作 者丨施诗

编 辑丨和佳

粤港澳大湾区经济总量突破13万亿元人民币

粤港澳统计部门日前相继公布2022年经济数据。数据显示，2022年粤港澳大湾区经济总量超13万亿元人民币，综合实力显著增强，朝着建成国际一流湾区和世界级城市群的既定目标加速前进。如何评价粤港澳大湾区经济发展 “成绩单”？亮点如何？未来湾区经济发展有怎样的新动能？我们来听听中山大学区域开放与合作研究院院长毛艳华的解读。

毛艳华：大湾区建设以来这5年时间，大概GDP增长了3万亿人民币，增长速度是非常可观的。因为连续三年疫情对全球经济贸易的冲击非常大，在这样的条件下，大湾区能够有这么大规模的增长，说明粤港澳大湾区经济的韧性好，市场非常有活力，整个商业环境优良。13万亿的经济总量，如果是作为一个经济体，已经可以进入全球前十位了。这是非常大的一个体量，意味着粤港澳大湾区建设取得重大成效，现在我们正朝着建设国际一流湾区和世界级城市群方向迈进。

13万亿当中的具体亮点，主要是体现在经济结构上。因为从这个区域来讲，粤港澳三地经济结构的互补性比较强，港澳是以现代服务业为主，包括金融、信息服务、贸易服务、旅游服务等，大湾区内地城市是以实体经济为主，包括先进制造业、大量的加工制造业。

毛艳华：粤港澳大湾区建设目标，是要建成国际一流湾区和世界级城市群。为此，我们在推动大湾区区域市场一体化，要建设高水平的一体化市场；我们要更好地推动基础设施的互联互通，更好地推动科技创新合作；要依托重大合作平台，探索破除粤港澳大湾区各种要素流动的体制机制障碍；推动粤港澳三地公共政策和社会服务的规则衔接。在这样全力的推进下，大湾区发展的愿景可期，加快建成世界最好的湾区。

尤其是目前区域一体化市场的构建，已经迈出了很大的步伐，包括基础设施的硬联通、规则机制的软联通，还有粤港澳三地人民的心相通。这些为大湾区各种要素的便捷流通，货物、人员、资金、服务、技术、信息往来提供了制度支撑，有利于粤港澳大湾区加快建设国际科技创新中心和综合性国家科学中心，加快人才高地和教育高地建设，更好地形成高新技术产业链集群发展，更好地通过壮大实体经济来推动大湾区高质量发展。这些我觉得都是下一步大湾区加快发展的领域。

美联储宣布加息25个基点，今年降息的概率不大

当地时间3月22日，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，为2007年10月以来的最高水平。相关解读，我们来连线开源证券宏观经济首席分析师何宁。

何宁：这一次美联储的操作总体上来说还是比较符合我们预期的。美国银行风险事件对于美联储货币政策的影响，现在来看是比较有限的。在这次FOMC会议，美联储也用了较大篇幅来讲美国银行业危机对货币政策的影响。鲍威尔在讲话中表示，曾经考虑过要停止加息，但是FOMC委员们认为还是需要坚持加息来控制通胀，如果有必要，还会继续坚持加息，这也是为了维持市场对美联储政策的信心。并且现在美联储认为整个通胀情况，其实是比他们预期的要下降得慢，所以说我们认为往后看，美联储关注的重点仍然是抗击通胀。

何宁：其实这次FOMC会议开完，市场基本认为美联储加息接近尾声了，这也与鲍威尔的表态相关。

这一次我们看到美联储删除了对于持续加息控制通胀的表述，认为可以代之以其他、额外的货币政策紧缩，并且强调后续美联储的政策安排还是要以数据情况来定。鲍威尔也提到了美国银行业风险事件，它会导致整个信贷环境收缩，而信贷环境收缩某种程度上可以代替加息的效果。因为信贷环境收缩后，对于整个经济基本面的需求端、通胀会有一定的抑制作用。所以说，从这个角度来考虑，其实后续美联储继续去提升加息终点的必要性是下降的。

从美联储的判断来看，5月份再加25个基点，这一轮加息就结束了。但市场的判断可能是要更鸽一些，由于市场对美国银行业风险的担忧，包括对美国经济衰退的担忧，3月份FOMC会议开完之后，美国利率期货显示，5月份继续加息25个基点的概率降到30%-40%。

对于降息，鲍威尔的讲话还是维持此前的观点，认为今年不会降息。但从市场的预期来看，认为今年下半年可能会降息2-3次。我们团队认为，目前美国的经济数据、通胀数据、非农就业数据韧性较强，降息的概率并不是很大，当然后续也要视整个美国银行业风险演化的情况来定。 

美油、布油均涨超1%，多重因素推升国际油价

国际油价22日显著上涨。截至当天收盘，纽约商品交易所5月交货的轻质原油期货价格上涨1.23美元，收于每桶70.90美元，涨幅为1.77%；5月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.37美元，收于每桶76.69美元，涨幅为1.82%。

油价上涨背后的原因是什么？欧美银行业动荡对油价的冲击是否基本缓解？如何展望油价后续走势？一起来听听厦门大学中国能源研究院院长林伯强的分析。

林伯强：首先，从供给侧看应该是俄乌冲突，任何对俄乌冲突有利或者不利（的因素）都会导致油价波动。因为俄乌冲突是目前油价唯一的支撑点，目前石油消费量和2019年其实差距不大，也就是说如果没有俄乌冲突，油价应该跌到40美元/桶-50美元/桶的区间，那么现在油价在70美元/桶-80美元/桶左右显然是俄乌冲突的直接后果。

从需求侧看，主要还是对经济的担忧。如果有经济可能向好的消息，油价就会上涨；如果有加息之类不好的消息，油价就会向下走。

其实油价短期波动都是比较窄幅的上下波动，可能还和美元指数有关系，因为油价是美元定价的，如果美元指数比较低，油价相对就会比较高，所以油价是一个比较复杂的事情，但现在看得还是比较清楚的。

林伯强：我认为相对缓解了。当初这确实是一个比较大的冲击，因为（市场）担心经济危机的可能性比较大，大家都知道经济危机会影响石油消费，所以油价是向下走的态势。但现在油价向上走了，说明消息已经基本上消化了。

只要俄乌冲突没有得到很圆满地解决，油价还是会高位运行，目前70美元/桶-80美元/桶其实就是高位。我们不能去和此前100美元/桶以上的油价对比，因为当时（局势）正是比较紧张的时候，现在来看，只要是冲突不解决，油价在70美元/桶-80美元/桶左右是基本点。

当然，前提是经济没有崩溃，如果经济比较正常，这个水平是短中期的趋势。要让油价往下跌很难，但是要让油价往上走就比较容易了，所以这一水平应该是短中期的支撑。其实这已经很高，当初欧佩克表示油价在60美元/桶左右他们就非常满意了，因此现在已经是高位。

（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）

本期编辑 江佩佩 实习生 向添雨