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来源：很帅的投资客收集编辑：很帅的狐狸
中央为了体现对农业的重视，所以每年的第一号文件都是跟「三农」相关的。之前我给大家介绍过基于这个政策文件的一个策略，年化收益率平均下来可以有50%+（感兴趣的话可以看看今天的次条推送）。
去年的成绩分别是29.4%（胜率高的版本）和-2.1%（胜率低的版本）。Part 1
以前农业没什么人看
以前投资农业生意的并不多，最多就是在二级市场搞搞商品期货。这主要是因为农业投资（特别是早期投资），会有下面这四个问题——1. 等不起：验证周期长
像是畜牧业，比如养猪，从增加后备母猪到生猪上市，前后大概要一年半。至于种植业呢，比如水果，一年两熟了不起死了，也就是试错周期也要6个月。
2. 得看命：自然风险大
农业还有一个特征就是，除了要应对市场风险，还要面临自然风险——种植业要担心干旱洪涝病虫灾害；渔业要担心台风；畜牧业要担心非洲猪瘟疯牛病禽流感……除了天灾，有些地方还要担心人祸——有些竞品会恶意地丢病猪病鸡到隔壁农场。
3. 没盼头：市场增速低
农林牧渔满足的是人类的口腹之欲，而每个人能吃的量基本就那么多，所以市场规模增速主要跟人口增长率相关。而我们的人口增速这些年下来了，所以市场规模也不会有很大的变动。当然，虽然每人每天吃的热量比较固定，不过食物的结构是可以调整的。比如我国人均蛋白质的消耗量，比起部分发达国家或地区还是有段距离的——粮价可禁不起过高的波动（不能让老百姓吃不起饭）；而畜牧养殖板块，价格却是周期性波动的。目前提高业绩的盼头，都放在提高投入产出比上了——收入上不去，至少成本得压下来呀。4. 搞不大：规模化较难
美国农业就业人口占比1.7%，却可以养活3.3亿美国人，同时还是全球最大的农产品出口国；而我们农业就业人口占比23.99%，可同时也是全球最大的农产品进口国（数据：联合国，2021）。一般我们会听到的说法是，美国有大面积的平原所以可以上农业机械，而中国平原地区少所以没得搞规模化农业。确实，我国的平原面积是比不上美国、俄罗斯等农业大国。不过根据我们2017年的全国地理国情普查公报，中国的平原地区占比也有26.62%，乘个960万其实也超过250万平方公里了。我们的农业人口基数太大了，5个多亿（数据：第七次全国人口普查）。如果有大企业把他们的土地都给收了，可不一定有那么多岗位可以承接这些劳动力。所以即使我们有那么大的平原地区，农户平均土地经营规模也上不来。好在过去这些年，上面的这四个问题，都有了些变化——Part 2
投资人又看好农业了
趋势1：等得起了
农业验证周期长，而之前投资人不想等，主要还是因为有其他验证周期短的项目。而现在该占的坑都被占完了，这种可以快速验证的项目基本没戏了。所以投资人们只能跑去投资更底层的创新，也就是所谓的「硬核科技」项目，比如半导体，比如新能源。而这种项目吧，要折腾出来个高新科技，没有个几年时间是不可能的，有的领域甚至是以十年为单位在做开发。
趋势2：有得赔了
虽然有天灾人祸，不过农业保险这些年也发展得挺好，再出问题也有得赔了。这当然也少不了政策支持（比如扩大试点品种、保费补贴等）。
趋势3：有得赚了
市场规模虽然增速有限，但国产玩家还是有两个成长空间的——有些是作为品类补充，而有的则是因为产量不够导致的，比如大豆——2021年我国进口大豆9,651万吨，占世界大豆总出口量的接近六成。目前我国大多数重要农业生产种子（大田作物种子、蔬菜、水果种子等）还是很依赖进口。在国际冲突频发的当下，国产替代的需求自然更迫切了。除了国产替代的逻辑，也可以通过技术进步去提高生产效率、降低单位成本。像是一级市场，目前的投资方向，主要就集中在技术创新驱动的领域——还有一些已经推了N久的技术并没有普及开来，像是这次中央1号文件也提到的「饲用豆粕减量替代」。上市公司牧原股份的「低蛋白日粮技术」就是其中一种技术，可以省下不少饲料。猪要长肉，需要有碳水化合物供能（玉米、谷物等），也需要有氨基酸（蛋白质水解后的产物）合成蛋白质（才能长肉）。而氨基酸可以来自豆粕等饲料（植物蛋白分解成各种氨基酸）。因为蛋白饲料里有N种氨基酸，猪对每种氨基酸都有个最低需求，而饲料的配比跟猪的需求其实不大一样。类比一下：就像你去便利店买盒饭，你需要100g肉和200g蔬菜，还有300g米饭。但是便利店只有100g肉+100g蔬菜的套餐，米饭任添。这时候如果我们把这些高蛋白饲料的比例调低，然后掺一些工业化生产的必需氨基酸（成本更便宜），反而会更高效。农业农村部从2018年就开始在推这个技术，中国饲料工业协会也出了技术规范。这么做，我们可以把生猪养殖全程饲料的蛋白水平从18%降到13％左右，可以省下不少蛋白饲料（所以这个技术才叫「低蛋白日粮技术」）。根据测算，2021年全国养殖业的豆粕用量在饲料中的占比下降了2.4％，按照上年饲料配方推算，相当于节约豆粕用量1,080万吨。不过呢，有很多中等规模和小型养殖场的企业主，一听到「低蛋白」，就担心营养不够，怕猪养不肥。像是牧原股份2020年豆粕用量只占9.8%（平均水平是17.7%）。如果全国7亿头猪都按这个比例去算的话，一整年下来可以省下近200亿。
趋势4：成规模了
以生猪养殖行业为例，牧原在2020年的市场份额是3.43%。要是能提高个1%的市场份额，那就是29%（1÷3.43）的业绩增长。根据社科院《中国乡村振兴综合调查研究报告2021》的数据，全职务农人员的平均年龄超过50岁。毕竟大多数年轻农民都得到了更好的教育，不少则是进城当了「新生代农民工」（官方给的称谓）。| 「从事信息传输、软件和信息技术服务业的新生代农民工比例为7.9%，比上年提高3.7个百分点，在所有行业中增幅最大。」 |
值得一提的是，要做到规模化，农产品的品牌化经营也是一个很值得尝试的路径。因为生产标准化+渠道的变化（比如更多通过超市分销而不是菜市场），不少消费者购买农业产品的时候会开始注重品牌了——像是买鸡胸会买正大或泰森，蔬菜会买小汤山或永顺华，橙子会选褚橙和新奇士，椰子会选佳农，奇异果会选佳沛，玉米会选都乐…像是新西兰的猕猴桃企业佳沛（目前是由佳农代理进口）就是个很好的案例——企业会给果农垫付成本，要求加入的果农对生产过程进行标准化（对选址、株距、雌雄比例等都有要求），然后由公司集中销售。我在研究的过程中，也看到有个B站up主（新农人阿汤），他曾经是字节的产品经理，现在辞职下乡，做了类似佳沛的事情。感兴趣的话可以点击「阅读原文」看看他的视频，我觉得还挺有意义的。这也是某种程度的降维打击，要知道全职务农人员的高中及以上受教育水平的只有10%左右。学过运营管理和决策科学的话，就算不懂农业技术，仅靠流程优化也可以帮这些务农人员走得更远。P.S. 某种程度上，农业之所以受到关注，政策的支持也功不可没。主要也是因为之前市场被政策吓怕了：除了宏观政策，教育双减、游戏版号、房住不炒、带量采购……这些对行业的冲击都很大；而农业不但没有上面提的那些限制，甚至可以得到乡村振兴、种业相关政策的buff加成。所以我们花了大量时间在宏观政策研究上，也靠着政策研究赚到了些钱。在这个过程中，我访谈了券商的宏观研究分析师们，以及一些接近决策层的朋友，整理了他们的国内外政策的分析方法，从而开发了《政策分析方法论训练营》这个课程。目前新一期又在招募了~之前的几期反馈都挺好的，目前正在搞优惠活动，欢迎大家扫码了解。