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来源：商业周刊中文版收集编辑：
历史可能不会重演，但肯定有相似之处。虽然这次加密货币市场的血雨腥风在影响上不会像2008年金融危机那样广泛或可怕，但对比两者之间的相似之处可以让我们洞察到问题所在，以及未来可能会发生什么。
所有的金融热潮都有一些共同特征。坚定的信念会形成自我强化的反馈回路。上涨时，积极的业绩和投机行为在借款的推动下彼此强化。下跌时，一切反向行之。失败会侵蚀信任，参与者逃离，直到整个系统崩溃。
21世纪头十年，美国人的核心信念是，房价不可能全国普跌。这个念头支撑了次级抵押贷款的繁荣，推高了房价，使得房主看起来更加富有，因而吸引了更多投资者，同时也刺激银行提供更多风险越来越高的贷款。房价上涨导致房屋供应增加，供应增加又推动房价趋于平稳，最终开始下跌。当这种情况发生时，次贷风险变得明显起来，买房需求和房价被进一步削弱。投资者逃离，交易对手要求增加抵押品，从而引发破产，进一步削弱信任，直到相互关联的整个金融中介机构处于崩溃的边缘……
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转载自《商业周刊/中文版》