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来源：天风研究收集编辑：天风数据研究团队
1、3月第2周订单需求较为平稳，3月第2周（3.8-3.14）周订单跟踪：9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M2W2同比-13%至-8%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力品牌增幅显著。2、我们认为，近期油车降价幅度较大主要受到3方面因素催化：1）1-2月汽油车销量下滑，需求疲软；2）国六B排放标准将于7月生效，车企面临清库压力；3）新能源渗透率稳步提升，挤占油车份额。3、我们认为，在进入新车型发布周期、4月上海车展前，或为车企降价密集期。降价政策刺激短期需求，待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】，建议关注【蔚来汽车】。
风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。1.1. 周度订单跟踪：第二周订单保持稳定，新势力明显回升天风数据团队访问60位汽车从业人员，在3月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集71份样本进行系统梳理。本周问卷调查中共访问9家车企，根据我们进行的调查问卷数据得：2023年3月第2周（3.8-3.14）周订单跟踪：9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M2W2同比-13%至-8%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力品牌增幅显著。造车新势力（调研合计3家）：第2周新增订单0.5-1.0万辆，相比2月同期+30%至+40%。自主品牌（调研合计5家）：第2周新增订单3.0-4.0万辆，相比2月同期-20%至-10%。合资品牌（调研合计1家）：第2周新增订单0-0.5万辆，相比2月同期+20%至+30%。2023年3月第2周订单数量仍保持在稳定区间，较M3W1下降0%至5%，较M2W2同比下降8%至13%，递减主要由于此前头部车企降价车型的基数较大，且贡献程度边际递减所致。1、2月份汽行业销量未明显提升，受到近期油车大幅降价、部分新能源车企也陆续推出限时优惠等“暗降”措施，消费者观望情绪较浓，或抑制部分需求释放。虽然进入3月整体需求平稳，但是部分车企仍有明显的边际改善，部分新势力品牌以及自主品牌的热门车型，若优惠力度达消费者预期，有助于促成下订，边际改善显著。2023年3月前2周订单回顾：9家车企新增订单14.0-15.0万辆，新增订单较2月同期+8%至+13%，5家车企新增订单的环比增速高于整体水平。造车新势力（调研合计3家）：3月前2周新增订单1.0-2.0万辆，相比2月同期+170%至+180%。自主品牌（调研合计5家）：3月前2周新增订单12.0-13.0万辆，相比2月同期+0%至+10%。合资品牌（调研合计1家）：3月前2周新增订单0-0.5万辆，相比1月同期+30%至+40%。1.2. 3月订单预测：新增订单有望达到33.0-34.0万辆，环比2月+12%至+17%2023年3月订单预测： 根据3月前2周订单表现，预计9家车企3月新增订单有望在33.0-34.0万辆之间，环比2月+12%至+17%。根据我们进行的调查问卷数据得：造车新势力（调研合计3家）：3月订单预计3.0-4.0万辆，较2月+90%至+100%。自主品牌（调研合计5家）：3月订单预计29.0-30.0万辆，较2月+10%至+20%。合资品牌（调研合计1家）：3月订单预计0-0.5万辆，较2月-40%至-30%。我们认为，3月或为降价密集期，近期油车大幅降价，导致消费者的降价预期提升，观望情绪加重，且部分外溢至新能源汽车领域。新能源车企降价空间不及油车，优惠力度普遍相较油车较小，导致3月前2周的新能源终端需求保持平稳，总量未出现明显抬头。后续车企和地方政府或将推出新一轮优惠政策，包括但不限于终端优惠、金融政策、置换补贴等，将有助于需求进一步回升。因此，我们认为，3月整体订单预期低速增长，稳步修复。2.1. 周度交付量跟踪：第二周交付提速，头部自主持续发力2023年3月第2周（3.8-3.14）交付量跟踪：9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较M2W2环比+12%至+17%，3家车企新增交付的环比增速高于整体水平，头部自主品牌增长显著。根据我们进行的调查问卷数据得：造车新势力（调研合计3家）：第2周交付量为0-0.5万辆，相比2月同期+20%至+30%。自主品牌（调研合计5家）：第2周交付量为6.0-7.0万辆，相比2月同期+10%至+20%。合资品牌（调研合计1家）：第2周交付量为0-0.5万辆，相比2月同期+110%至+120%。2.2. 3月交付预测：交付量有望达32-33万辆，环比2月+17%至+22%2023年3月交付预测：根据3月交付表现，预计9家车企3月交付量有望在32-33万辆，相比2月+17%至+22%。根据我们进行的调查问卷数据得：造车新势力（调研合计3家）：3月预计交付合计1.0-2.0万辆，较2月+70%至+80%。自主品牌（调研合计5家）：3月预计交付合计29.0-30.0万辆，较2月+10%至+20%。合资品牌（调研合计1家）：3月预计交付合计0-0.5万辆，较2月-30%至-20%。我们认为，考虑到一季度即将收官，新车型交付周期陆续开启，以及3月前2周的交付完成情况周度改善，本月交付量环比2月预计有稳步增长。在对9家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下：周订单跟踪： 3月第2周（3.8-3.14）周订单跟踪：9家车企新增订单7.0-8.0万辆，新增订单较M2W2同比-13%至-8%，4家车企新增订单的环比增速低于整体水平，新势力品牌增幅显著。月订单预测： 预计9家车企3月新增订单有望在33-34万辆之间，环比2月+12%至+17%。周交付跟踪： 3月第2周（3.8-3.14）9家车企共计交付6.0-7.0万辆，交付量较M2W2环比+12%至+17%，3家车企新增交付的环比增速高于整体水平，头部自主品牌增长显著。月销量预测：9家车企3月交付量有望在32-33万辆，相比2月+17%至+22%。3月第2周订单需求较为平稳，较M3W1下降0%至5%，较M2W2下降8%至13%，递减主要由于此前头部车企降价车型的基数较大，且贡献程度边际递减所致，但同时，本周部分降价车企的订单呈明显边际改善。我们认为，近期油车降价幅度较大主要受到3方面因素催化：1）1-2月汽油车销量下滑，需求疲软2）国六B排放标准将于7月生效，车企面临清库压力3）新能源渗透率稳步提升，挤占油车份额。同时，部分新能源车企近期也陆续推出限时优惠等“暗降”措施，车企降价政策频出导致消费者观望情绪较浓，或抑制部分需求释放。我们认为，在进入新车型发布周期、4月上海车展前，或为车企降价密集期，另外配合终端限时优惠政策、金融政策、地方消费券等政策优惠，有望刺激短期需求。降价政策刺激短期需求，待二季度价格体系趋于稳定、需求回升后或将维持分化格局，综合实力强、拥有规模优势、产业链垂直整合能力强的头部车企有望获取更多市场份额。推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】【小鹏汽车】；建议关注【蔚来汽车】。注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）本报告分析师：孙谦 SAC编号 S1110521050004
于特 SAC编号 S1110521050003