时我们认为经济是如此有活力，以至于它会很快自我修复，我们认为如果没有我们的干预，通货膨胀会很快消失。”

“连续加息至关重要。这就是为什么通胀现在下降的部分原因。”鲍威尔说。

美联储还负责监管美国大部分银行，但新冠疫情也使情况复杂化。随着劳动力开始在家工作，商业办公楼的价值正在下降，这些建筑支撑着全国各地银行的资产负债表。

鲍威尔认为，房地产引发的银行业危机不太可能发生。“我们已经研究了大型银行的资产负债表，目前来看，这是一个可控的问题。”

一些规模较小的地区性银行面临问题，但鲍威尔表示，美联储正在与它们合作。

“当然，会有一些银行因此而不得不关闭或合并，大部分都是规模较小的银行。”

随着刺激经济的政策持续推出，新冠疫情带来的另一个“后遗症”是美国国债规模急剧上升。虽然鲍威尔表示，美联储试图不对由国会和白宫决定的财政政策发表评论，但他确实对债务发表了评论。

“美国联邦政府正走在一条不可持续的财政道路上，”他说。“这意味着债务增长速度快于经济增长速度。所以这是不可持续的。”

“我们实际上是在向子孙后代借钱，现在是我们重新将财政可持续性放在首位的时候了，越早越好。”鲍威尔说。

政治是否影响美联储决定？

2012年，鲍威尔被时任美国总统巴拉克·奥巴马任命为美联储董事会成员，并在2018年被前总统唐纳德·特朗普提升为主席，并在2022由拜登总统再次任命为美联储主席。而对于即将到来的2024年美国总统大选是否会影响美联储的决定，鲍威尔则表示了坚决的否认。

“政治不是我们做政策决定的影响因素。我们从不这样做。我们永远不会。”鲍威尔强调，

“对于那些质疑我们的声音，我只想说：诚信是无价的。”