今年以来，小盘指数明显跑赢大盘，各主要指数今年以来涨幅如下(单位:%)。

今年春节以后，小盘股的表现明显优于大盘股，沪深300在节后跌了1.8%，而中证1000和国证2000指数都有不小的涨幅。

究其原因，市场认识到今年中国宏观经济复苏属于并没有预期中强，所谓的“强预期、弱现实”。在这种背景下，和总量经济相关的大盘股的涨幅会相对温和。而ChatGPT、军工并购、钙钛矿电池、固态电池等概念层出不穷导致了小盘股异常活跃。

盘点过去十年小盘股大幅跑赢大盘股的年份(括号中的数字是中证1000当年相对于沪深300的超额收益),2013年(39.1%)、2015年(70.6%)、2021年(34.4%)。2013年是4G元年，2015炒的是互联网+，2021年则是新能源产业如火如荼的年份。可以看出，小盘股胜出的一个必要条件是产业革命爆发，资本市场有故事可讲。

按年份来看，自2015年中证1000大幅跑赢沪深300后，2016-2020这5年中证1000都是跑输的，其中2017年是大幅跑输。2020年以前的那几年，以茅指数为代表的大盘风格被演绎到了极致。而2021年中证1000开始跑赢，2022年二者跌幅相当。从大周期的角度来看，今年中证1000跑赢是大概率事件。顺便提一句，过去10年沪深300累计涨幅是48.2%,而中证1000同期涨幅是85.7%，长期来看小盘还是有超额收益的。

人工智能这几年大家都在提，但是像ChatGPT这样能短期在应用领域掀起巨大波澜的还是第一次，我们可能又来到了新的一轮产业变革前夕。资本市场的想象空间又来了。

此外，今年的宏观环境下，中国经济复苏也是确定性事件，沪深300在连跌两年后再大跌的概率也不大，不会出现2022年那种大小盘泥沙俱下的行情。台已搭好，流动性充足，小盘股准备再次起飞？

从基金投资的角度，小盘是必要配置的领域。如何配置小盘呢，首先想到就是跟踪小盘指数的基金。

目前市场跟踪国证2000的基金只有万家国证2000联接A和申万菱信国证2000增强A这两只，今年以来的收益分别是11.1%和9.5%，成立时间都不到一年，规模也都只有几千万。国证2000目前还非市场主流产品。

中证1000相关的产品则已比较成熟，这里选出过去几年业绩持续优秀的中证1000指数增强基金，这些基金每年相对于中证1000指数创造的超额收益如下表，其中规模为A、C份额合并的规模。

选择指数增强的标准是能够持续稳定创造超额收益。可以看出，这几只基金在过去3年都有稳定的10%左右年化超额收益，为什么今年以来的超额收益不大呢？原因是今年才过去两个月不到，超额收益是累积出来的，如果每个月1%，一年就12%了，并且在指数下行阶段更容易创造超额收益，指数上涨的时候能跟上涨幅就不错了。

从过去几年表现来看,万家的这只略胜一筹，但是它的规模也是最大的，建信和招商的中证1000指数增强目前的性价比也不错。

除了这类指数增强基金，一些主动量化基金在小盘股上的配置也较多。近两年因净值曲线过于优美而被称为神基的金元顺安元启其实就是一只小盘风格的量化基金。这只基金过去几年的净值曲线如下，2022年依然逆势取得了35.6%的收益：

而观其前十大重仓，持仓有典型的量化基金特征：

最大重仓股占净值比例也就1个多点，行业分布毫无特点，市值几乎都在50亿以下。该基金目前已经停止申购，变成了一只仅供展示的橱窗基金，但是市场上其实还有许多过去几年做得不错的主动量化基金，下表列出几只近几年持续表现优秀的小盘风格量化基金：

可以看出，这些基金在过去几年都稳定跑赢了中证1000指数，这几年的行情很有代表性，这些基金能够做到“跟上了上涨、抗住了大跌、控住了回撤”。今年以来金元顺安元启的涨幅为8.43%，以上这些基金今年以来的涨幅都不比它低。

近几年一些头部私募的量化产品也大放异彩，在小盘股活跃时，量化策略通过计算模型做决策，同时覆盖市场上大部分股票，较主动选股的优势还是明显的。此外，在规模达到策略容量上限之前，量化基金Alpha可持续性相对较强，这使得有效的量化策略和印钞机没啥区别。前阵子网传员工捐款1.38亿的幻方就是一家头部量化私募基金。

珍惜那些能够持续创造Alpha的公募基金经理吧，他们本可以去私募拿20%的超额收益提成的。