本报记者 慈玉鹏 北京报道

近期，发端于美国硅谷银行破产的欧美银行危机持续发酵，美国签名银行破产、第一共和银行遭遇流动性危机、瑞士第二大银行——瑞士信贷被重组收购等事件接连上演，引发市场高度关注。   

北京时间3月23日，为应对通胀，美联储加息25个基点，达到历史最高，银行承压；同日，美国财长珍妮特·耶伦公开表示不考虑扩大联邦存款保险的范围，该表态再次引发银行股下跌。

《中国经营报》记者了解到，随着美国银行业危机的发酵和演进，未来不排除更大机构出现风险，并存在造成美国乃至全球金融危机的可能。   

此外，高盛研报显示，美国资产低于2500亿美元的中小银行承担了商业地产贷款的80%。市场普遍担心的是，在美国中小银行将遭遇寒冬的预期下，商业地产将受到冲击。

 银行“爆雷”潮起  

2023年3月8日，美国硅谷银行宣布抛售210亿美元资产，预计产生18亿美元税后亏损。3月10日，该银行宣告破产。

3月12日，美国财政部（UST）、美联储（FED）和美国联邦储蓄保险公司（FDIC）发表联合声明宣布，因“系统性风险”，签名银行被关闭。

FDIC官网显示，成立两家过渡性银行，即美国硅谷桥梁银行（Silicon Valley Bridge Bank）和美国签名过渡性银行，承担两家倒闭银行的存款和债务。 

3月22日，美联储和美国联邦储蓄保险公司宣布，延长对美国硅谷桥梁银行的投标窗口，将继续运营桥梁银行，同时探索战略选择，并称成立美国硅谷桥梁银行的目的，是拥有时间稳定该机构并将特许经营权推向市场。 

继硅谷银行、签名银行之后，美国第一共和银行流动性危机爆发，美国标普全球公司一周内两度下调美国第一共和银行评级。标普全球官网3月19日信息显示，“将第一共和银行信用评级下调至垃圾级‘B+’，虽然注资能在短期内缓解第一共和银行的流动性压力，但可能解决不了这家银行在重要业务、流动性、融资和盈利能力等方面可能正面临的挑战。” 

美国财政部官网显示，珍妮特·耶伦3月21日公开表示，两家银行的破产问题可能会对更广泛的银行系统和经济产生重大影响，联邦政府将采取一系列行动，主要有两点：一是与美联储和联邦存款保险公司合作，在硅谷银行和签名银行的决议中保护储户；二为银行系统提供额外的流动性，美联储推出新贷款机制——银行定期融资计划。  

与此同时，美国金融风险迅速蔓延欧洲。   

3月15日，欧洲银行板块走弱，瑞士第二大银行——瑞士信贷欧股跌幅扩大至18%，触及熔断停牌，瑞士信贷美股盘前暴跌近30%，创历史新低。此前一天，瑞士信贷发布2022年年报，当年归属于股东净亏损为73亿瑞士法郎（约合78.6亿美元、540亿元人民币），并表示其2022年和2021年财报程序存在“重大缺陷”。

随后，瑞士国家银行（SNB）、瑞士金融市场监管局（FINMA）等部门推出解决方案——瑞银集团以30亿瑞士法郎收购瑞士信贷，此举预计将造就“总投资资产超过 5万亿美元（约合34.39万亿元人民币）的业务”。为确保顺利合并，监管匹配减记瑞士信贷160亿瑞士法郎（约合172亿美元、1184亿元人民币）AT1债券等措施，但此举引发市场动荡及投资者不满。  

标普全球官网3月20日研报显示，考虑到瑞士信贷的规模和较弱的信用状况，特别是瑞士信贷投资银行业务的复杂性，将瑞士信贷整合到瑞银集团存在重大执行风险，这可能意味着合并后的集团竞争地位减弱，或因巨额重组、诉讼成本、收入能力压力，以及实现成本节约的挫折等导致在财务目标方面表现不佳。预计合并后的实体会出现客户流失，特别是在财富管理和瑞士银行业，两个实体都有大量的客户重叠。

为应对危机、加强美元流动性等，美联储、瑞士国家银行、加拿大银行、英格兰银行、日本银行、欧洲中央银行于3月19日宣布采取协调行动，通过美元流动性互换协议增加流动性供应。为提高互换额度在提供美元资金方面的有效性，上述各国央行已同意将7天到期操作的频率从每周增加到每天，这些日常操作于3月20日开始，并将至少持续到4月底。

冲击下一站：商业地产

3月初，黑石集团旗下价值5.6亿美元的商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）违约，引发全球加息周期中对房地产行业关注。相关分析认为，美国中小银行遭遇寒冬，将进一步促使商业地产承压。

摩根大通根据美联储每周公布的美国银行业存贷款公告计算，截至2023年1月，美国小型银行在商业地产（CRE）贷款中风险敞口高达70%。 

英国《金融时报》官网信息，摩根大通资产管理公司CEO于当地时间3月21日公开表示，房地产是银行倒闭后面临借贷成本上升威胁的下一个行业，在美国央行大幅收紧货币政策后，商业房地产成为全球市场的关键风险领域之一。  

高盛官网3月16日研报显示，中小银行在美国经济中发挥着重要作用。根据高盛经济学家Manuel Abecasis和David Mericle的一份报告，资产低于2500亿美元的银行承担了美国商业和工业贷款的50%、住宅房地产贷款的60%、商业房地产贷款80%。  

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉记者：“美国房地产贷款大部门来自中小银行，如果美国银行业危机持续恶化，科创和地产行业首当其冲受影响。例如，硅谷银行倒闭直接影响科创行业正常的投融资活动。同时，美国银行挤兑风潮向基础相对脆弱的区域中小银行扩散，房地产除了受这些银行信用收缩影响外，还面临房地产需求下滑影响。银行体系连接实体经济和资本市场，美国银行体系崩溃，容易导致跨行业风险蔓延，严重时导致金融、经济危机。”

另外，金融业与地产业风险可相互传导。民生银行首席经济学家温彬告诉记者：“美国商业房地产存在一定违约风险，但违约风险或可控。CRED IQ数据显示，美国商业房地产贷款于2023年到期规模为未来十年最高水平，到期贷款将不得不适应更高利率的环境，并且当前非金融企业部门杠杆率在78%以上，高于疫情前和2008年金融危机前峰值水平，叠加银行商业地产贷款占比较高，尤其是中小银行，未来商业房地产违约风险或对银行业进一步造成影响。”

金融寒冬愈冷 

据《今日美国报》3月19日消息，发表在美国社会科学研究网络上的一篇论文提及，继硅谷银行倒闭之后，即使只有一半的储户决定提取资金，186家银行将面临倒闭的风险，因为美联储为抑制通货膨胀而大幅加息，已侵蚀政府债券和抵押贷款支持证券等银行资产价值，如果没有政府干预或资产重组，随着FDIC的存款保险基金遭受损失，这些银行面临着投保储户受损的潜在风险。 

俄罗斯卫星通讯社3月22日消息，雷曼兄弟前副总裁劳伦斯·麦克唐纳（Lawrence McDonald）表示，硅谷银行破产后银行系统的信贷状况正在恶化，预计金融机构将进一步亏损，预估美国政府在当前危机期间稳定银行系统的支出将达到至少2万亿美元。

3月22日，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布，将联邦基金利率目标区间上调25个基点到4.75%至5%之间，此次是自2022年3月以来第九次加息，为2007年10月以来的最高水平。

美联储主席鲍威尔3月23日在新闻发布会上表示，由于硅谷银行倒闭后银行系统面临压力，FOMC官员们曾考虑在3月的议息会议上暂停加息，但通胀及就业问题超预期让加息成为共识。截至当日收盘，第一共和银行收跌近15.5%，美国银行、富国银行跌3.3%，花旗银行跌3%。 

华创证券研究员洪锦屏表示，以硅谷银行为代表的一系列区域性银行，在放松的银行监管政策下埋下了资产风险，却没有应对激进加息的经验，硅谷银行的率先破产或许是特殊业务结构的个案，但其诱因却共通，作为市场单一最大股东的资管机构以及活跃的沽空资本或将使得风险的扩散难以避免，如果说此次美联储的加息是对2008年后美国银行体系的压力测试，硅谷银行显然没有通过，而盒子已经打开，风险扩散或难以避免。  

上海金融与发展实验室主任曾刚认为，从硅谷银行风险暴露开始的这一轮美国银行业动荡，仍在发酵和演进过程中，未来不排除更大机构出现风险，并造成美国乃至全球金融危机的可能。

周茂华告诉记者，此次欧美银行业危机后续如何演绎仍存在不确定性，持续恶化对欧美经济、金融都偏空。需要关注后续欧美当局救助情况，能否避免欧美银行业挤兑多米诺骨牌效应。