年内第二次降准来了！

9月14日，央行发布公告称，决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

央行表示，此次降准是为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕。那么，年内两次降准，将会带来哪些利好？

二度降准

央行选择此时降准，其实并不出乎市场预料。在连续打出降息、房地产信贷优化政策的组合拳后，央行选择降准继续推进经济稳步回升。

从宏观经济来看，目前经济内生动力还不强、需求不足的矛盾还未被解决，经济稳固回升需要一段时间，此时降准将引导金融机构继续加大对实体经济的支持。据测算，央行9月再度降准，释放中长期流动性超过5000亿元，有效激励金融机构增加对实体经济的资金投入，宏观指标将呈现更多积极变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。

从金融指标来看，8月的金融数据出现回升，8月份M2（广义货币供应量）同比增长10.6%，社会融资规模增量为3.12万亿元，与上个月相比有明显回升。8月份M2增速比上月末和上年同期分别略低0.1和0.16个百分点，数据变化不大。流通中货币余额10.65万亿元，同比增长9.5%。央行选择此时降准，也是为金融支持扩大内需的后续作用力保驾护航。

从流动性来看，下半年MLF（中期借贷便利）到期量大，8-12月合计有2.8万亿元MLF到期，为保证市场流动性合理充裕，降低金融机构负债成本，存在以降准置换MLF的必要。此次降准幅度仍为0.25个百分点，不包括已经适用5%准备金率的金融机构，释放了超过5000亿元的中长期流动性，总量适度，既能缓解短期流动性需求，又可在未来一段时期，持续补充信贷增长、现金投放、第三方支付机构备付金补缴等中长期流动性需求，体现了央行精准适度为银行补血，精心呵护市场流动性的积极信号。

从时机来看，9月中旬面临地方债发行加速。据统计，9月专项债剩余0.75万亿元等待发行，再加上一般债和普通再融资债券，9月地方债发行规模将超过万亿。此外，特殊再融资债券最早将在9月发行，无疑将会继续增加9月利率债的供给。

利好投资

从股市方面的反应分析，市场认为降准提升流动性，有望增加投资者的交易量和活跃度，并且对房地产等板块形成利好。

盘古智库高级研究员江瀚对记者表示，市场流动性的增加还可以吸引更多的投资者进入市场，增加市场的交易量和交易活跃度。这有助于提高市场价格的效率，促进资源的合理配置。从这个角度来看，降准对于资本市场特别是股市的积极影响还是比较明确的。

结合近期的房地产相关利好政策，易居研究院研究总监严跃进对《国际金融报》记者表示，通过降准，银行贷款方面的规模和主动性进一步增强，有助于促进房贷业务更加蓬勃发展，进而确保房地产市场交易行情的更好提振。

“从近期市场来看，房地产各类利好政策非常多。我们认为，叠加此类利好政策，接下来可以预见几个趋势，如银行推销房贷的积极性明显增加、各类贷款的门槛进一步降低、购房者贷款的额度也会进一步放大。这都体现了降低购房成本、以信贷扩张来降低购房压力的重要体现，对于一些楼盘而言，宣传好此类政策，也有助于让购房者用足用好房贷政策，更好解决购房等问题。”严跃进表示。

民生银行宏观经济研究员王静文对《国际金融报》记者表示，央行此前曾指出，“用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式”。本次降准后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%，距离5%的隐形下限仍有一定空间，后续央行将根据现实需要进行调整，以“稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长”。

（本报记者 曹韵仪）