基金观点｜平安成钧：新一轮去产能周期到来，养殖机遇该如何把握？--粉丝服务平台-粉丝头条-fensifuwu.com

日期： 2023-03-08 07:22:43 来源：一地基毛收集编辑：

中信保诚基金孙浩中

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新能源：风未至，曙光渐显！

各位持有人朋友你们好，我是信诚新兴产业混合的基金经理孙浩中。近期我的业绩表现不尽如人意，希望大家可以多多理解。春节之后，热点和主题较多，周期、消费、成长都有表现。但相对而言，整体新能源板块表现一般。

光伏作为产业链很长种类很多的板块，产业链的不同环节在光伏行业利润占比是一个不断动态变化的过程。光伏是我比较关注的一个方向，整个产业链向着组件端产生了众多有利因素的聚集，其具体因素的核心包含了硅料价格的下降，以及光伏玻璃大量点火投产带来的供给充裕，这些占光伏电池组件成本大头的原料下跌，对组件起到了降本增利的积极作用，同时产业价格的供需环节带来的需求释放的确定性，潜在光伏装机项目不断规划推进保障了今后组件需求市场的稳定发展。在硅料价格下降的过程当中，组件环节有可能会留存相对比较好的利润，再加上光伏度电成本估计比较便宜，光伏装机需求释放比较确定。

展望下一季度，光伏2023年的核心关键词依旧是需求的释放和成本的下降，对于清洁能源的装机规划和落地，一直处于持续不断的发展和推进当中。同时，光伏行业作为清洁能源出口依旧具有相当领先的国际竞争优势，国内外市场都存在超预期发展的可能。

汇添富基金过蓓蓓

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中药利好不断，把握“中西药结合”投资新主线

2月28日，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，这个方案是继《“十四五”中医药发展规划》和二十大会议之后，中药行业又一重要的顶层设计，政策层面对推动中医药振兴发展的信心和决心非常明显。政策重要性高、市场影响力大，给中药板块注入了较强的活力。

今年以来的国家级政策发布

在此背景下，今年以来中药板块的涨势突出，累计涨幅达11.4%，位于医药各细分领域之首。此外，无论是在去年9月底开启的医药板块反弹中，还是2021年起在医药板块相对弱势的区间内，中药板块都表现出了明显的优势。

数据来源：Wind，截至2023.3.1，中信行业分类，反弹阶段：2022.9.27至今，回调阶段：2021.1-2022.9

做医药投资，如果你此前还没有关注到中药板块的价值，那么从现在开始，一定得重视中药板块相对于西药（生物药、生物科技）板块吸引力。“中药西药相结合”的投资思路，或成为未来医药投资的新主线。

1. 政策解读：从总纲到落地，务必到实处

相较于《“十四五”中医药发展规划》，此次发布的《中医药振兴发展重大工程实施方案》进一步明确了各项工程的配套措施和部门分工，在中医药发展的各个方面提出了更为全面细致的规划，是对此前总纲的进一步规划和落地。

方案统筹部署了中医药传承创新和现代化工程、中医药特色人才培养工程、中药质量提升及产业促进工程等8项重点工程，安排了26个建设项目，有望切实促进中医药产业的振兴发展，在促进中医药高质量发展、传承创新、文化输出等方面提供强有力的支持。

可以看到，近期中药领域的相关政策，大都是在此前政策的基础上进一步细化，更有利于政策落到实处。同时，也对中医药行业的高质量发展提出更高要求，有利于行业规范化、健康化发展。

2. 2021年：医药投资的分水岭

2021年以前，中药每年也有一定的方针性支持政策，但实际产生的效果较为有限。

2021年开始，政策的出台在加速，切不再囿于上层设计，而是多了更方便执行，更能落到实处的细则，给中药企业带来了直接的激励作用。

由此我们看到，近2年中药企业频频实施改革，为企业注入了新的活力：

中药创新药的审评审批明显提速，2021年共有 12 个中药创新品种获批，超越此前5年的总和。2022年即便受到疫情影响，也有7款中药创新药获批上市，单12月就有4款获批。

也是从2021年开始，中药和西药的市场表现发生了剧烈反转，西药进入长期调整阶段，而中药成交活跃度大幅提升，也走出了较为独立的行情，逐渐从最初那个“消费品属性”、“不科学”的形象中逐渐走了出来。

数据来源：Wind，截至2023.3.1

3. 把握“中西药结合”新主线

除了政策支持，中药相较于西药的优势也较为突出：

集采受影响较小：

此前，集采降价政策给西药带来了较大的打击，而从中药的医保目录纳入情况、以及集采结果来看，支付端对于中药板块有一定倾斜。

供需自主：

西药作为全球化竞争的品类，还要考虑海外因素带来的波动。中药作为供需自主，全产业链根植于本土的板块，不易受到海外政策或是全球投融资环境的影响。

受益国企改革：

全部医药上市公司里国企数量占比在15%左右，而中证中药成分股中的国企数量占比为34%，权重占比达到57%，国有属性突出。在国企改革进程持续推进，国有资产价值重估的背景下，中药板块也有望受益。

国企数量占比

数据来源：Wind，截至2023.3.1

这些变化，落实我们投资的角度：

其一，一定要重视中药板块的投资机会。

随着各种细项政策的持续推进，中药有望继续朝着高质量、规范化的方向发展，行业景气度有望向上。目前板块估值也处于相对合理的状态，中证中药（930641）当前PE（TTM）为35.8倍，在医药各二级行业中处于中后位置，投资性价比仍存。数据来源：Wind，截至2023.3.1

其二，关注“中西药结合”的投资新主线

中药和西药的发展历程、理论体系、定价逻辑的差异，使得它们在投资上能够形成较好的互补，从数据上看，两者的相关性也较低。投资者可以通过将中药和西药相结合的投资方式，来降低自己资产组合的波动性，起到抵御风险的作用。

数据来源：Wind，2012.12.31-2023.3.1

天弘基金谷琦彬

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致“女神”投资者的一封信

劳安.洛夫顿作为巴菲特最得力的助手之一，认为巴菲特的成功是在于其拥有女性投资性情的一面。在面对投资时，女性投资者往往可以发挥长远思考的优势，相信中国经济的长期力量，保持“钝感力”，更好的穿越市场波动获取长期收益。其次，女性对生活保有持续的热爱和好奇心，在先进大制造升级的初步阶段就能敏锐意识到行业的变局。最后，女性较少的自负，更易看透行业本质，保持投资定力。在此由衷祝福各位女性投资者，都能拥有美好的力量，在投资和生活中成为想要的自己，节日快乐！

汇添富基金乐无穹

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汇添富乐无穹：人工智能涌现，哪些机会值得关注？

大家好，我是汇添富基金经理乐无穹，在管产品有汇添富沪港深云计算产业指数、汇添富恒生科技ETF联接等。

近期ChatGPT热度很高，加之数字中国政策的发布，让大家都对2023年的科技板块有了期待。近期，我也和添财少年一起做了一场ChatGPT主题的直播，和大家聊了聊，人工智能发展大趋势之下，有哪些值得我们关注的投资机会。

平安基金成钧

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【成哥论市】新一轮去产能周期到来，养殖机遇该如何把握？

根据农业农村部数据，2023年1月能繁母猪存栏4367万头，环比-0.5%，中止了此前连续8个月的增长，进入新一轮去产能周期。

供给来看，短期受二次育肥影响波动较大，但后续生猪供给趋势向上。2022年5月至12月期间能繁母猪的增长，对应生猪出栏量从2023年3月-10月处于上升阶段。同时叠加能繁母猪的质量有明显提升，实际产能提升更多。根据申港证券研究，最新能繁母猪中二元母猪占比已经提升至92.4%。

需求来看，消费端仍在缓慢复苏。当前消费复苏的力度不确定性较强，若消费复苏超预期，或带来猪价的超预期上涨。

数据来源：中国养猪网，截至2023/3/7