税期资金利率上行。3月13-17日，DR001和R001分别从周一的1.61%、1.71%上行至周五的2.25%、2.35%，平均值较前一周上行53bp、54bp。DR007和R007分别从周一的1.97%、2.23%上行至周五的2.11%、2.36%，平均值较前一周上行18bp、23bp。
1Y股份行存单发行利率和到期收益率均回落。3月13-17日，1年期股份行同业存单发行利率回落，周五回落至2.73%。1年期AAA同业存单收益率也持续下行，周五下行至2.675%，较前一周五下行4bp。
利率互换FR007S1Y继续回落。自2月中旬以来，利率互换快速攀升，从上周起出现小幅下行，本周五FR007S1Y回落至2.40%，较上周五小幅下行1bp。FR007S1Y与7天逆回购的利差相应回落到40bp。
3月20-24日，同业存单到期量7559亿元，为近期到期高峰。再接下来两周同业存单到期量将降至5588亿元、1934亿元，到期压力将有所缓解。
银行间质押式回购成交量回落。3月13-17日，银行间质押式回购成交量平均值5.92万亿元，前一周为7.02万亿元，周一和周二成交量均在6.5万亿元以上，周三至周五税期回落至5-6万亿元。隔夜成交量全周平均值为5.20万亿元，前一周为6.28万亿元，周一至周三成交量均在5万亿元以上，周四至周五回落至4-5万亿元。
票据利率中枢较上周抬升。3月17日相对3月10日，1M上行5bp至2.60%，3M上行2bp至2.50%，6M持平2.42%，9M上行4bp至2.29%。
3月20-24日，资金面关注的因素：
第一，20日开始，机构可拆借14天资金跨季，关注跨季资金利率变化；
第二，逆回购到期4630亿元，主要集中在周三至周五；
超储影响因素更新：1月末超储率1.0%
3月13-17日，政府债净缴款为1094.2亿元。央行净投放资金7120亿元。其中，逆回购投放4630亿元，到期320亿元；MLF投放4810亿元，到期2000亿元。
3月20-24日，央行逆回购到期4630亿元，国库定存到期500亿元，政府债净缴款4096.1亿元。
公开市场：3月20-24日到期5130亿元
截至本周，逆回购存量4630亿元，MLF存量51090亿元。
3月13-17日，央行净投放资金7120亿元。其中，逆回购投放4630亿元，到期320亿元；MLF投放4810亿元，到期2000亿元。
3月20-24日，逆回购到期4630亿元，国库定存到期500亿元。
政府债：3月20-24日政府债净缴款4096.1亿元
按缴款日计，3月20-24日政府债净缴款（缴款剔除到期）为4096.1亿元。
3月20-24日，政府债合计发行6067.0亿元，其中，国债计划发行2880.0亿元，地方债计划发行3187.0亿元。
同业存单：3月13-17日同业存单发行7188亿元
同业存单净融资1157亿元。3月13-17日，同业存单发行7188亿元，发行量为今年以来次高，仅低于前一周。3月6-10日，同业存单发行8650亿元，净融资3176亿元。
存单加权发行利率微幅下行，加权期限拉长。3月13-17日，同业存单加权发行利率2.66%，较前一周下行1bp。存单加权发行期限7.8个月，前一周为7.0个月，所有类型银行加权发行期限均在上升。1年期存单占分类型银行存单总发行量比例，合计37.2%（相对前一周上升6.9pct），9M存单占比21.7%（相对前一周上升2.8pct），主要是国有行和股份行发行较多。
流动性框架
报告作者：
刘 郁，SAC 执证号：S0260520010001，SFC CE No.BPM217，邮箱：shliuyu@gf.com.cn
肖金川，SAC 执证号：S0260520030002，邮箱：xiaojinchuan@gf.com.cn
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