八部委新政加持，充电桩景气度持续走强

■ 海外充电桩量利双升，多方加快入场布局彰显板块高景气。海外电动车存量规模快速增长，由此产生对充电桩的强劲需求，多元化主体纷纷跑步入场。大众集团宣布将在今年与合作伙伴一起新建2.5万台充电桩，叠加此前已规划的7万台，2025年前或累计新建投放9.5万台充电桩，届时将具备在中国、欧洲及美国全球三大市场的业务辐射能力。在Electrify America、BP等大型运营商的协同帮助下，截至22年底大众已完成约1.5万台充电桩建设，正朝着更高目标继续前进。ABB旗下专注充电桩业务的E-Mobility宣布与四家少数股东签署协议，筹集3.25亿瑞士法郎用于发展充电业务，约为该公司12%的股份。其中值得关注的是保时捷控股出资参与，一方面可以解决其车业主的充电需求，另一方面将为ABB提供稳定的订单来源从而实现双赢。海外参与者加快布局进一步印证充电桩建设高景气与急迫性，而产业链上下游的深度合作将有利于磨合供需提升产品质量及用户体验，推动充电桩行业健康良性可持续发展。

■ 八部委新政助力行业高速发展，与海外形成共振。工信部等八部门联合出台《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》，要求在全国范围内启动公共领域车辆全面电动化先行区试点工作（公共领域车辆包括公务用车、城市公交、出租（包括巡游出租和网络预约出租汽车）、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车），试点期为2023—2025年。政策旨在达成以下主要目标：1）新增及更新车辆中新能源汽车比例达80%；2）新增公共标准桩与新能源标准公车推广数量比例达1：1；高速公路充电车位占小型停车位比重不低于10%；3）建立健全车网融合体系，推进智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用。在具体推进时因地制宜，分层设定车辆推广目标：10万辆的地区11个，6万辆的地区11个，2万辆的地区14个，2023-2025年新增及更新车辆合计达204万辆。国内120KW充电桩单价约5万元，60KW标准桩售价折合2.5万元，车桩比1：1配套下规模预计达510亿元。此前我们测算22年国内车桩比为2.66：1，其中公共车桩比高达10.6：1，增量空间广阔。整体来看，国内充电桩加速放量，而海外市场壁垒更高，主要体现在产品认证、渠道铺设、品牌磨合，运营保养、物流交付等，有效供给不足将提升海外定价弹性。国内企业凭借日益精进的技术工艺、不断增强的客户服务意识持续攻克海外市场，在低成本要素优势下获得更高的利润空间，业绩有望持续兑现且存在超预期可能。

■ 投资建议： 建议关注海外业务实现突破的【炬华科技】、【绿能慧充】、【英杰电气】、【道通科技】以及配套核心零部件供应商【通合科技】、【英可瑞】、【沃尔核材】、【永贵电器】等。

■ 风险提示：新能源车销量不及预期；充电桩出海进度不及预期等。

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