作者系中国银河证券党委书记、董事长
编者按：今年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年，也是贯彻落实中央金融工作会议精神的开局之年。国务院刚颁布的新“国九条”，不仅强调了资本市场要充分体现政治性、人民性，要更加有效地保护投资者，更强调了要体现强监管、防风险、促高质量发展的主线。
证券公司作为资本市场中最重要的主体之一，如何肩负好使命担当、做好“看门人”、履行好社会责任、践行好中国特色金融文化？如何谱写新时期资本市场发展篇章？
即日起，证券时报社联合中国证券业协会，推出“提信心促发展 证券业贯彻落实‘两强两严’”专栏，约请知名券商主要负责人汇集智慧凝聚力量，共同为资本市场发展鼓与呼，敬请关注。
金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，金融活则经济活，金融稳则经济稳。资本市场是金融市场的重要组成部分，在国家金融运行中具有牵一发而动全身的重要作用。中央金融工作会议提出要着力打造现代金融机构和市场体系，更好地发挥资本市场枢纽功能，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业，大力支持实施创新驱动发展战略、区域协调发展战略。
近日，国务院发布了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称新“国九条”），核心内容在于强化监管框架、提升上市公司质量、保护投资者权益、增强资本市场内在稳定性。培育一流投资银行能够推动资本市场更好地发挥配置资源功能，促进实体经济转型升级，提高我国金融市场国际地位和影响力，意义重大。
我国证券机构离建设世界一流投行尚有差距
新“国九条”为推动证券机构高质量发展、建设世界一流投资银行指明了方向。首先，推动证券行业回归本源、做优做强，树立正确经营理念，处理好功能性和盈利性关系。其次，全面加强监管，确保资本市场平稳运营、证券行业健康发展，加大对证券期货违法犯罪的联合打击力度。最后，要提高我国证券机构的全球话语权，形成综合实力和国际影响力全球领先的现代化证券行业，为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。目前我国证券行业在这三方面还存在着很大的差距。
经营理念有偏差，功能发挥不充分。证券机构是直接融资的核心中介，通过满足企业和投资者的投融资和风险管理需求，在服务实体经济和居民财富管理中发挥着至关重要的作用。证券机构应该始终立足主责主业，坚持以客户为中心，将功能性放在首位，平衡好服务经济民生的“功能性”和业绩驱动的“盈利性”之间的关系。但就目前而言，我国证券机构经营理念存在一些偏差，在发展的过程中常以业绩为导向，在满足客户多样化资产配置需求、推动实体经济可持续发展等方面存在明显不足。2023年我国证券行业资管业务、投行业务收入占比仅为5.5%和13.4%，业务模式结构性失衡较为突出，服务实体经济的质效有待提高。
合规意识不够强，治理水平有待提升。新“国九条”从发行上市、退市、交易、上市公司管理、证券基金经营机构管理等多个方面推动加强行业监管，旨在净化市场生态，推动资本市场高质量发展。这些目标的实现将对证券公司的经营管理提出更高要求。证券公司需要不断完善公司治理，提高合规风控意识和能力，以更好地履行资本市场“看门人”的重要责任。我国证券业机构经过多年发展，内部治理和合规管理能力持续优化，行业监管水平也不断提升，但违法违规的问题依然存在。
2024年以来，监管执法“长牙带刺”，对中介机构的处罚力度显著提升，强监管信号不断释放。据不完全统计，今年以来，已有近40家证券公司收到监管部门出具的罚单，罚单数量超50张，暴露了部分证券公司在公司治理和内部控制领域的缺陷。从建设世界一流投行的角度来看，证券公司仍需牢记责任与担当，坚守底线，严格自律，全方位强化公司治理，提升合规与风险管理意识及能力。
国际业务占比低，国际影响力不足。国际化发展是投资银行迈入高质量发展阶段的重要环节。建设一流投资银行需要我国证券机构积极进行国际化布局谋划，打造全球市场竞争力，提升国际金融话语权。在资本市场双向开放的背景下，我国证券行业国际化经营活动在逐年增加，但多数证券公司以设立香港子公司、开展跨境业务为主，同时受限于牌照、渠道网络以及外汇管制等因素，尚未全方位参与到国际竞争中来，导致国际业务发展缓慢，海外收入贡献度不高。2023年，我国前十大头部证券公司共计实现营收3002亿元，其中，海外收入301亿元，仅占营收的10.23%，海外收入占比超过20%的头部券商仅两家。相比之下，以高盛集团为代表的国际顶级投行在本土以外的营业收入和利润占比均超过了40%。
展望未来，跨境金融服务大有可为，尤其是目前“一带一路”合作伙伴已经成为中国企业对外投资的重要目的地，“产业链出海”的浪潮也催生了中国企业大量跨境融资、并购重组需求。证券机构应该主动服务我国经济高水平对外开放，积极开展海外业务，提升国际影响力。
建设具有中国特色的一流投资银行
投资者是资本市场的立市之本。保护投资者合法权益，就是保护资本市场赖以发展的根基，是践行以人民为中心发展理念的重要举措。证券机构应该从履行好资本市场看门人角色、提升客户服务质量、以党建引领加强行业文化建设等方面着手，营造良好的资本市场生态，推进资本市场高质量发展。
一是以提高上市公司质量为基础，把好资本市场入口关。资本市场作为投资者进行证券交易的场所，上市公司质量高低直接影响到投资者参与资本市场交易的信心和投资者的切身利益。证券公司在服务企业上市融资过程中，需要做好尽职调查工作，加强对上市公司研究的深度和广度，从行业发展空间、公司竞争优势、公司核心技术等方面进行综合判断，确保保荐项目具有良好的成长性和发展前景，综合运用多种手段加强企业信息披露，减少欺诈发行，优化资本市场生态。同时，加强投资者教育，保护投资者的合法权益，帮助投资者树立正确的投资观念，引导投资者进行合理预期等。
二是以客户服务为改革重点，满足投资者财富管理需求。近年来，券商财富管理业务蓬勃发展，但存在客户基础不够、金融产品体系不完整、买方投顾转型不深入等问题。未来，证券公司应该发展以客户为核心的财富管理业务。在产品端，坚持深化产品供给侧改革，进一步丰富产品货架，打造“资产适配、市场适配、客户适配”的财富管理产品体系；在客户端，拓宽线上线下渠道，推动营业网点的优化整合，注重改善客户体验，深化客户经营与服务；在服务端，充分融合财富管理上下游条线部门、分子公司，发挥协同效能，提供投融资一体的综合金融服务解决方案；在技术端，强化科技赋能，加快财富机构全业务、全流程数字化转型，探索“人工+智能”灵活配置的综合投顾模式，在线上客服、产品供给、智能交易、内容输出、精细化运营等环节构筑数字运营闭环。
三是以党建为引领加强行业文化建设，积极融入中华优秀传统文化。中华优秀传统文化是中华文明的智慧结晶和精华所在。人有人品、商有商道，不能只追求利益而见利忘义。在证券行业文化建设中，应将以义取利文化作为规范行业经营的基本原则。此外，坚持人民至上、以人民为中心是党的核心治国理念，通过发挥党的领导和现代公司治理的双重优势，能够纠正资本一味逐利的弊端。在行业文化建设中，应将党建工作融入文化建设，发挥好各级党组织的政治功能和组织力，确保党和国家方针政策、重大部署在企业落地生根，推动党的政治优势、组织优势和群众工作优势转化为企业的文化优势、创新优势和发展优势，以高质量党建推动证券行业的高质量发展。
本文原载于5月6日《证券时报》
责编：罗晓霞
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