1.【IPO价值观】夜视丽外销收入占比超6成 综合毛利率保持较高水平

2.【IPO一线】证监会：同意中电港主板IPO注册申请

3.退出紫光集团重整 工业富联参投基金收到53.8亿元转让款

4.直击股东大会丨华特气体：行业下行周期对公司影响不大，将进一步拓展海外业务

5.【IPO一线】深耕洁净室系统集成行业，柏诚股份主板IPO获证监会批复

6.黑芝麻智能走进东风日产，深度解读行泊一体解决方案

1.【IPO价值观】夜视丽外销收入占比超6成 综合毛利率保持较高水平

集微网消息 近年来，随着我国反光材料行业不断发展，国内出现了道明光学、星华新材等具备较大生产规模，掌握核心生产工艺，产品品质出众的反光材料企业，逐步突破国外品牌独大的局面，出现了民族品牌与国外品牌争辉的市场新格局。

与此同时，水晶光电反光材料业务（子公司夜视丽新材料股份有限公司）也迅速发展，并于近日分拆夜视丽于创业板IPO。据笔者查询，相较于同行可比公司，夜视丽的营收规模相对较小，且超过6成的收入来自境外。同时，其存货及应收账款大幅攀升，或影响其生产经营。

营收规模小增速快

夜视丽新材料股份有限公司（简称：夜视丽）是一家反光材料企业，其主要产品包括多种规格、用途的反光织物和反光膜产品，其中，反光膜产品主要应用于交通标志牌、车牌、广告标志牌等道路交通安全及公共安全领域。

2013年11月，水晶光电拟以现金及股权支付等方式收购夜视丽100%股权，交易总对价为2.66亿元。2014年7月，上述交易完成，夜视丽成为水晶光电全资子公司，直到2020年7月，水晶光电对夜视丽的持股比例一直维持在100%。

2020年7月，水晶光电宣布启动分拆夜视丽独立IPO的计划。刚刚宣布完启动分拆上市，水晶光电就迫不及待地为高管层启动了“造富计划”。截至招股书签署日，水晶光电仍持有夜视丽79.14%的股份，为直接控股股东。

2014年至2022年上半年，夜视丽实现营业收入为1.14亿元、1.48亿元、1.82亿元、1.89亿元、1.88亿元、1.73亿元、1.89亿元、2.59亿元、1.36亿元，同比增幅分别为29.85%、23.24%、3.74%、-0.27%、-7.79%、9.77%、36.64%、8.06%。

从营收规模变化来看，2014-2017年，夜视丽营收保持增长，但营收增速却快速下滑。而公司也陷入发展瓶颈，导致2018年、2019年公司营收连续两年出现下滑；2020年至2022年上半年，其又开启营收上涨模式，尤其是2021年营收增幅高达36.64%。

对此，夜视丽称，公司在车牌膜市场拓展实现突破，车牌膜产品销售规模增长。同时公司亦通过优化产线提升效率，对外采购面层膜来突破产能瓶颈，使得2021年度营业收入显著增长。

从国内反光材料企业营收对比来看，以2021年为例，道明光学、星华新材、夜光明、华日升（苏大维格子公司）、夜视丽、领航科技的营收分别为12.84亿元、7.92亿元、4.01亿元、3.54亿元、2.61亿元、0.92亿元。相较于国内同行，夜视丽的营收规模明显较小。

外销收入占比超6成

与同行业可比公司相比，夜视丽大部分收入依靠外销，且客户高度集中。

2019年至2022年上半年（简称：报告期内），夜视丽外销收入分别为11367.49万元、11871.92万元、16743.50万元、8267.69万元；占总营收的比例分别为65.75%、62.89%、64.71%、62.30%，均超过6成。

同期，星华新材的外销收入占比分别为18.87%、15.16%、17.24%、19.23%；道明光学的外销收入占比分别为22.61%、18.58%、22.92%、27.31%；两家公司外销收入占比均不足3成，即使是夜光明，其外销业务占比最高也仅为37.33%。这些同行公司外销收入占比均远低于夜视丽。

自2019年以来，中美贸易摩擦持续升级，美对华加征关税规模不断扩大，先后三轮加征关税的清单中涵盖了反光膜、反光织物、反光制品等产品。而夜视丽出口美国的产品主要以道路交通用的反光膜为主，2021年及2022年1-6月出口美国的销售收入占主营业务收入的比例为9.47%及10.22%。

夜视丽在招股书中坦言，加征的关税对公司产品价格竞争力有所影响，未来如果中美贸易摩擦仍持续加剧或其他国家和地区与我国出现贸易摩擦涉及公司产品，将对公司的业务开拓和经营业绩产生不利影响。

值得提及的是，长期聚焦海外市场，也让夜视丽的综合毛利率保持较高的水平。

2014年至2022年上半年，夜视丽的综合毛利率分别为36.53%、43.81%、44.03%、47.73%、39.60%、36.28%、37.17%、36.12%、39.76%，毛利率均超过36%，整体保持较高的水平。

从国内同行公司对比来看，夜视丽和道明光学于2019年至2021年期间毛利率相差不大，但远高于其他企业。到了2022年上半年，夜视丽毛利率均高于同行可比公司。

关于毛利率高于同行可比公司，夜视丽解释称，“公司反光材料业务深耕国外市场，产品附加值较高，且报告期内外销业务收入较为稳定。”

存货、应收账款快速增长

伴随着营收规模的增长，夜视丽应收账款也呈快速增长态势。报告期内，公司应收账款账面价值分别为3723.97万元、3786.19万元、4749.33万元、5222.46万元，占流动资产的比例分别为14.64%、11.95%、16.75%、19.31%。

需要指出的是，夜视丽应收账款的变现能力弱于同行。报告期内，夜视丽的应收账款周转率分别为3.97、4.79、5.77、2.54，同行业可比公司平均值分别为5.35、5.23、5.46、2.59；除了2021年外，夜视丽的应收账款周转率均低于同行可比公司均值。

在上述时间内，夜视丽的应收账款账面价值增长的同时，其存货账面价值也在逐年提高。报告期各期末，公司存货账面价值分别为5238.21万元、4001.35万元、5454.61万元、7469.59万元，占流动资产的比例分别为20.59%、12.63%、19.24%、27.62%。

同时，其存货周转率分别为2.03、2.52、3.35、1.26。同行业可比公司同期存货周转率平均值分别为3.55、3.13、2.89、1.67，除了2021年外，均高于夜视丽。

对于夜视丽来说，其应收账款和存货规模逐渐走高，会给公司带来坏账和跌价风险，存在资金难以及时收回和变现的情况，一定程度上容易带来相对应的风险。

2.【IPO一线】证监会：同意中电港主板IPO注册申请

集微网消息 3月16日，证监会披露了关于同意深圳中电港技术股份有限公司首次公开发行股票注册的批复，同意中电港主板IPO注册申请。

中电港是行业领先的电子元器件应用创新与现代供应链综合服务平台，依托三十余年产业上下游资源积累、技术沉淀、应用创新，已发展成为涵盖电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务的综合服务提供商。

公司通过构建产业资源集聚的综合服务平台，以电子元器件应用创新为驱动，聚焦网信系统、人工智能、智慧视觉、智慧音频、汽车电子、工业控制等“精专业”应用领域，创新性地提出“大平台系统赋能、精专业创新驱动”的新分销模式。

中电港以电子元器件授权分销为核心，辅以非授权分销业务来满足客户多样化需求，并积极探索电商模式；通过“亿安仓”开展非授权分销业务和供应链协同配套服务，为上中下游企业提供安全、敏捷、高效的仓储物流、报关通关等综合性协同配套服务；通过“萤火工场”开展硬件设计支持与技术方案开发等设计链服务，以技术服务和应用创新为依托，聚焦重点行业与产品线，为分销业务增长和上下游企业创新发展提供技术支持和解决方案；通过“芯查查”开展产业数据服务，以海量的电子元器件、设计方案和市场信息，为行业用户提供电子元器件信息查询、选型替代、技术方案、产业资讯等服务。

据了解，中电港处于电子信息产业链中游环节，通过技术、产品、应用、数据、资金、人才等生产要素的集聚和高效配置，将上游原厂与下游电子产品制造商紧密联系在一起，保障电子元器件供应链稳定，成为连接产业上下游的重要纽带。一方面，公司通过自身在行业市场、客户网络的布局，帮助原厂积极推广新产品、开拓新客户，解决了上游原厂难以有效覆盖众多客户的痛点，降低原厂的营销成本；另一方面，公司通过市场人员、现场应用工程师 FAE 深入服务下游电子产品生产制造企业，整合客户需求，降低客户采购成本，在为客户供应电子元器件的同时，在产品设计、产品应用等方面为客户提供技术支持和应用解决方案，实现技术增值和服务创新。

截至 2022 年 6 月末，中电港已获得 126 条国内外优质的授权产品线，其中不仅包括Qualcomm（高通）、AMD（超威）、NXP（恩智浦）、Micron（美光）、ADI（亚德诺）、Renesas（瑞萨）、Nvidia（英伟达）等国际顶尖品牌，还包括紫光展锐、长江存储、华大半导体、澜起、豪威科技、兆易创新、长鑫存储、圣邦微、矽力杰、思瑞浦等国内知名品牌，覆盖从 CPU、GPU、MCU 等处理器到存储器、射频器件、模拟器件、分立器件、传感器件、可编程逻辑器件等完备的产品类别。公司拥有超过 5,000 家交易客户，深度覆盖消费电子、通讯系统、工业电子、计算机、汽车电子、安防监控、人工智能等众多领域，为包括消费电子领域的小米、传音、创维、美的、海尔、海信，通讯系统领域的中兴、移远通信，工业电子领域的浙江中控、雷赛智能，计算机领域的华硕，汽车电子领域的比亚迪、华阳集团，电子制造领域的富士康等全球知名电子信息产业客户提供多维度、高附加值的电子元器件应用创新与现代供应链综合服务。

报告期内，中电港营业收入连续三年破百亿且年均复合增长率保持在 30%以上，在本土分销行业中稳居前列，2020 年、2021 年连续两年营业收入位居本土分销商第一。公司未来将持续践行“大平台系统赋能、精专业创新驱动”的新分销模式，努力打造电子元器件产业链供应链生态圈，助力中国电子信息产业发展。

3.退出紫光集团重整 工业富联参投基金收到53.8亿元转让款

3月15日晚间，工业富联发布公告称，公司参投紫光集团重整的兴微基金已经收到来自烟台海秀53.8亿元转让款。

据披露，工业富联于 2022 年 3 月 25 日与北京智路资产管理有限公司（以下简称“智路资本”）签订了《兴微（广州）产业投资合 伙企业（有限合伙）合伙协议》，公司作为有限合伙人认缴兴微基金份额 98 亿元人民币，占兴微基金份额的 99.99%，智路资本为兴微基金的普通合伙人、执行事务合伙人、基金管理人。

2022 年 3 月 29 日，兴微基金已在中国证券投资基金业协会完成备案手续并取得 了《私募投资基金备案证明》。

之后，兴微基金以人民币 53.8 亿元与其他投资人共同投资设立晟粤广州，出资比例为 48.91%；晟粤广州再与其他投资人共同投资设立北京智广芯控股有限公司（以下简称 “智广芯”），出资比例为 20.4%。2022 年 7 月，智广芯通过司法重整取得紫光集团 100%股权（以下简称“紫光集团”）。 

后续兴微基金将持有的标的份额转让给烟台海秀集成电路产业投资中心（有限合 伙）（以下简称烟台海秀）。公司及兴微基金、烟台海秀、智路资本等签署相关协议。根据约定，烟台海秀应以不低于53.8亿元或届时晟粤广州净值对应兴微基金所持份额价格，或各方另行一致同意的其他价格的最高者向第三方转让标的份额。

工商资料显示，烟台海秀执行事务合伙人为北京智路，主要股东是北京智路以及其孙公司广州裕广科技，分别持股50%。本次转让意味着工业富联将原价撤出对紫光集团的间接投资。

4.直击股东大会丨华特气体：行业下行周期对公司影响不大，将进一步拓展海外业务

集微网消息 今年全国两会期间，民进中央提出《关于加速电子特种气体国产替代的提案》，指出当前亟需加速电子特气国产替代，鼓励支持国内气体企业为我国半导体产业发展自主可控“争气”。广东华特气体股份有限公司（证券简称：华特气体，证券代码：688268）正是该领域的龙头企业。3月16日，爱集微作为机构股东参与了华特气体2023年第一次临时股东大会。

华特气体董事、总经理傅铸红表示，虽然半导体行业处于下行周期，但是特种气体行业市场前景仍然广阔，对公司业绩影响不大。另外公司也正积极拓展海外业务。

国内超80%客户覆盖率去年业绩增长34%

华特气体是国内特种气体行业的领军厂商，致力于特种气体国产化，并率先打破极大规模集成电路、新型显示面板、高端装备制造、新能源等尖端领域气体材料的进口制约。公司主营业务以特种气体的研发生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，提供气体一站式综合应用解决方案，是国内知名半导体厂的重要供应商和重要战略供应商。

特种气体业务是华特气体核心增长极，营收规模迅速增长。普通工业气体是华特气体成熟业务，与工业发展息息相关，营收稳定增长。公司特种气体产品有230余种，具备50种以上特种气体产品供应能力，实现了对国内8寸以上IC制造厂商超80%客户覆盖率。电子特种气体产品进入了英特尔、美光科技、德州仪器、海力士等全球领先的半导体企业供应链体系，其中拳头产品光刻气（Ar/Ne/Xe、Kr/Ne 、F2/Kr/Ne、F2/Ar/Ne）通过了 ASML 和GIGAPHOTON 的认证，是国内唯一通过两家认证的气体公司。

据2022年业绩报告，华特气体去年实现营业收入 18.05 亿元，同比增长34%；实现归母净利润 2 亿元，同比增长 54.75%。受益于国内半导体市场需求持续稳定增长，客户放量、稀有气体销售量增长及新增产品批量供应和原客户扩充品类，使得公司产品结构持续优化，毛利率有所提升。2022 年四季度稀有气体价格向下，公司实现营收 4.02 亿元，同比增长 14.2%，环比有所下滑。

准分子激光气获相干认证进一步拓宽海外市场

2023 年 1 月，华特气体准分子激光气体产品通过 Coherent（相干）德国公司 ExciStar 激光器的 193nm 测试。准分子激光气体可广泛应用于医疗、光刻、OLED 显示等行业，在眼科 LASIK手术，矫治屈光不正（近视、远视、散光）、白癜风、银屑病、过敏性皮炎、以及在心血管疾病中如冠心病、周围血管疾病、心脏瓣膜病、先天性心脏病和肥厚性心肌病等均有应用。Coherent（相干）公司于1966 年成立于美国加州，是全球领先的光子学创新者和制造商之一，作为全球领先的激光技术供应商的地位 50 余年无人撼动。

华特气体表示，此次认证通过是对公司该系列产品质量及在准分子激光气体生产领域的生产能力的认可，有利于提高公司在准分子激光气体领域内的认可度和知名度，进一步提升公司准分子激光气体产品的客户覆盖面，对于公司境内外销售准分子激光气体产品都具有积极意义。

傅铸红表示，公司现在海外业务拓展非常顺利，虽然美国对中国先进制造限制趋紧，但是基本不会影响公司的业务。此前，海外业务主要受限于仓储物流售后等因素，现在公司已经开始重视这些问题，选取了当地代理商，并强化海外直销网点建设，海外业务量逐步增加。

多基地齐头并进募投项目陆续释放产能

目前华特气体已有四个含规划在内的基地，分别为本部、江西基地、江苏如东和西南自贡。2022 年 9 月，公司公告表示拟于江苏省如东建设生产基地，建成后可生产 2000 吨/年高纯氟碳气体、1000 吨/年高纯二氧化碳和 1000 吨/年高纯氧化亚氮等电子气体，同时还可分装 20 万 Nm3/年液氦、1600 吨/年环氧乙烷、1.5 万吨/年液氨（含高纯）等。同时，可转债募投项目于江西地区年产 1,764 吨半导体材料的项目中，乙硅烷项目和新增的精馏塔项目仍处于建设期，其他项目均已建设完毕，并有部分产品陆续释放产能。

此外，华特气体全资收购的高能气体在珠三角产生了良好的区域协同效应，在 2022 年实现收入和利润的大幅增长。公司多基地齐头并进，从成熟制程到先进制程全面突破，特气版图持续扩张，区位优势明显，公司产品供应能力也将显著强化。

目前，半导体产业处于下行周期，下游需求量减少，市场担心业绩预计会有下降。“这对华特气体业绩没有多大影响。”傅铸红表示，中国特种气体市场份额超 400 亿元，全球市场总量更是广阔。另外，国内扶持政策频出，国产替代加速推进，国内晶圆厂商快速扩张将为国内特种气体厂商带来巨大市场机会。

5.【IPO一线】深耕洁净室系统集成行业，柏诚股份主板IPO获证监会批复

集微网消息，3月16日，证监会披露了关于同意柏诚系统科技股份有限公司（简称“柏诚股份”）首次公开发行股票注册的批复，同意柏诚股份首次公开发行股票的注册申请。

资料显示，柏诚股份主要专注于为高科技产业的建厂、技改等项目提供专业的洁净室系统集成整体解决方案。洁净室为高科技产业提供洁净的研发和生产环境，保证高科技产品的良品率和安全性，是高科技产业不可分割的组成部分。公司主营业务收入按照业务类别分为洁净室系统集成、机电工艺系统、二次配和设计咨询业务。

2020 年度、2021 年度和 2022 年度，柏诚股份营业收入分别为194,740.57 万元、274,239.94 万元和275,146.36万元，归母净利润分别为11,814.37万元、15,186.01万元和25,084.88万元。

柏诚股份本次拟在上交所主板发行股票的数量为不超过13,083.3333万股（不超过发行后总股本的25.00%），拟募集资金47,027.45万元，分别用于装配式机电模块生产基地及研发中心建设项目（注）、装配式模块化生产项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目。

装配式模块化生产项目将新建综合性装配式预制工厂，主要用于模块化零部 件设计研发、预制加工、物资仓储、员工培训及办公行政。本项目是在公司现有 业务的基础上，建设模块化预制基地，开展洁净室系统集成所需机电安装产品模 块化预制，具体包括钢结构基架的拼装，管道预制加工及安装、通风管道制作及 安装、电气动力管线安装、照明安装等各子系统的预制。通过本项目的建设，将 洁净室建设现场作业移入装配式工厂内，有效提高公司洁净室系统集成服务的效 率，提升公司服务能力，进一步加强公司在洁净室领域的竞争优势。

研发中心建设项目主要开展企业级信息化系统平台研发、数字化协同设计平 台研发、数字化项目管理系统研发、新型建筑工业化研究、关键 BIM 技术研发。研发中心建设项目是在公司现有业务的基础上，针对公司洁净室系统集成服务过 程中的关键技术、新型技术、设计能力及设计管理、项目管理及公司管理层面的 研发。通过各类课题的开展能够有效提升公司洁净室系统集成服务技术水平和服 务能力。各研发课题是围绕主营业务技术水平和服务能力提升所展开。

展望未来，柏诚股份表示，公司将长期聚焦于半导体及泛半导体、新型显示、生命科学、食品药品大健康等新兴产业领域，构建“洁净室系统集成能力”、“EPC 体系组织及管理能力”、“基于工艺需求的系统控制技术能力”三大核心能力，长期积累技术、经验及品牌优势，保持行业市场地位，致力于将公司打造成为国际知名、国内一流、受人尊敬的洁净室系统集成解决方案提供商。

6.黑芝麻智能走进东风日产，深度解读行泊一体解决方案

3月14日，黑芝麻智能走进东风日产，出席“东风日产——汽车电子&智能网联&智能驾驶技术展示交流会”，与东风日产以及行业伙伴们就行业内热门的行泊一体方案与自动驾驶芯片技术进行了深入交流。

更多新闻请点击进入爱集微小程序 阅读

1.中国半导体产量在2023年前两个月下降17%

2.国内需求萎缩 日本半导体经销商扩张海外市场

3.投资超2000亿美元！台积电将在台建逾十座2/3纳米晶圆厂

4.台积电德国建厂协商进入最后阶段 重点在官方补贴

5.三星得州芯片厂成本飙升 预算高出80亿美元

6.日本解除对韩出口半导体材料限制措施，韩撤回向WTO申诉

7.富士康拿下苹果AirPods订单 旗下鸿腾下半年将在印度建厂

8.美国商务部BIS将就设备与材料出口管制问题召开新一轮闭门会议

9.2022年Q4三星印度市场份额超越小米 手机高端化趋势蔓延

10.分析师：芯片交期已连续9个月缩短