证券时报记者 谢忠翔 刘筱攸
5年期以上LPR（贷款市场报价利率）超预期下调后首个交易日，A股银行板块大涨近2%。
截至2月21日收盘，上证指数、深证成指双双迎来“六连阳”。在市场快速修复行情中，大金融板块表现突出，平安银行当日早盘封住涨停直至收盘，盘中冲上涨停的红塔证券收涨5.42%。当日，42只银行股中除渝农商行报收平盘外，其余均录得不同程度的涨幅，农业银行、中国银行盘中再创价格新高。
多位内地资深券商分析师对证券时报记者表示，银行板块大涨或与5年期以上LPR超预期调整有关，此次降息对经济预期和资产质量有利，有助于提振市场信心，利好银行估值。
平安银行涨停
多只大行股再创新高
2月21日早盘，银行股集体上冲，平安银行率先涨停，并封板至终盘，报于10.8元/股，总市值已重回2100亿元一线。
盘后交易数据显示，平安银行当日成交额达53亿元，位列A股市场第7位。国泰君安上海分公司净买入2.16亿元，成为推动该股涨停的第一主力。另外，招商证券青岛金家岭金融区营业部、中信建投杭州庆春路营业部、中信证券西安朱雀大街营业部等3家营业部的“助攻”也不容忽视，分别买入该股1.73亿元、1.59亿元、1.31亿元。深股通尽管也大举买入近2.7亿元，但反手也卖出2.18亿元，有两机构席位则合计净卖出0.8亿元。
据证券时报记者近日获悉，平安银行目前正发力调整组织架构，以促进公司可持续增长。在该行公司金融模块，平安银行裁撤了存在多年的行业事业部建制度，将原来的地产、绿色金融、基础设施、汽车生态、电子信息与智能制造、医疗健康文化旅游等六大行业事业部，合并成为战略客户部。经此变动，公司金融模块的构成变为交易银行部、公司业务管理部、投资银行部、机构督导团队、跨境金融部、战略客户部、结算与现金管理部。
伴随着组织架构的调整，平安银行总行有部分高管发生变动，一些部门的室层级管理干部也出现大批量变动，多个分行的班子成员同样出现了较大调整。平安银行党委书记、行长冀光恒此前在2024年全行工作会议上表示，“总行赋能、做实分行经营主体责任”是平安银行转型提升的重点方向。
2月21日，除了以涨停领涨的平安银行，另有多只银行股收盘涨逾3%，其中宁波银行、齐鲁银行、招商银行分别收涨5.61%、5.15%、5.10%；成都银行、江苏银行、中信银行分别收涨3.65%、3.15%、3.14%。尽管部分个股冲高后有所回落，但当日银行板块的主力净流入额仍达58.58亿元，在31个申万一级行业中位居次席。
从盘面看，多只国有大行的A股股价再创新高，也成为银行板块走牛的原因之一。其中，农业银行、中国银行盘中股价分别触及4.23元、4.64元的高点，最新总市值分别约为1.43万亿元、1.2万亿元。另外，交通银行A股盘中最高报6.46元/股，创2008年1月以来新高；建设银行A股和工商银行A股也在盘中创下近6年最高价。
不过，与2023年涨幅排名前列均为国有大行股不同，今年以来累计涨幅前十中，中小银行股明显居多。具体来看，中信银行累计上涨24.2%，招商银行、成都银行、南京银行、江苏银行、北京银行和长沙银行等多只银行股的累计涨幅均达15%以上。
对于银行板块的强势表现，有分析人士认为，2月20日，5年期以上LPR下调25个基点（BP）至3.95%，超预期的下调动作提振了稳增长、稳地产、促融资的市场信心。另外，此前央行披露的1月份社融增速也实现“开门红”，超出市场预期，进一步提振了市场信心。
首批业绩快报发布
资产质量持续向好
从基本面来看，银行的业绩快报也传递着积极信号。
截至目前，发布2023年业绩快报的A股上市银行增至9家。据记者梳理，已披露业绩快报的9家上市银行，净利润同比增速普遍录得正增长，增长幅度在6%~24%之间。
值得一提的是，杭州银行、齐鲁银行、青岛银行和宁波银行等4家银行归母净利润同比增长在10%以上。其中，杭州银行同比增长23.15%，维持近年来的高增速；齐鲁银行增幅也高达18.02%，青岛银行和宁波银行则分别同比增长15.11%、10.66%。
资产质量普遍向好，是目前已出炉的9份业绩快报共同呈现的积极信号。
总体来看，除了兰州银行和宁波银行的不良贷款率较上年末有轻微程度的上升（均上升0.01个百分点），其余7家银行均实现不良率下降。其中，中信银行不良贷款率为1.18%，较年初下降0.09个百分点，降幅最大；齐鲁银行、青岛银行不良贷款率分别为1.26%、1.18%，均较年初下降0.03个百分点；杭州银行、长沙银行、招商银行、厦门银行的不良贷款率降幅则均为0.01个百分点。
今年1月，国家金融监督管理总局有关负责人表示，2023年，银行业资产质量总体保持平稳。初步统计，2023年末，银行业金融机构不良贷款余额3.95万亿元，较年初增加1495亿元，不良贷款率1.62%；商业银行逾期90天以上贷款与不良贷款比率为84.2%，保持在较低水平；全年处置不良资产3万亿元，保持了处置力度；风险抵补能力充足。
机构观点：政策利好银行估值修复
在政策面和基本面的综合作用下，上市银行的估值修复迎来利好。
对于此次LPR下调，某头部券商的银行业首席分析师对记者称，从基本面逻辑来说，现在银行估值的核心矛盾是经济预期和资产质量，而不是息差。眼下的降息虽然对息差不利，但对经济预期和资产质量有利，因此利好估值。
国信证券银行业首席分析师王剑对记者表示，当前可以从“银行业利润/产业利润”变化的角度预测银行股走向。该方法的逻辑比较直接，“银行利润/产业利润”与银行股价呈反向关系——即该比值上涨，银行股价将向下；反之，该比值下降，银行股价将会上涨。
对应于当前的实际情况，银行业绩占GDP比例越低，股价表现就会越好，王剑将其称之为“银G比”，即眼下“银G比”回落，银行股估值有了修复空间。
中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏团队发布的研报认为，2月LPR下调时点符合预期，5年期下调幅度超出市场预期。“1年期不动+5年期下调”的政策组合，一方面有利于刺激房地产需求侧改善、托底宏观经济，另一方面体现了政策呵护银行息差的态度。
上述研报还称，市场负面情绪被极大打消，也利好银行估值。息差影响方面，由于大部分按揭在1月已经重定价，考虑到2023年末存款利率下调的对冲作用，本次5年期LPR调降对银行2024年净息差的影响微乎其微，预计2024年银行业净息差收窄幅度仍有望优于去年。
国泰君安证券分析师张宇团队发布的研报也认为，此次降息有助于提振市场预期，通过以价换量促进需求进一步恢复。居民端，5年期以上LPR下降，一方面会减轻按揭月供压力，改善提前还款趋势，另一方面也有助于刺激购房需求；企业端，5年期以上LPR下降将传导至企业实际贷款利率，降低企业中长期融资成本。降息落地，宽信用和稳增长的政策环境，利好银行板块投资。