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来源：好买研习社收集编辑：好买财富
3月15日，上海高级金融学院和嘉信理财联合发布了首份《中国居民金融素养报告》。
好买财富董事长、CEO杨文斌受邀出席发布会并参与圆桌讨论，剖析公众对金融教育的多元化诉求，探讨如何建立适应中国居民需求的金融素养体系。
为什么要做金融素养教育，我从三个方面来回答。
第一点，对于好买来说，投资者教育就是财富管理的本质。
如果你把投资者教育换一种说法，叫做“陪伴客户一起学习和成长”，从这个角度去看的话，就更容易理解。一个财富管理机构做得好不好、能不能长期存在、专业能力如何，关键就是看投资者教育，或者说陪伴客户学习和成长做得好不好。所以说，我们好买认为财富管理本身就是投资者教育，而不是一个附加的东西。好买一直把投教的工作放在非常重要的位置，我们整体投教的专职人员有30多位，投入是非常大的，而且这是我作为CEO长年累月亲自在关注的一个事情。在过去15年当中，投教一直是好买的头号工程。我们也认为，持续地陪伴客户学习和成长、强大的内容体系，是好买的核心竞争力。
投教的价值可以尝试用量化的方式去进行定义，我们用一个公式来说明。好买的使命是提高中国人的理财质量，如果我们把理财质量解释为客户满意度的话，满意度可以分解为分子和分母——分子是实际回报，分母是预期回报，即理财质量=实际回报/预期回报。举个例子，同样10%的实际回报，一个只有5%预期回报的人，会感到双倍的幸福，他的满意度会很高，但如果一个预期回报是20%的人，他就会很痛苦，从而离你而去。某种策略的实际回报从较长周期来看很难被改变的，再好的基金经理，他的波动区间其实都在一个范围之内，那么我们就要从预期回报入手，这就是投资者教育做的事情，去改变和建立客户的合理认知。作为一个财富管理机构来说，帮客户建立合理的、科学的、可达到的预期回报是非常重要的，这直接决定了他的幸福度，也决定了你对这个客户的粘性。这是从逻辑的角度去说明，为什么投资者教育的商业价值是可以被论证的。
第三点，涉及到投资者教育的具体商业价值，也是非常明确的。好买内部有一个“长宽高”的理论。第一个长，良好的投资者教育和学习陪伴，会有效拉长客户的投资期限。好买目前总体管理大概2,000亿的客户存量，其中600亿是我们的高净值客户，基本都是股票和量化这种权益类的产品。这些客户的平均持有期限从15年前的1年多，通过不断的投资者教育，现在拉长到大概36个月左右，也就是3年左右。我们的研究数据表明，我们合作的股票型基金大部分投资一年获胜的概率可能就55%左右，两年大概可以提高到65%，三年持有的获胜概率可能提升到80%左右。因此投资周期长的话，意味着可以很大程度避免“基金赚钱基民不赚钱”的现象。因此长度实际上是持有周期的问题，有时候客户买什么产品不是最重要的，让客户持有多久才是最重要的。第二个宽，就是资产配置的宽度。好买把整个投资型的产品分为8个策略，从股票、股权到CTA、宏观、另类，还包括市场中性，投资型保险、类固收。我们在不断的客户服务过程中发现，越是和客户进行充分的投教沟通，客户的资产配置就越完善健康，8个策略至少有4个以上，我们认为其资产配置才是健康的。第三个是高，高度实际上就是建立信任度。举个例子，当你去看一个医生，第一个医生和你谈了5分钟，给你开了一堆药让你离开，第二个医生花了半个小时跟你沟通，先了解你的情况，这其实就是我们的KYC，最后他不止给你开了药，还详细告诉你平时要注意如何养生和饮食，这其实就是陪伴。这两种情况下的客户粘性是不同的，大家一定会选择信任第二个医生。再回到金融，开药就像是推荐产品，但会和你讲清楚为什么、是什么以及背后的推荐逻辑，这种是真正有效的客户粘性。对于一个财富管理机构来说，我们当然希望成为后面那个医生。所以我们好买始终相信，财富管理的本质就是陪伴学习和成长，也就是投资者教育。杨文斌：投教的效果是漫长的。这种短期和长期的矛盾，至少存在以下3个方面：第一个就是股东和管理层之间的矛盾。管理层的任期往往可能就5-10年，但投资者教育我认为是一个超过10年的投入产出周期。好买成立15年，我们是第11年才开始盈利的，是一个非常长的周期，但一旦进入盈利期之后，就会有持续性。好买的主要股东就是管理层，所以这个矛盾可以顺利解决，因为我们管理层相信这个商业逻辑。第二个是内部员工，尤其一线理财师对投教的认同度。举个例子，每个商业机构的营销费用都是有限的，如果你把很多营销费都用在了长期的投资者教育上面，但对一线理财师来说，可能把营销费用花在一场产品说明会上的短期价值更大。所以，这个短期跟长期的矛盾，有时也会来自于内部的压力，这就需要内部认知的统一。第三个是与客户层面的短期和长期冲突。学习很大程度上是一个反人性的事情，如果想要系统地学完一套金融知识，没有20-30个小时是不可能的，这种深度的学习其实是非常难的。这时候面临的挑战就是，我们用心设计了很多很好的课程，准备很好的场地邀请客户过来免费听课，但是能够认真听完的也只是其中一部分人。这就是长期与短期的矛盾，但我相信只要坚持做，等客户反应过来，他一定会认可我们的行为。还有重要的一点，任何的商业机构只能服务一部分适合你的客户，带有一定选择性。因此，投教短期与长期的矛盾，不只存在于管理层与股东之间，也存在于内部和客户端，所以做投资者教育需要长期心态是不够的，而是需要超长期的心态。杨文斌：我之前调研过香港金管局、新加坡金管局以及美国的一家机构Investopedia的投教知识框架体系，这些不同的知识框架体系当中，都有很多有意思的视角。好买的整个投教体系，是参照了大学的课程框架来设计的，分为4大类课程体系：价值观体系、理论体系、产品体系、实操体系。之前我说的长宽高属于价值观体系；而货币的时间价值、风险收益、资产配置、产品相关性等，这些是属于理论体系；产品体系则是从不同产品的角度去看，比如固收、CTA、市场中性分别是什么；而定投、如何用配置海外等，这些是实操层面的，比如是用美元去配海外资产还是用人民币去配海外资产，都是不一样的，很多人用美元买了很多的境外产品，最后发现都是中国公司的债券，这实际上没有规避风险，这些都是实操体系的内容。同时，好买的投教框架体系又按这个维度，分成了若干难度等级。以产品维度来举例，一般Level1的人可能掌握股票、债券、固收就可以，但是如果是一个非常有经验的level3档位的投资者，就需要掌握股权的知识，甚至要掌握一些衍生品产品的知识，这个是高级维度。回到课程体系来说，就是好买把它分为四大类课程，3-5层不同的level去规划的。杨文斌：好买跟高金也有一些合作，我们跟吴教授的研究小组在做一些课题探讨，如何从实证的角度去分析投资者行为、持有周期，以及投教对一个企业的具体商业价值，这些都是非常有益的探索。因为商业机构缺乏理论高度，缺乏很深的提炼和概括能力，所以跟高金合作，我们希望这些一手的数据不仅对好买、也对整个社会都能产生价值。总体来说，外部机构除了高金之外，我们也跟中国的理财师协会和其他各类相关的社群，都有很多的互动。我们今年大概排了600场左右“理财九章”的课程，这是我们投资者教育的一个核心线下课程，面对面授课、有专职的讲师，每个月50场左右在全国各地同时开放，目前来看客户反馈很踊跃，大家可以多关注好买的APP进行报名。*风险提示：投资有风险，决策需谨慎。文中观点不代表平台投资意见，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议。未经好买财富授权许可，任何机构和个人不得以任何形式复制、引用本文内容和观点，包括不得制作镜像及提供指向链接，好买财富就此保留一切法律权利。