8月7日，医药反腐消息发酵，板块九成个股出现下跌，医疗保健板块整体市值蒸发2151.37亿元。医药龙头首当其冲，恒瑞医药跌4.72%，华东医药跌5.43%，迈瑞医药跌6.04%，泰格医药跌5.61%，医疗创新ETF跌2.85%。与此同时，资金“跑步入场”，昨日医疗创新ETF净流入6360万元，近5个交易日合计“吸金”1.08亿元，份额创下新高。

从估值层面来看，中证医药及医疗器械创新指数估值连续下行三年，其调整幅度及时间已逼近2015年水平，为历史上第二次“股灾级”调整。当前指数市盈率（PE-TTM）仅21.85倍，处上市以来7.19%的分位，即估值低于历史92.81以上的时间。

德邦证券指出，医疗反腐或为医药板块最后一次调整：1）人民对健康的需求不会因反腐而降低，医药的消费属性仍在，医保的支出仍持续增长，23年1-6月医保支出增长达18.2%；2）估值明确底部，目前TTM估值约26倍，考虑到COVID-19影响，距离22年9月底的估值大底向下空间有限；3）配置低配：根据Q2基金持仓分析，全基持仓7%左右，经过一周的情绪宣泄，我们判断全基医药持仓或在5%以内，严重低配；整体上我们认为医药短期回避政策影响，中长期看好创新发展，当前医药赔率和胜率较高，值得重点配置。

中证医药及医疗创新指数，是市场上唯一基于量化因子编制的医药主题指数，通过量化因子筛选出，受集采影响小、未来业绩增速高的高成长板块，指数权重均衡分布在四大板块：充分受益于国产替代逻辑的创新医疗器械领域；科技前沿创新药、疫苗领域；创新研发上的“卖铲人”CXO赛道；以及需求修复的医疗服务领域。长期来看，创新是医药行业永恒的主题、长期上行的驱动力，可借道医疗创新ETF(516820)把握优质龙头错杀机会。

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