YY团队 20230220

一、公告速览

1、迈科金属：进入预重整阶段，关注进展，以及对其存在敞口的国企资金回收情况

2、桂林新城：控股股东由临桂新区管委会变更为桂林城乡控股，公司由临桂区平台上升为市级平台

3、四川成渝：拟59.03亿元收购蓉城二绕公司，溢价率100.77%，预计公司债务负担将大幅提升，关注收购进展以及资产后续运营情况

4、光大控股：预期2022年净亏损75至79亿港元，仍需关注资本市场波动所造成收益的不确定性

二、YY点评

1、迈科金属：进入预重整阶段，关注进展，以及对其存在敞口的国企资金回收情况★★★☆☆

关注对迈科存在资金敞口的主体，如西安高科集团有限公司（YY等级6-，22H1对迈科系预付款项1.5亿）、陕西投资集团有限公司（YY等级4，22Q1对迈科系预付款项50.93亿）、厦门信达股份有限公司（YY等级6-，21年末对迈科系预付款项4.3亿）等。（更多主体可见报告《铜贸易龙头迈科金属暴雷：波及哪些主体》）

相关企业：西安迈科金属国际集团有限公司(产业8)

2、桂林新城：控股股东由临桂新区管委会变更为桂林城乡控股，公司由临桂区平台上升为市级平台★★☆☆☆

桂林新城投资开发集团有限公司（YY评级7）公告，公司控股股东由由临桂新区管委会变更为桂林城乡建设控股集团有限公司，实控人由临桂新区调整为桂林市。新股东桂林城乡注册资本10亿，此前曾发债，为市内主要平台，目前所有债券均已到期，21年6月末总资产291.78亿，净资产143.00亿。本次划转公司由临桂新区平台调整为市级平台，不清楚是仅为形式上并表还是实质管理，目前公司与新股东领导班子无重合，关注后续公司高管变动情况。

相关企业：桂林新城投资开发集团有限公司(城投7)

3、四川成渝：拟59.03亿元收购蓉城二绕公司，溢价率100.77%，预计公司债务负担将大幅提升，关注收购进展以及资产后续运营情况★★☆☆☆

四川成渝高速公路股份有限公司（YY城投4，简称公司）公告拟现金收购四川蓉城第二绕城高速公路开发有限责任公司（简称蓉城二绕公司，蜀道高速持股81%，四川路桥集团持股19%，项目路线全长114.26公里，双向六车道），对价59.03亿元。收购资产后，预计公司总资产增加139.48亿元，净资产减少29.62亿元，即总资产从22Q3末的421.03亿元增加至560.51亿元，净资产从187.75亿元减少至158.13亿元，负债率从55.41%提升至71.79%。业绩承诺方面，蜀道高速、蜀道集团承诺蓉城二绕公司于23-25年累计净利润不低于2.31亿元，至26年不低于4.77亿元，至27年不低于7.68亿元，至28年不低于11.20亿元，至29年不低于15.42亿元。整体看，本次资产收购规模大，溢价率高（100.77%），公司债务负担将明显提升，关注收购进展以及资产后续运营情况。

相关企业：四川成渝高速公路股份有限公司(产业4)

4、光大控股：预期2022年净亏损75至79亿港元，仍需关注资本市场波动所造成收益的不确定性★☆☆☆☆

中国光大控股有限公司（YY评级3）发布盈利警告，预计2022年巨亏75亿港元到79亿港元（上年盈利27.7亿港元），公告披露亏损的原因包括股权投资、二级市场投资、汇兑损失以及联营公司计提减值减值等因素。考虑到金融投资业务潜在业绩波动性大，且公司股东背景和市场地位强大，整体长期偿债能力仍很强，不过仍需关注资本市场波动所造成收益的不确定性。

相关企业：中国光大控股有限公司(金融3)