正文

一、A股行业表现：近期TMT板块表现出色

本周传媒行业领涨，近期TMT板块表现出色。根据中信一级行业分类，截至2023年2月11日，本周传媒行业领涨，涨幅2.47%；电力及公用事业、通信、综合金融、轻工制造等行业紧随其后，涨幅分别为2.17%、2.11%、2.05%、1.52%。表现欠佳的行业有：有色金属、煤炭、汽车、非银行金融、国防军工，跌幅分别为-2.74%、-1.77%、-1.52%、-1.25%、-0.75%。对比上周，公用事业、传媒和通信涨幅较上周明显上行。整体来看，本周TMT、公用事业、消费板块涨幅领先，金融地产、先进制造板块出现分化，原材料板块普遍下跌。近一个月，TMT板块表现出色，先进制造中机械、国防军工和汽车行业涨幅领先，金融地产板块分化明显。

二、A股成交情况

宽基指数显示，本周成交活跃度较上周略有下滑。从换手率来看，各指数表现较上周均有所下滑，除科创50外，其余指数均在上周达到换手率的最高点。从成交额来看，除创业板指外，各指数表现均低于上周，并在上周达到成交额的最高点。综上，宽基指数显示，成交活跃度在春节后的一周迎来了复苏，之后在本周出现了小幅调整，略有下降。

从行业角度来看，本周TMT板块成交活跃度较高。换手率显示，TMT板块中，计算机、传媒、通信成交活跃；电子稍低，但仍处于中游水平。先进制造活跃度整体处于中游水平，金融地产、消费表现分化，原材料整体活跃度偏低。

三、A股市场风格

本周风格偏小盘与稳定。从规模来看，小盘指数表现优于中盘指数及大盘指数；从中信风格分类来看，稳定风格领先于其他风格。近期多地出台相关重大项目投资计划，利好基建相关行业，在行业上表现为电力及公用事业在本周涨幅居前。

四、A股行业估值

整体来看，公用事业估值处于近三年高位。对于PE估值，钢铁、建筑、公用事业、轻工制造与非银金融处于近三年的相对高位；对于PB估值，综合、商贸零售、石油石化、公用事业与煤炭处于近三年的相对高位；整体来看，公用事业估值处于近三年高位。

五、A股行业景气

本周食品饮料景气上升领先。本周预期净利较上周增长，出现景气上行的行业有：食品饮料、通信、钢铁，涨幅分别为：0.54%、0.10%、0.02%，其中食品饮料景气上升领先。

六、A股资金流动性

本周食品饮料北向资金净流入占比领先。本周北向资金净流入占比较高的行业有：食品饮料、公用事业、电子、交通运输、传媒；近一月北向资金净流入占比较高的行业有：电子、非银金融、计算机、有色金属、新能源。

本周金融板块较受主力及两融资金青睐。本周仅有银行板块获得主力资金净流入，其余均为净流出。本周两融净买入最高的行业为新能源；两融余额占流通市值最高的行业为非银金融，其次为综合金融；融资买入占成交额最高的为非银金融，其次为银行。

七、投资策略

从涨幅表现来看，TMT、公用事业、综合金融等板块表现领先；从换手率来看，TMT、消费者服务活跃度较高；从景气度来看，食品饮料、通信、钢铁出现景气上行；从资金来看，本周食品饮料北向资金净流入占比领先，金融板块较受主力及两融资金青睐。

综合上述六大维度（涨跌、成交、风格、估值、景气、资金），我们推荐关注以下投资组合：1、消费复苏：食品饮料、轻工制造、交通运输、消费者服务。本周轻工与交运涨幅相对较高，消费者服务与轻工成交活跃，食品饮料景气领先，北向资金净流入食品饮料与交运，消费者服务两融净流入相对较高。2、基建投资相关主线：机械、公用事业。以上两行业涨幅表现良好，且近期资金流入情况相对占优。3、TMT板块：计算机、传媒、通信、电子。TMT板块在涨跌、成交、资金等方面均有较突出的表现，chatgpt、5G、AR/VR等概念本周较受关注，并且近期估值相对偏低，仍处于底部修复行情中。4、金融：银行、非银金融。本周主力资金、两融资金较青睐银行与非银，考虑到今年经济的复苏与全面注册制的影响，金融板块未来可期。

八、风险提示

一是经济复苏不及预期；二是历史经验仅供参考。

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